解析：愛康國賓憑什么上市？

2014年4月9日，中國最大的私營預(yù)防醫(yī)療服務(wù)提供機(jī)構(gòu)ikanghealthcare group, Inc.今天宣布成功登錄美國納斯達(dá)克證券交易所。此次首次公開募股定價(jià)為每美國存托股票公開發(fā)行價(jià)格14美元，在承銷商未行使超額購買權(quán)的情況下，愛康國賓共發(fā)行10904846份ADS,（其中7574446份ADS由公司發(fā)行，3330400份ADS由老股東獻(xiàn)售），公開募股規(guī)模約為1.53億美元。每兩股美國存托股票代表一股A類普通股。與此同時(shí)，愛康國賓以公開發(fā)行價(jià)格向中國投資有限責(zé)任公司發(fā)行總計(jì)4000萬美哦元的私募配售。愛康國賓的ADS預(yù)計(jì)于2014年4月9日在美國納斯達(dá)克證券交易所開始交易，交易代碼為“kang”。美銀美林和瑞銀是此次公開募股的主承銷商，Oppenheimer&CO 是此次公開募股的副承銷商。i黑馬分析了愛康國賓的上市原因，希望對大家有所幫助。

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1、私人預(yù)防性醫(yī)療保健服務(wù)市場領(lǐng)先者

據(jù)愛康國賓招股書介紹，“弗若斯特沙利文咨詢公司(Frost & Sullivan)數(shù)據(jù)顯示，按2012年?duì)I收計(jì)算，我們在這一市場上占據(jù)著約11.6%的份額。通過我們一體化的服務(wù)平臺(tái)和已確立自身地位的全國醫(yī)療中心網(wǎng)絡(luò)以及第三方服務(wù)提供商設(shè)施，我們能提供全面的、高質(zhì)量的預(yù)防性醫(yī)療保健解決方案，包括覆蓋范圍廣泛的一系列醫(yī)療體檢服務(wù)，以及包括疾病篩查及其他服務(wù)在內(nèi)的增值服務(wù)等。”據(jù)全球市場調(diào)查機(jī)構(gòu)Frost & Sullivan的研究分析，中國健康體檢的市場規(guī)模將從當(dāng)前的500億元增加到2020年的3000億元。另據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，目前中國的醫(yī)療市場規(guī)模只相當(dāng)于美國醫(yī)療市場的6%，若要達(dá)到美國市場的水平，將有17倍的提升空間。愛康作為市場的領(lǐng)先者，有無限的想象空間。

2、企業(yè)客戶為主，收入穩(wěn)定有粘性

愛康的客戶主要是企業(yè)客戶，這些客戶與愛康簽有合約，由愛康為其雇員及客戶提供體檢服務(wù)，而這些企業(yè)客戶則以事先議定好的價(jià)格來為這些服務(wù)付費(fèi)。我們同時(shí)還直接向個(gè)人客戶出售服務(wù)。在2012財(cái)年中，我們總共向約190萬名個(gè)人客戶提供了服務(wù)，其中包括企業(yè)客戶的雇員和客戶。

在2012財(cái)年以及截至2013年12月31日的9個(gè)月中，愛康的凈營收分別有83.2%和79.2%來自于企業(yè)客戶，其余凈營收則來自于個(gè)人客戶。在2012財(cái)年中，愛康為來自于約1.12萬名企業(yè)客戶的約170萬名個(gè)人提供了服務(wù)，這些企業(yè)客戶來自于各個(gè)行業(yè)，如金融服務(wù)、電信、零售、消費(fèi)品和信息技術(shù)等。名列《福布斯》中國企業(yè)100強(qiáng)排行榜的公司中，有71家都是愛康的客戶，其中包括中國的十大商業(yè)銀行以及其他許多藍(lán)籌股公司。愛康還為中國市場上的許多跨國公司提供服務(wù)，其中包括進(jìn)入2013年《福布斯》世界500強(qiáng)公司排行榜的189家公司。在2012財(cái)年的50大客戶中，90%成為愛康客戶的時(shí)間都已超過4年。

愛康的企業(yè)客戶不但高端，而且有比較強(qiáng)的粘性，這為愛康提供了穩(wěn)定的收入。

3、構(gòu)建了全國性O(shè)2O醫(yī)療健康服務(wù)平臺(tái)

截至2013年12月31日為止，愛康覆蓋全國的網(wǎng)絡(luò)包含了45個(gè)自有醫(yī)療中心，這些醫(yī)療中心是愛康營收主要來源，覆蓋了中國最富裕的13個(gè)城市，分別是北京、上海、廣州、深圳、重慶、天津、南京、蘇州、杭州、成都、福州、常熟和江陰。愛康還與約300家第三方服務(wù)提供商設(shè)施簽署了合約，為自有醫(yī)療中心網(wǎng)絡(luò)提供了補(bǔ)充。這些第三方服務(wù)提供商設(shè)施包括精選的獨(dú)立醫(yī)療體檢中心和醫(yī)院，覆蓋了中國的所有省份，從而創(chuàng)造了一個(gè)全國性的網(wǎng)絡(luò)。

愛康運(yùn)作著一個(gè)在線和電話醫(yī)療管理及咨詢系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)可令客戶很方便地、毫無困難地進(jìn)入愛康的全國網(wǎng)絡(luò)。通過客戶排程和支付系統(tǒng)，愛康將第三方服務(wù)提供商整合到了愛康的網(wǎng)絡(luò)中去。愛康的信息技術(shù)系統(tǒng)：1)允許個(gè)人客戶通過網(wǎng)絡(luò)和移動(dòng)方式獲取其醫(yī)療體檢結(jié)果，并向其提供分析工具，幫助他們更好地了解其健康狀況;2)使企業(yè)客戶有能力監(jiān)控和分析與其雇員相關(guān)的聚合匿名健康數(shù)據(jù)，以及;3)令愛康有能力追蹤自身業(yè)務(wù)和內(nèi)部表現(xiàn)指標(biāo)，從而幫助愛康為營銷和銷售計(jì)劃制定先后次序。

4、私人高端醫(yī)療前景無限

愛康通過企業(yè)客戶間接覆蓋了190萬終端客戶，一定意義上形成了口碑。為了適應(yīng)中國高凈財(cái)富個(gè)人不斷增加所帶來的對更廣泛、更高質(zhì)量醫(yī)療服務(wù)的需求增長形勢，愛康還以愛康君安這一品牌名，分別于2013年9月和2013年12月在南京和北京開設(shè)了兩家高端醫(yī)療體檢中心。隨著中國中產(chǎn)階層的壯大，服務(wù)更好的高端醫(yī)療體檢中心必將越來越受到青睞。