復(fù)星醫(yī)藥借H股IPO加檔階躍赴港上市塵埃落定

　　幾經(jīng)波折后，在A股市場(chǎng)長(zhǎng)袖善舞14年的復(fù)星醫(yī)藥赴港上市終于塵埃落定。10月17日，復(fù)星醫(yī)藥H股正式招股。本次擬發(fā)售約3.36億股，當(dāng)中約3.02億股發(fā)售股份將用作國(guó)際發(fā)售，其余約3360萬(wàn)股發(fā)售股份將在香港發(fā)售。新股發(fā)售股價(jià)最高13.68港元，集資總額最多可達(dá)52.9億港元，計(jì)劃10月30日掛牌。瑞士銀行香港分行、中國(guó)國(guó)際金融香港證券有限公司、摩根大通證券及德意志銀行香港分行為其上市計(jì)劃之聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人。

　　用復(fù)星醫(yī)藥執(zhí)行董事兼董事長(zhǎng)陳啟宇的話說(shuō)，“赴港招股不僅豐富了融資渠道，還將進(jìn)一步促進(jìn)公司形成面向全球醫(yī)藥市場(chǎng)的資源整合能力。”簡(jiǎn)短的一句訴求已然透露出其全球創(chuàng)造與中國(guó)制造相結(jié)合的發(fā)展思路。“既推進(jìn)了外延式擴(kuò)張，又加大了內(nèi)部整合。”銀華基金管理公司醫(yī)藥研究員王志行對(duì)復(fù)星醫(yī)藥發(fā)行H股持樂(lè)觀態(tài)度。

　　國(guó)際化融資平臺(tái)需求

　　相較于國(guó)內(nèi)其他大型藥企，復(fù)星醫(yī)藥的國(guó)際夢(mèng)更迫切。陳啟宇認(rèn)為，中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)是目前全球增長(zhǎng)最好的市場(chǎng)之一。從全球范圍來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)多出自于一個(gè)強(qiáng)勢(shì)的本土醫(yī)藥產(chǎn)品市場(chǎng)。在未來(lái)的5～10年，中國(guó)也會(huì)誕生出世界級(jí)的醫(yī)藥企業(yè)。為此，此次募資投向其所得的48%將用作收購(gòu)或與制造商、分銷(xiāo)商及零售商等進(jìn)行整合，23%用于償還債務(wù)，19%用于現(xiàn)有項(xiàng)目及研究項(xiàng)目的額外研發(fā)資金，10%則用于一般營(yíng)運(yùn)資金。

　　在其國(guó)際化的定調(diào)中，記者注意到，復(fù)星醫(yī)藥的海外并購(gòu)主要集中在制藥板塊，即研發(fā)制造能力和分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。這兩年，其海外并購(gòu)意向徒增。2009年出資542萬(wàn)美元獲得美國(guó)漢達(dá)藥業(yè)10%的股權(quán)，對(duì)復(fù)星醫(yī)藥是一個(gè)很大的鼓舞。漢達(dá)藥業(yè)是美國(guó)一家小型醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)，擅長(zhǎng)緩控釋制劑技術(shù)及開(kāi)發(fā)挑戰(zhàn)專(zhuān)利的仿制藥。其品牌藥喹硫平5個(gè)劑量的強(qiáng)仿申請(qǐng)中，4個(gè)是首仿。這是中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)關(guān)聯(lián)公司中第一只獲美國(guó)FDA批準(zhǔn)的首仿產(chǎn)品。

　　集團(tuán)負(fù)責(zé)投資方面的高級(jí)副總裁李東久曾對(duì)記者坦言，“在產(chǎn)業(yè)方面，一是把國(guó)外好的技術(shù)引進(jìn)來(lái)，通過(guò)我們?cè)谥袊?guó)市場(chǎng)對(duì)新藥的研發(fā)、注冊(cè)、報(bào)批、生產(chǎn)等市場(chǎng)化鏈條的擅長(zhǎng)迅速產(chǎn)業(yè)化，而在國(guó)外可以借助合作方對(duì)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)體系的熟悉和了解，以及完善的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，把產(chǎn)品賣(mài)到國(guó)際市場(chǎng)。通過(guò)兩個(gè)市場(chǎng)間的交換，整合資源，走出差異化的道路;二是在整個(gè)國(guó)際化戰(zhàn)略的定位上，首先要立足中國(guó)本土市場(chǎng)，同時(shí)積極開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)。對(duì)于投資并購(gòu)的企業(yè)，復(fù)星醫(yī)藥更看好那些位于歐美日等市場(chǎng)，具有快速成長(zhǎng)能力，研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)能力較強(qiáng)或者在產(chǎn)品、技術(shù)、團(tuán)隊(duì)方面有特色，并能為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所利用的仿制藥企業(yè)。”

　　畢竟，復(fù)星醫(yī)藥目前八成左右的制藥業(yè)務(wù)收入均由中國(guó)市場(chǎng)貢獻(xiàn)，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里這種情況仍將持續(xù)。在高歌猛進(jìn)的海外拓展背后，更需要國(guó)際化的融資平臺(tái)。因此，登陸H股市場(chǎng)這一橋頭堡的戰(zhàn)略意義不言而喻。

　　“從單一的產(chǎn)品輸出到戰(zhàn)略性地在國(guó)外投資企業(yè)，這是國(guó)內(nèi)企業(yè)出海的共性。”一位投資經(jīng)理分析道，天士力投資美國(guó)馬里蘭州暨籌建中醫(yī)藥北美多功能中心項(xiàng)目、香雪集團(tuán)投資的香雪劍橋中藥研究中心在劍橋揭牌、雙鷺?biāo)帢I(yè)也在海外投資設(shè)立糖尿病用藥研發(fā)公司等，這種外延式的擴(kuò)張趨勢(shì)必然會(huì)催升對(duì)國(guó)際資本的渴望。