王健林覺得恒大淘寶不行？政策紅利下體育公司該怎么做

十三五規(guī)劃提出重點發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)，并且多次提出要為體育產(chǎn)業(yè)引入社會資本。在此前提下，新三板作為專注于中小企業(yè)的融資平臺，無疑在助力體育公司的發(fā)展上起著關鍵的作用，新三板恒大淘寶曾被視為國內(nèi)最有潛力的體育公司。然而隨著體育熱潮而起的萬達體育，讓恒大淘寶看到了國內(nèi)足球乃至體育產(chǎn)業(yè)的更大可能。

恒大淘寶連續(xù)虧損，是新三板虧損最嚴重的企業(yè)。2015年恒大淘寶營業(yè)成本高達13億，營業(yè)收入同比增長了10.98%，凈利潤為-9.8億。球員薪酬成本高，在國內(nèi)運營足球俱樂部收入和周邊商品收入有限，使恒大淘寶逃不出虧損魔咒。 

萬達體育收購西甲冠軍馬德里競技俱樂部20%股份后，轉(zhuǎn)而收購了體育營銷公司瑞士盈方。瑞士盈方擁有世界杯亞洲區(qū)26個國家獨家轉(zhuǎn)播權，已經(jīng)是一家盈利公司，其2014年營業(yè)收入達8億歐元。并購盈方使萬達體育在盈利上有了絕對的可能。

兩大地產(chǎn)集團的體育之路

恒大集團和萬達集團都是以地產(chǎn)為基礎，綜合商業(yè)、文化、金融的大型集團。2015年，恒大集團和萬達集團的總資產(chǎn)分別為4600億和6340億。兩大集團均以足球作為進軍體育產(chǎn)業(yè)的入口。

2015年11月，恒大淘寶作為“亞洲足球第一股”掛牌新三板，成為新三板最受關注的體育公司。恒大淘寶俱樂部在奪得兩屆亞冠冠軍和中超五連冠后成為亞洲足球明星俱樂部。萬達集團曾經(jīng)投資大連足球俱樂部，大連萬達俱樂部獲得過8次頂級聯(lián)賽冠軍。萬達體育于2015年1月收購馬德里競技俱樂部20%股份，并于12月落戶廣州，在廣州與恒大淘寶形成雙足鼎立的局勢。 

兩家有著許多共同點的體育公司，如今的發(fā)展方向卻截然不同。 

恒大淘寶與西方的足球俱樂部公司一樣，以俱樂部賽事運營和周邊商品銷售為主要商業(yè)模式。俱樂部從國外知名俱樂部引進主力球員和世界頂級教練，通過俱樂部的粉絲效應銷售周邊商品。恒大淘寶的俱樂部賽事運營和周邊商業(yè)為足球產(chǎn)業(yè)的下游，目前最大的優(yōu)勢是打造了國內(nèi)首個足球俱樂部品牌，并且獲得了一定的粉絲粘性。

“恒大集團將從‘規(guī)模+品牌’戰(zhàn)略階段進入‘多元+規(guī)模+品牌’戰(zhàn)略階段。”許家印在2016恒大成立20周年慶典上說到。 

萬達體育收購了馬德里競技俱樂部后，爭取到了國際足聯(lián)“中國杯”足球賽主辦權，成為國內(nèi)唯一舉辦世界級足球比賽的體育公司。先后并購瑞士盈方傳媒集團，美國世界鐵人公司，萬達體育獲得世界杯亞洲區(qū)轉(zhuǎn)播權和全球多項體育運動運營權。萬達體育持續(xù)在體育產(chǎn)業(yè)上游進行并購，在唯一性世界級賽事舉辦、世界級賽事轉(zhuǎn)播上形成壟斷優(yōu)勢，并逐漸布局體育全產(chǎn)業(yè)鏈。

“不像一些國內(nèi)企業(yè)那樣，弄個俱樂部，猛往里投錢，萬達是向體育產(chǎn)業(yè)鏈上游擴張，收購國際品牌賽事。并購產(chǎn)生協(xié)同效應。”王健林在2016萬達年會上講到。

未成熟的足球體育市場難以盈利為了保證俱樂部的高水平，必須采用頂尖教練和球員，這使得2015年恒大淘寶的營業(yè)成本高達13億。雖然與恒大足球?qū)W校簽訂了《足球?qū)W校注冊球員資產(chǎn)收益權轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，但是要訓練出高質(zhì)量的球員并非易事，除了專業(yè)足球?qū)W校的培養(yǎng)，時間也是球員積累和成長的重要因素，因此恒大足球?qū)W校為俱樂部穩(wěn)定輸送高質(zhì)量球員尚沒有明確的時間表。 

恒大淘寶的球員薪酬支出卻是俱樂部運營的正常水平。對比英超冠軍曼聯(lián)俱樂部，恒大淘寶的工資占支出比不及曼聯(lián)。曼聯(lián)俱樂部是持續(xù)盈利的足球俱樂部，財報顯示，曼聯(lián)上賽季總收入為1.338億英鎊，利潤為1860萬英鎊。這取決于歐洲的足球體育市場成熟，足球賽事普及程度比國內(nèi)高，同時也因為曼聯(lián)可獲得球隊的賽事轉(zhuǎn)播收入。2016年第一季度曼聯(lián)的賽事轉(zhuǎn)播收入為3739萬英鎊，增長31.3%。恒大淘寶僅依靠賽事和周邊商品收入無法覆蓋球員薪酬的高成本，在尚未成熟的足球體育市場，恐怕尚無法實現(xiàn)盈利。

萬達體育深諳國內(nèi)體育市場的現(xiàn)狀，因此積極開拓國際市場，并且拓展到其他體育領域，通過并購，申請賽事舉辦權等方式，深入到了國際級足球賽事運營、世界鐵人三項賽事、滑雪賽事運營等領域，同時通過國內(nèi)的并購逐步進行體育全產(chǎn)業(yè)鏈整合。2017年，萬達體育將開啟各種國際級賽事運營，具有賽事轉(zhuǎn)播版權的萬達體育，要打開其運行體育產(chǎn)業(yè)的開關。

 恒大淘寶表示將會再并購兩三家體育類公司，至于并購方向如何我們不得而知，但是由恒大淘寶近來頻繁更換高管的動作看來，其對于未來的發(fā)展方向并非十分明確，對于盈利能力似乎也有著迫切的追求。在新三板市場上，恒大淘寶的高虧損和高估值一直是被熱議的話題，如何使自身擁有匹配高估值的能力或許是恒大淘寶思考的問題。萬達體育的體育之路或許能夠給予恒大淘寶一些啟示。（挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自新三板智庫微信號：xsbzhiku）