“互聯網+餐飲”再獲資本青睞 新三板或成餐飲業(yè)巨頭的搖籃

受上市制度的限制，餐飲業(yè)公司想要登陸A股市場并不容易，新三板更容易成為各家公司首先考慮的市場，未來有望在新三板誕生更多的實力企業(yè)。

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智慧餐飲服務商美味不用等正式對外宣布，公司已完成4億元的D1輪融資，由阿里、攜程共同投資。本輪融資后，美味不用等估值達40億元。

同時，創(chuàng)始人兼CEO謝新法提出了“無人駕駛餐廳”的概念，即基于AI技術的虛擬經理人運營和管理的餐廳，AI經理人就像餐廳的“大腦”，能自主進行資源調配、營銷、員工管理與考核等全方位決策。與無人餐廳不同的是，前者表面上沒有人的服務，背后卻是由人來進行經營決策，而無人駕駛餐廳形式上有人服務，但其背后卻是由AI自主決策。

值得一提的是，此次融資中，美味不用等方面還對外透露了一直被保密的“共享餐廳”細節(jié)。據了解，第一家美味共享餐廳已登陸上海，預計2018年6月將投入運營。共享餐廳不設廚房，僅提供優(yōu)質的就餐場所、簡易的自制食品和便捷的就餐服務。消費者可通過APP預約、可同時訂購到800米商圈內不同餐廳的美食，在共享餐廳享用，免除了排隊的煩惱。同時，與之對接的餐廳可通過共享餐廳擴大經營業(yè)范圍，更有望實現彈性坪效管理。

本輪融資中攜程作為投資方之一，將與美味不用等達成深入合作，一方面有助于滿足攜程拓展到店場景的意愿，另一方面美味擁有攜程需要的在餐飲連接落地服務與餐位庫存，能夠為攜程提供從出行到就餐場景的信息流+服務流+權益的閉環(huán)。

新三板在線研究院研究觀點：

1.在政府政策的幫助下，餐飲業(yè)正在逐漸走出低谷，高端餐飲帶來的負面影響正在不斷減弱;

2.受上市制度的限制，餐飲業(yè)公司想要登陸A股市場并不容易，新三板更容易成為各家公司首先考慮的市場，未來有望在新三板誕生更多的實力企業(yè)。

1、重振旗鼓，走出陰霾的餐飲行業(yè)

雖說“民以食為天”，但是翻看過去幾年，餐飲行業(yè)著實經歷了不小的動蕩。從2012年底中央“八項規(guī)定”的出臺，再到餓了么、美團等外賣及其他互聯網餐飲企業(yè)的出現，都把餐飲行業(yè)內部攪得天翻地覆。在經歷了一段低迷和混亂之后，餐飲行業(yè)總算在最近的兩三年內逐漸平靜下來，慢慢重回正軌。

1.1餐飲行業(yè)現狀——從業(yè)人數下降，營業(yè)額持續(xù)提升

根據國家統(tǒng)計局截至到目前的最新數據，自2013年以來，我國餐飲業(yè)從業(yè)人數已經連續(xù)三年減少，營業(yè)額反而保持了不斷增長的趨勢。不過就增速來看，自“八項規(guī)定”出臺以來，增長幅度大幅縮水，從2016年的16.04%迅速降至2.57%，并且在2014年降至冰點，好在此后兩年有所回暖，但并未能回到曾經的高增長水平上。

1.2在線餐飲外賣市場趨于穩(wěn)定，餐飲行業(yè)整體表現逐漸重回正軌

與傳統(tǒng)餐飲業(yè)相反，在線餐飲外賣市場趁著傳統(tǒng)市場的低迷迅速上位，在傳統(tǒng)市場增速放緩的困難時期以高增長積累了大量客戶和市場。不過隨著傳統(tǒng)餐飲市場的回暖，在線外賣平臺的成長也回歸理性，兩者開始趨同，餐飲業(yè)整體表現也開始重回正軌。

2、政府政策意在扶持餐飲業(yè)，規(guī)范化將助餐飲業(yè)更進一步

2017年，為了規(guī)范在線餐飲行業(yè)以及重振處于低谷的傳統(tǒng)餐飲行業(yè)，中央多部門發(fā)布相關政策。國務院辦公廳《2017年食品安全重點工作安排》提出食品攙假造假行為直接入刑;國務院食品安全辦等14部門聯合發(fā)布《關于提升餐飲業(yè)質量安全水平的意見》，明確網絡訂餐提供者須有實體店和許可證;國家食品藥品監(jiān)督管理總局發(fā)布《網絡飲服務食品安全監(jiān)督管理辦法》。

事實上，從2014年開始，餐飲業(yè)的低迷就已經受到了關注，相關部門每年都會出臺一些政策文件來幫助餐飲業(yè)擺脫困境。

3、A股并非餐飲業(yè)主戰(zhàn)場，新三板或可一戰(zhàn)

據不完全統(tǒng)計，新三板目前有餐飲行業(yè)公司19家，A股市場上則只有5家，其中鄂湘情在更名之后也淡出了餐飲的戰(zhàn)場，轉戰(zhàn)互聯網大數據行業(yè)。除了內地市場外，港股上有8家餐飲公司，從數量上看，新三板成為了餐飲行業(yè)公司進入資本市場的第一選擇。

根據各家公司披露的年報，2017年新三板餐飲行業(yè)平均營業(yè)收入22,491.53萬元，同比增長11.86%;平均凈利潤1,176.86萬元，同比增長37.22%。從盈利情況來看，除優(yōu)格花園和紅鼎豆撈虧損外，其它17家公司均實現盈利，7家凈利潤都達到了千萬級別。

不過雖然整體業(yè)績不錯，依然有8家公司的凈利潤出現了下滑，除去兩家虧損公司外，伊秀股份的凈利潤跌幅也達到了85.16%。與凈利潤相比，營業(yè)收入的增長更加樂觀，雖然增幅不大，但只有四家公司營收下降，其中三家的降幅都較小，屬于合理波動范圍。

雖然A股擁有全聚德、廣州酒家這樣的老牌餐飲企業(yè)，但整體情況并不理想。全聚德2017年全年營收和凈利都與2016年基本持平，漲幅還不足1%，西安飲食更是虧損超過千萬，業(yè)績大幅滑坡。單從成長性來看，A股市場顯得有些活力不足，明顯弱于新三板市場。

除了內地市場，港股市場上的8家上市公司又有些許不同，相比A股市場和新三板市場，港股的8家公司在名氣上更加響亮，從經營模式來看也都已經進入成熟期，口碑和經營的穩(wěn)定性讓港股市場的餐飲業(yè)在業(yè)績上更加穩(wěn)定。值得一提的是，正是受到A股市場上市制度的限制，呷哺呷哺等公司才轉而奔赴港股市場。也正因如此，新三板在未來很長的一段時間內都有可能成為各家餐飲公司的首選，有望培養(yǎng)出一批實力雄厚的餐飲巨頭。

4、舌尖上的“新三板”

4.1望湘園

望湘園主營湘、川、粵等菜系的特色餐飲服務，主要通過直營店進行終端銷售。公司根據不同的市場需求，推出諸多特色品牌產品，望湘園品牌四大經典名菜為鴛鴦魚頭王、湘西霸王蛙、秘制串燒蝦、風味辣子豬手，該四大菜品被第五屆中國(上海)國際餐飲博覽會組委會評為“名點名菜”，開創(chuàng)了吃湘菜必點“鴛鴦魚頭王”的先河。

門店數量上，望湘園已經在全國11個城市擁有了近80家直營門店，不但規(guī)模大，并且還保持著較高的增長速度。業(yè)績方面，2017年望湘園實現凈利潤3,370.30萬元，位列新三板餐飲業(yè)第二，僅次于順風股份。雖然凈利率只有3.93%，但毛利率卻高達70.26%，凈資產收益率也有25.12%，這樣的表現也算得上優(yōu)秀。

4.2順風股份

順風大酒店也算是一塊金字招牌了，作為上海餐飲業(yè)的領軍企業(yè)，順風股份的業(yè)績也在2017年領跑新三板。目前順風股份已經擁有16家門店，幾乎在上海各大商圈都能看到順風大酒店的身影。根據年報，順風股份2017年營業(yè)收入突破10億元，凈利潤更是逼近8千萬元，遙遙領先于其它公司。

4.3小尾羊

公司主要圍繞內蒙古特色羊肉進行膳食開發(fā)，從事餐飲經營、加盟管理、物流銷售，為大眾消費者提供具有內蒙古特色的火鍋食品、燒烤食品等。目前，公司旗下擁有小尾羊、歡樂牧場、溫都戈、蒙古大營等系列餐飲子品牌。

小尾羊的優(yōu)勢在于其擁有6大養(yǎng)殖基地、3大加工物流基地、餐飲和商超2大終端銷售體系，實現了全產業(yè)鏈覆蓋，因此，2016年小尾羊的品牌價值也達到146億元，在火鍋業(yè)也已經打出了自己的品牌效應。

從業(yè)績來看，雖然小尾羊最近三年的經營顯得有些艱難，但依靠龐大的產業(yè)鏈運作模式，小尾羊還是能將自己的收入和利潤加以提升。