華為擬赴美IPO亦考慮香港倫敦 股權(quán)復雜上市存難

　　導讀: 華為在過去的10年中已發(fā)展為僅次于瑞典愛立信的全球第2大電信設備供應商，也是少有未上市的世界500強企業(yè)。該消息稱，因為電信設備市場的疲軟，增加了從美國爭取業(yè)務的重要性。在華為的上市過程中，尤其是在接受安全部門審批方面將仍然面臨較大困難。

　　亦考慮選擇在香港或倫敦掛牌

　　內(nèi)地通訊業(yè)巨頭華為終于邁出上市的步伐。據(jù)《華爾街日報》消息，華為已和多家投行接洽，磋商上市程序和上市地點、以及何種信息須予披露以為上市程序提供便利等，希望以此提升公司透明度以及在美國市場贏得大單的機會。惟華為尚未決定是否上市，也未選定由哪家銀行來負責交易。至于上市地點，或選擇在香港或倫敦上市，但更傾向于選擇在美國上市。

　　華為在過去的10年中已發(fā)展為僅次于瑞典愛立信的全球第2大電信設備供應商，也是少有未上市的世界500強企業(yè)。該消息稱，因為電信設備市場的疲軟，增加了從美國爭取業(yè)務的重要性。而有關(guān)華為與軍方存在關(guān)聯(lián)的說法所引發(fā)的安全擔憂，盡管華為已多次否認與軍方存在關(guān)聯(lián)，并且同意讓第三方檢查其設備，但相關(guān)擔憂仍難以消除，導致該公司難以從美國、澳大利亞和其他一些國家獲得大型合同。因此，在華為的上市過程中，尤其是在接受安全部門審批方面將仍然面臨較大困難。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)復雜 上市路存困難

　　但華為與投資銀行的接觸，表明了華為比以往更加認真地考慮上市問題。此外，華為獨特的融資方式，即內(nèi)部員工持股計劃，令華為的內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)復雜。2003年，華為動用30億元的內(nèi)部股份，給予80%以上的員工購買權(quán)。華為會根據(jù)績效分給老員工內(nèi)部期權(quán)，購買的股份年終會有分紅，將員工與公司緊密聯(lián)系起來。雖然員工持股激勵了員工的激情，促成了華為的良好業(yè)績，但內(nèi)部股權(quán)紛雜或?qū)⒊蔀槿A為上市之路面臨的第二大困難。

　　財務報告準確性問題影響估值

　　除此之外，若走上市的道路，華為就需要公開所有權(quán)結(jié)構(gòu)、收入來源、風險因素以及所獲得的政府支持，但華為最終可能不愿披露這些信息。消息稱，華為過去已考慮過進行IPO，但最后放棄了這一選擇。加上目前中國上市企業(yè)總體估值因面臨財務報告準確性問題而大打折扣，或會影響對華為的估值。這些都或成為華為選擇上市將會面臨的問題。

　　經(jīng)濟放緩投行對中企IPO興趣減

　　從投行方面考慮，由于現(xiàn)時中國經(jīng)濟增長放緩，同時中國企業(yè)近期進行的股票發(fā)行表現(xiàn)不佳，投行對于運作中國企業(yè)的IPO可能興趣不高，另一方面，投行也需要考慮與華為這樣一家交易多次遭美國政府高層阻撓的公司開展業(yè)務是否會威脅自身聲譽。

　　華為的目標是成為國際化公司，總裁任正非也曾表示「華為要照一個合適的機會上市」。有分析員認為，華為的上市，尤其是走向國際化道路的上市，將會有助于吸引高質(zhì)量的戰(zhàn)略投資者，同時對華為的國際業(yè)務而言，若成功上市，將會極大推動華為進一步開拓國際市場。

　　資料顯示，華為2011年銷售總收入達2,039億元(人民幣，下同)，同比增長11%，但凈利潤為116億元，比過去5年業(yè)績最好的2010年的247億元下跌52.9%，同時也低于2009年的190億元。而在國內(nèi)和國外市場方面，國外市場增長持續(xù)優(yōu)于國內(nèi)。該公司財報顯示，2011年國內(nèi)銷售收入達655.7億元，同比增長5.5%。海外銷售收入達1,354億元，同比增長14.9%。其中，歐美和獨聯(lián)體持續(xù)高速增長，其中歐洲專業(yè)服務增長超過60%，美國消費者業(yè)務領(lǐng)域連續(xù)2年增長超過100%。