20萬億影子銀行兇猛：中國(guó)金融未來5年最大風(fēng)險(xiǎn)

　　中國(guó)逾20萬億的影子銀行懸河岌岌可危—隨著非銀行金融機(jī)構(gòu)的急劇發(fā)展，一個(gè)游離在傳統(tǒng)監(jiān)管之外的影子銀行體系愈發(fā)膨脹。誰來監(jiān)管?如何監(jiān)管?

　　高利貸案件日前在中國(guó)不斷曝光，一條傳銷式的多層次金字塔式高利貸集資鏈條被呈現(xiàn)出來，將民間資金與眾多擔(dān)保公司、典當(dāng)行以及其他非銀行金融機(jī)構(gòu)，聯(lián)結(jié)成一個(gè)游離于傳統(tǒng)監(jiān)管體系之外的地下金融體系—也有人形象地將之稱為影子銀行。

　　中國(guó)影子銀行兇猛的背后，是全球金融風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)加劇。10月10日，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在東京召開2012年下半年《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》新聞發(fā)布會(huì)，IMF特別對(duì)中國(guó)的影子銀行表示擔(dān)憂其潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　IMF的擔(dān)憂正是困擾中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的難題。銀監(jiān)會(huì)前主席劉明康明確表示，對(duì)于影子銀行的監(jiān)管做起來不容易，沒有一些監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以扮演這個(gè)角色，這個(gè)領(lǐng)域現(xiàn)在還是非常模糊。

　　監(jiān)管層的困惑在銀行界亦有回應(yīng)。在不久前的中國(guó)銀行董事長(zhǎng)肖鋼疾呼：“中國(guó)金融未來五年最大的風(fēng)險(xiǎn)，就是中國(guó)式的影子銀行體系。”

　　影子銀行規(guī)模究竟多少，一直撲朔迷離。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)首席顧問沈聯(lián)濤此前估算，2010年存量影子銀行貸款已達(dá)20萬億元。

　　野村證券的一份研究報(bào)告稱，2010年中國(guó)影子銀行放款規(guī)模達(dá)到8.5萬億元，為銀行貸款總量的18%。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年人民幣貸款以外的融資規(guī)模占到整個(gè)社會(huì)融資規(guī)模的46.3%。

　　“中國(guó)影子銀行體系比國(guó)外要大得多。”多年致力于溫州模式研究的溫州中小企業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)周德文告訴時(shí)代周報(bào)，因此去年才會(huì)出現(xiàn)這么嚴(yán)重的民間借貸危機(jī)，這也跟我們監(jiān)管體系不健全、沒有發(fā)揮很大的作用關(guān)系密切。

　　“影子銀行最大的風(fēng)險(xiǎn)就是中國(guó)的銀行。”中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍在接受時(shí)代周報(bào)采訪時(shí)不無憂慮地說，地方的金融機(jī)構(gòu)比如擔(dān)保公司、信托公司等拿著自己的資金進(jìn)入到高利貸里面去了。“我們應(yīng)該按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)則，來規(guī)范和引導(dǎo)這些借貸活動(dòng)。”

　　溫州金改成為影子銀行的改革樣本。周德文表示，現(xiàn)在溫州金改，已經(jīng)讓民間借貸從地下走上地面，像溫州借貸服務(wù)中心，所有的地下錢莊，包括所謂的影子銀行金融體系都可以合法地到這個(gè)中心登記備案。利率化改革是中國(guó)金融改革的一個(gè)方向，是必須要做的，利率市場(chǎng)化也是更有利于那些影子銀行浮出水面。

　　香港大學(xué)中國(guó)金融研究中心主任宋敏對(duì)此深表贊同。“推動(dòng)利率市場(chǎng)化正當(dāng)其時(shí)。”他對(duì)時(shí)代周報(bào)稱，利率管制是造成目前經(jīng)濟(jì)中投資浪費(fèi)及中小微企業(yè)融資難的一個(gè)重要原因。加快金融改革、推動(dòng)利率市場(chǎng)化在目前來說應(yīng)是較好的時(shí)機(jī)。