一些市場力量的過度投機,以及對新三板規(guī)則的肆意沖撞,再加上遲遲難以改善的流動性,讓去年曾火爆異常的新三板,如今卻顯得有些冷清。不少人感嘆:“力拔山兮氣蓋世,時不利兮騅不逝,三板三板奈若何?”
近期,政策層面密集發(fā)聲,力度也在逐步加大。新三板離“涅槃重生”還有多遠?
新三板投資人楊斌再次發(fā)表看法,堅定看好新三板的未來。他是怎么看待新三板的呢?
新三板出路在哪?
有人說投資新三板,不是傻子,就是瘋子。
經歷了2015年短暫的瘋狂,目前的新三板市場消沉、低迷,基金砸盤退出,企業(yè)融不到錢想摘牌。按股轉公布的數據,新三板投資者30萬,而活躍投資者不過區(qū)區(qū)5000多人??稍谶@個時點,作為新三板二級市場的小散投資人,我們看多,而且做多新三板,敢于在這個低迷的時刻對看好的公司下重注。因為我們在新三板上嗅到了“錢”的氣息,新三板的再度反轉也許就在明年一季度...
現(xiàn)在,2016年即將過去,新三板做市指數從最高的2673回落至1000點起步位。但在這個時點,作為市場上僅存的為數不多的二級市場參與者,我們再次看多,而且直接在二級市場做多新三板。這個時點,我們看多,做多新三板,看好的理由的第二點:國家信心,政策出臺。
有國家的信心,對政策的期待
新三板做市指數屢創(chuàng)新低,融資極度遇冷,今年9月掛牌公司計劃募集的金額為933.58億元,完成73.24億,完成率還不足10%。更前期對新三板信心滿滿,拆了VIE回來的木瓜移動(代碼:837493)融不到錢,直接申請摘牌,戴了一個互聯(lián)網摘牌第一股的帽子。再這樣下去,發(fā)揮新三板支持實體企業(yè)、支持中小企業(yè)融資,漸成一句空話,新三板2016年的工作目標,股轉是“未完成”。但就在這時候,帶頭大哥出場了,國務院發(fā)聲支持新三板:
10月10日,國務院發(fā)布《關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》,其中重點提到新三板的發(fā)展,以及新三板私募股權投資,新三板長期資金等等內容。非常全面而系統(tǒng)。文件分為四點展開:第一、加快健全和完善多層次股權市場;第二、推動交易所市場平穩(wěn)健康發(fā)展;第三、創(chuàng)新和豐富股權融資工具;第四、拓寬股權融資資金來源。
政策持續(xù)出臺,何以視而不見
藍獅子(代碼834163)的吳曉波老師曾在2014年預言:“新三板很重要,它是中國的第三個公開市場,是一個場外市場。2016-2017年證監(jiān)會出臺轉板政策的可能性超過50%。所有的新三板上市公司1-2年以后,如果其資產比較好就直接可以轉入到主板市場。所以今年到新三板大概有1500-2000家,我估計2015年到3000-5000家,如果未來過萬家的話我一點也不意外。我非??春眯氯迨袌龅模魑恢行∑髽I(yè)一定要關心新三板,這是一個非常重要的市場。
新三板正處于價值洼地階段,投資門檻高,參與機構較少,可選投資標的較多。除了券商、私募股權機構外,私募基金也已參與其中,而公募基金看好新三板市場的也不在少數。隨著政策越來越明朗,投資者門檻降低的預期,更多的機構投資者以及個人投資者可能蜂擁而至,優(yōu)質標的必將成為哄搶對象。”
這段在2014年的演講中提到的對新三板預期,過萬家的預言已近實現(xiàn),但實現(xiàn)轉板、降低門檻、公募進場、私募做市、大宗交易等,這些我們二級市場小散期待的政策一直是只見刮風,不見下雨,狼來了,狼來了,說了多次,這次會是真的嗎,政策之風將起?
進入2016年8月之后,新三板新政推出非常密集,顯然新三板政策推出已進入快車道。
1、8月3日,新三板《主辦券商內核工作指引》培訓的會議在北京召開,傳出新三板門檻將提高,明確“新三板市場頂層設計很重要,但企業(yè)質量是核心”,提高新三板內核標準。
2、8月8日,股轉公司發(fā)布《掛牌公司股票發(fā)行常見問題解答(三)——募集資金管理、認購協(xié)議中特殊條款、特殊類型掛牌公司融資的通知》,明確了新三板募集資金必須由銀行、企業(yè)、券商三方監(jiān)管,募集資金使用用途被嚴格限制,必須按照募集規(guī)定使用,并每半年企業(yè)自查,券商核查同步展開。并要求掛牌公司及其主辦券商應當在問答公布之日起 30 個轉讓日內完成工作。
3、8月17日,股轉公司向各個主辦券商下發(fā)《關于落實“兩個加強、兩個遏制”回頭看自查工作的通知》,要求券商自查之前推薦的項目,并且券商自查結果必須于9月中旬前報送股轉系統(tǒng)。
4、9月5日,股轉公司發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)公開轉讓說明書信息披露指引(試行)》1-6號,詳細規(guī)范新三板金融部分細分子行業(yè)的股份轉讓說明書披露要求。包括:證券公司、私募基金管理機構、期貨公司、保險公司及保險中介、商業(yè)銀行以及非銀行支付機構。分行業(yè)披露指引自此正式啟動。
5、9月7日,股轉公司發(fā)布《掛牌申請材料(股東人數未超過 200 人)受理檢查要點》的通知,明確具體材料受理的基本格式內容,不滿足的掛牌申報資料將不被股轉公司受理。
6、9月8日,股轉公司發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司董事會秘書任職及資格管理辦法(試行)》,明確創(chuàng)新層必須有專職董秘,必須參加股轉公司的董事會秘書考試,并擁有董事會秘書證書。對于基礎層企業(yè)沒有強制要求。其具體要求基本與 A 股董秘相同。
7、9月9日,股轉公司發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌業(yè)務問答——關于掛牌條件適用若干問題的解答(二)》,明確調高掛牌門檻,對于科技創(chuàng)新類企業(yè),非科技創(chuàng)新類企業(yè)進行不同的掛牌門檻限制。對于國有企業(yè)掛牌,股份轉讓進行了進一步審批部門、方式的明確。同時還有控股股東,實際控制人占用資金規(guī)范和軍工企業(yè)特殊規(guī)定。
再到近日,中國證監(jiān)會領導表示將堅決貫徹“創(chuàng)新、協(xié)調、綠色、開放、共享”的新發(fā)展理念,充分發(fā)揮資本市場投融資和資源配置功能,推進和完善多層次資本市場建設,推動互聯(lián)網和實體經濟深度融合發(fā)展,為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、轉變經濟發(fā)展方式、調整經濟結構發(fā)揮積極作用。中國證監(jiān)會著力推進多層次資本市場體系建設,目前已初步形成交易主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、區(qū)域股權市場、機構間報價系統(tǒng)和私募股權投資市場在內多層次資本市場架構。
動作很多,狼來了講了幾次之后,新三板遲遲不見兌現(xiàn)利好,但這次可能真的來了。一些專家、大V斷言,新三板轉板不可能。但我們的觀點:轉板真有希望!
1、扶貧插隊都可以,優(yōu)質的互聯(lián)網公司轉板有何不可?
2、戰(zhàn)興板黃了(可能大家已徹底遺忘這事),總得有一個板來對接優(yōu)質的互聯(lián)網公司、高科技公司,不然就只能繼續(xù)像當年BAT那樣,趕它們去港股(像美圖、京東)。
3、真出轉板,對A股影響也不會大!萬家三板公司,按當初上交所戰(zhàn)興板、深交所創(chuàng)業(yè)板互聯(lián)網板塊的規(guī)劃,符合條件不會超過十家,開了轉板通道,其作用主要在于一個象征性的提振意義。
4、月批改周批 IPO,加速暗推注冊制向前,與今年年初每月一批的速度相比,當前新股的放行速度驚人。證監(jiān)會主席劉士余在今年全國兩會期間表示,要“創(chuàng)造條件實施股票發(fā)行注冊制”,且創(chuàng)造條件需要有個過程。無論是注冊制改革,還是新三板轉板,都需要理順上市入口,維持公平的上市順序。新三板轉板漸漸被提及,放風探路,窺見一斑。
在中國,專家們越說不會出,不靠譜的事情,最后反而都實現(xiàn),我們總是能經歷各種“百年一遇”。
市場不缺資金,缺乏賺錢效應
新三板現(xiàn)在等待的,其實就是更多的資金,以及新的資金進入新三板的必備的安全可靠環(huán)境和制度。“資產荒”下,“網下打新”意外成為個人投資者在股市中淘金的重要渠道之一。今年的資金就像不羈的洪水,流轉于期貨、港股等各類市場中,掀起一波波脈沖式行情。煤炭、鋼鐵、黃金、港股,但凡可以形成某種題材的投資品都成了“香餑餑”,引來大量資金在其中翻江倒海。
最近IPO的加速,也許券商沒賺到錢(擬IPO券商會退出),也許機構(三類資管要清)沒賺到錢,但勇于搏入“擬IPO股”的二級小散卻賺到了錢,也許半年后這些IPO股真正上市時,新三板的投資人可以挺一次自己:“堅持看多,我淘到金,而你沒有。”(挖貝網轉自奔跑吧新三板公眾號)
相關閱讀