20家PE高價(jià)熱捧海潤(rùn)影視：千億文化基金覓出路

曾于去年四季度赴港IPO折戟的國(guó)內(nèi)最大民營(yíng)電視劇制作公司海潤(rùn)影視近日完成了一輪私募融資。知情人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》透露，包括宋城股份旗下PE公司七弦投資、華錄百納在內(nèi)的20家機(jī)構(gòu)參與了海潤(rùn)影視這一輪融資。而在此輪融資中，私募們給海潤(rùn)影視的估值竟比此前在港IPO失敗時(shí)基石投資人給出的價(jià)格還要高。

業(yè)內(nèi)人士指出，這折射出內(nèi)地PE基金對(duì)文化創(chuàng)意項(xiàng)目的熱捧。截至2011年末，國(guó)內(nèi)針對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的專(zhuān)項(xiàng)基金累計(jì)發(fā)行超過(guò)100只，承諾募資總額超過(guò)1300億元?？赏俄?xiàng)目稀缺、估值虛高正困擾著PE業(yè)。

海潤(rùn)低調(diào)融資8億元

目前海潤(rùn)影視是國(guó)內(nèi)最大的民營(yíng)影視公司，已拍電視劇超過(guò)80部，總集數(shù)超過(guò)2500集。早前海潤(rùn)影視因拍攝“海巖劇”樹(shù)立市場(chǎng)地位，后來(lái)所拍攝的《亮劍》也獲得令業(yè)界垂涎的收視率。

去年底，海潤(rùn)曾高調(diào)赴港上市。據(jù)媒體報(bào)道，當(dāng)時(shí)海潤(rùn)計(jì)劃在港募資1億~1.5億美元，如果上市成功，海潤(rùn)將是國(guó)內(nèi)首家在港股掛牌的影視制作公司。

但海潤(rùn)隨后在港IPO路演卻被投資人潑了冷水。知情人士透露，因基石投資人反饋的情況不佳，出的價(jià)格很低，僅為2011年每股業(yè)績(jī)的13倍左右，海潤(rùn)最終放棄了在港上市的計(jì)劃，轉(zhuǎn)而尋求向私募融資。

而最新的情況是，由七弦投資、華錄百納領(lǐng)銜的20家PE/VC機(jī)構(gòu)今年6月份決定向海潤(rùn)聯(lián)合投資8億元人民幣，對(duì)價(jià)為海潤(rùn)約20%的股權(quán)。這一估值約為海潤(rùn)2012年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)的15倍。目前該筆交易進(jìn)入交割的階段。對(duì)此，記者致電海潤(rùn)相關(guān)負(fù)責(zé)人求證，但對(duì)方表示“不方便做出回應(yīng)”。

今年6月份，海潤(rùn)影視總裁趙智江曾公開(kāi)表示，公司對(duì)于上市地點(diǎn)的選擇會(huì)根據(jù)公司的發(fā)展需求做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。記者了解，公司目前已確定了明年上半年實(shí)現(xiàn)在A(yíng)股創(chuàng)業(yè)板或中小板上市的計(jì)劃。

對(duì)這20家新股東來(lái)說(shuō)，從常規(guī)PE投資角度，買(mǎi)老股并非最好的投資方式。而在今年P(guān)E市場(chǎng)環(huán)境羸弱的背景下，15倍市盈率的投資價(jià)格也著實(shí)不低。但業(yè)內(nèi)人士表示，海潤(rùn)目前的“行業(yè)老大”的位置、較為確定的上市前景以及二級(jí)市場(chǎng)對(duì)影視傳媒股的追捧，使之受到PE們的另眼相待。

海潤(rùn)影視在私募融資時(shí)的一份推介材料顯示：2010年，公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入為2.46億元，凈利潤(rùn)5604萬(wàn)元;2011年，其銷(xiāo)售收入3.92億元，凈利潤(rùn)8779萬(wàn)元。