天使投資并非莽夫 整體收益為投資額的2.5倍

威拉姆特大學的教授羅伯特·維爾特班克也是一個天使投資人，他在Techcrunch上就天使投資人的收益情況發(fā)表了文章稱，整體的天使投資人平均收益可以達到他們投資金額的2.5倍。在這一點上，天使投資人完全有能力和風險投資基金的收益一搏高下。

騰訊科技翻譯了原文，虎嗅摘編如下：

10年前我開始研究天使投資的收益問題時，在投資世界里似乎有一件事是確定無疑的：天使投資人是投資界的“鄉(xiāng)巴佬”。投資界關于天使投資人口頭相傳的印象天使的投資往往魯莽，注定失敗。即便有個別的項目馬上就要取得收益了，就在這個時候職業(yè)投資人會乘機介入，并攫取大部分收益。除此之外，天使投資人還不得不面對一個難題，那就是世界上最好的企業(yè)和最好的投資機會自然會吸引到最好的風險基金，留給天使投資人只會是那些“殘羹冷炙”。

現(xiàn)在我已經(jīng)編輯了目前世界上最大的關于天使投資人資金收益的數(shù)據(jù)集。而我自己接觸的天使投資人并沒有像傳言中所說的那樣天真或者說是無能。根據(jù)我自己整理的數(shù)據(jù)集信息顯示，雖然任何一個單獨的投資案例正面回報率還不到50%，但整體的天使投資人平均收益可以達到他們投資金額的2.5倍。在這一點上，天使投資人完全有能力和風險投資基金的收益一搏高下。

之前著名的投資天使和VC 安迪(Andy Rachleff)曾撰文指出天使投資人并不賺錢，實際上這篇文章有些擴大化了。不過這篇文章里有幾點非常不錯：

第一，每個人都應當明白，天使投資的風險非常高，說的通俗一點就是，賺錢是偶然的，賠錢是必然的。

第二，投資的整合的確是一個非常不錯的手段，即便是在天使投資基金里面也是如此。

第三，不管什么時候進行投資，要牢記一點，那就是不能投入太多，尤其是要保證不會把自己大部分的財富投在比較激進的項目上。

安迪在文章中曾說過，如果大部分風投賺不到錢的話，那么種子基金獲得的資質較好的投資項目就會更少，至于天使投資人的投資收益則會少之又少。實際上并非如此。天使投資人和風險投資區(qū)別很大，風投較少關注種子時期的投資也并不意味著在項目的起步階段進行投資收益會低?，F(xiàn)在比較認可的一個說法是風投之所以退出種子投資市場是因為現(xiàn)在的種子投資基金規(guī)模越來越大，而不是種子時期投資的機會少。

我根據(jù)近15年來英、美兩國天使投資人的多達1200起投資案例總結發(fā)現(xiàn)，天使投資的平均收益為2.5倍，也就是說投資10萬美金，收益會是25萬美金。在案例信息采集的過程中地域是分散的;而且案例均勻分布在兩國經(jīng)濟發(fā)展的各個時期，沒有單獨對某一經(jīng)濟期過多采樣;而且產(chǎn)業(yè)分布也合理，涉及了當今經(jīng)濟社會的絕大部分行業(yè)。

這個統(tǒng)計中有幾點值得注意。

第一，在任何一個單獨的投資案例當中，天使投資的風險性是最高的，也就是說收益會小于1倍。盡管如此，一旦天使投資人的投資組合里面投資項目超過了6個(至少)，那么其平均收益就會超過1倍，也就是說會賺錢。

第二，總體地整合表內(nèi)信息就會發(fā)現(xiàn)，英國和美國的天使投資人在4年的平均期限內(nèi)平均收益是其投資的2.5倍。這一數(shù)值完全可以和正規(guī)風險投資機構的收益相媲美。但是因為在案例收集過程中難免會產(chǎn)生誤差，所以不能斷定天使投資人的收益能勝過風險投資機構。

和正規(guī)的風險投資機構相比，天使投資人看起來在投資策略和建立公司方面更加的多元化。畢竟天使投資人里面有85%的是企業(yè)家，所以他們的創(chuàng)業(yè)知識和經(jīng)驗能幫助他們更好地取得收益，這一點也是風險投資機構所欠缺的。