中國新三板研究中心劉平安：分層標準應朝市場化方向完善

挖貝網(wǎng)訊 6月23日消息，由中國社會科學院研究生院MBA教育中心主辦的“第十六屆中國MBA發(fā)展論壇暨資本市場創(chuàng)新——中國新三板創(chuàng)新層高峰論壇”于6月18-19日在北京舉行。會議以“資本市場創(chuàng)新”為主題，探討未來MBA教育的創(chuàng)新發(fā)展模式的同時，探究資本市場如何成為經(jīng)濟發(fā)展的驅動力量。挖貝網(wǎng)作為支持媒體對會議全程進行圖文直播。

中國新三板研究中心首席經(jīng)濟學家劉平安在論壇上對挖貝網(wǎng)表示，新三板分層標準應朝市場化方向完善，而目前仍有著非市場化特征，如對創(chuàng)新企業(yè)過多強調財務指標，層級不夠等。

中國新三板研究中心首席經(jīng)濟學家 劉平安（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

在論壇舉行首日（6月18日），股轉系統(tǒng)發(fā)布了《關于發(fā)布創(chuàng)新層掛牌公司初步篩選名單的公告》，共有920家企業(yè)進入創(chuàng)新層掛牌公司初選名單，而下周一（27日）分層將正式實施，新三板分層時代的到來進入倒計時。

目前新三板分為“基礎層”和“創(chuàng)新層”，創(chuàng)新層有三套準入標準，滿足任一標準并達到融資額或成交天數(shù)的共同要求即可進入創(chuàng)新層。但三套標準中對掛牌企業(yè)的財務指標要求占據(jù)了很大比例。例如，標準一中強調凈利潤的規(guī)模和凈資產(chǎn)收益率，標準二中強調企業(yè)的營業(yè)收入。

劉平安認為，對財務指標的強調不利于創(chuàng)新企業(yè)。因為只有成熟企業(yè)才會有很好的財務指標，而創(chuàng)新企業(yè)在初始階段很可能就沒有賺錢，但它們未來卻有著很好的增長潛力，所以不能著重它的財務指標，關鍵是看它創(chuàng)新能力的表現(xiàn)，未來成長性的表現(xiàn)。

與此同時，對于新三板目前僅分為兩個層級的情況，劉平安表示，要想真正提高風險投資人的識別能力，這種層級是不夠，從納斯達克的分層經(jīng)驗看，它分了三層，每一層準入都有四套標準，所以說新三板未來也需進一步的細分。

新三板是一個高成長性的市場，分層制度落地之后，更是被給予了較高的期望，但新三板流動性不強等問題一直飽受詬病。劉平安告訴挖貝網(wǎng)，交易結果決定于交易行為，交易行為決定于制度安排，新三板制度未來一是要允許PE機構做市，二是要完善退市制度，三是應該推出集合競價交易制度，這些制度完善了，流動性自然就會變好。