熊曉鴿：與IDG創(chuàng)始人對賭20年 馬化騰們背后的男人

人如其名。他的性格如浣熊般敦厚溫良，但在風(fēng)險(xiǎn)投資界卻擁有北極熊般的能量，更是引領(lǐng)中國風(fēng)投潮流的一只“清晨信鴿”。

他就是熊曉鴿，全球最負(fù)盛名的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)——國際數(shù)據(jù)集團(tuán)(IDG)全球副總裁、亞洲區(qū)總裁。作為一個(gè)在國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資界堪稱“教父”級的人物，熊曉鴿在其逾20年的風(fēng)險(xiǎn)投資生涯中，促成了70多家企業(yè)順利上市，在中國創(chuàng)造了將近400位千萬甚至億萬富翁，成為許多中國商業(yè)王者背后的男人，其中不乏張朝陽、馬化騰、李彥宏等中國網(wǎng)絡(luò)天之驕子。

熊曉鴿是改革開放后興起的留學(xué)潮中最早一批到美國的中國學(xué)生，但他無疑是這一批精英中的佼佼者。有意思的是，他留學(xué)的波士頓大學(xué)是美國新聞傳播教育的翹楚，已有22位普利策獎(jiǎng)獲得者，該校的最高榮譽(yù)“杰出校友獎(jiǎng)”一直授予文化領(lǐng)域的杰出人士。不過，熊曉鴿卻成為第一位因在“風(fēng)險(xiǎn)投資”領(lǐng)域的杰出成就而獲此殊榮的波士頓校友。

追新逐奇是風(fēng)險(xiǎn)投資家的每日功課。這幾天，熊曉鴿一直在關(guān)注國內(nèi)頁巖氣招標(biāo)的消息。這一次，他看中了“頁巖氣”能源革命中蘊(yùn)藏的巨大機(jī)會。

“頁巖氣，最重要的就是技術(shù)。我們兩年前就在美國投資了一些頁巖氣開采技術(shù)的企業(yè)，以后我們還要將這些技術(shù)用在中國的頁巖氣領(lǐng)域。”熊曉鴿如是說。

中國風(fēng)投拓荒者

北京，建國門外中糧大廈，毗鄰長安街，西瞰金融街。從6樓俯瞰窗外，路上車水馬龍，IDG中國總部辦公室即坐落于此。而十多年前，這里遠(yuǎn)沒有今日的繁華和喧囂。

1992年，鄧小平南巡，奠定了中國進(jìn)一步改革開放的時(shí)代強(qiáng)音。但當(dāng)時(shí)并沒有太多人體會到其中的深意。不過，熊曉鴿卻敏銳地捕捉到了中國改革開放帶來的巨大機(jī)會。如今的IDG已成為國內(nèi)最成功的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，回憶當(dāng)年，熊曉鴿仍無限感慨。

1991年，熊曉鴿出國5年后首次回國，并且第一次來到深圳，當(dāng)時(shí)的特區(qū)充滿了創(chuàng)業(yè)的激情。在這里，他碰到了很多湖南大學(xué)的同學(xué)，“很多人都想來創(chuàng)業(yè)，”熊曉鴿被他們的創(chuàng)業(yè)熱情所感染，“我說你們應(yīng)該去找VC。”但令他吃驚的是，當(dāng)時(shí)竟然沒有一個(gè)人聽說過VC是什么。

熊曉鴿立即向總部匯報(bào)，要在中國發(fā)展風(fēng)投業(yè)務(wù)，他的想法得到了IDG創(chuàng)始人、董事長麥戈文的大力支持，麥戈文也認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)將獲得較大的發(fā)展機(jī)會。

當(dāng)時(shí)，嗅到中國機(jī)遇的不只IDG一家。1991年，一些國外的大牌VC也曾來到中國考察，但是與熊曉鴿的樂觀不同，他們看得十分黯淡。

“中國連招聘一個(gè)可以用的MBA都沒有，”一家國際大牌VC如是說，“中國市場也沒有風(fēng)投的環(huán)境。”正是這一錯(cuò)誤的判斷，使許多國際大牌VC失去了最早布局中國的機(jī)會。

而熊曉鴿不這樣認(rèn)為，由于從1988年開始就在美國以《電子導(dǎo)報(bào)》(Electronic Business)記者的身份活躍在硅谷，采訪過眾多的創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)投公司，所以他對風(fēng)投的運(yùn)作模式有比較清楚的了解。他認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在美國成功的風(fēng)投模式，一定可以在中國成功復(fù)制。于是，在熊曉鴿的推動下，IDG開始在中國謀篇布局。1992年，熊曉鴿開始了在國內(nèi)長達(dá)20年的投資之旅。

萬事開頭難。1992年，在中國沒人知道風(fēng)投，沒人了解風(fēng)險(xiǎn)投資。

熊曉鴿去一家企業(yè)談投資，因?yàn)榇蠹叶疾欢裁词秋L(fēng)險(xiǎn)投資，解釋起來也就頗費(fèi)口舌。“當(dāng)時(shí)我也很年輕，又是一張娃娃臉，說半天人家都不相信，覺得我們就像一家皮包公司。”

有一家企業(yè)的負(fù)責(zé)人對熊曉鴿說，“小兄弟，我看你既不抽煙也不喝酒，看起來也沒有什么壞毛病，我相信你不是騙子。不過，你要給我這么多錢，等我把企業(yè)做好了，你還要退出去，你這不是傻嗎?”

這讓熊曉鴿深刻地意識到要讓更多的人了解風(fēng)險(xiǎn)投資，于是，他決定在深圳舉辦一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資論壇。不過，廣告也做了，消息也發(fā)出去了，報(bào)名的人卻寥寥無幾，熊曉鴿心里涼了半截。正好當(dāng)時(shí)計(jì)算機(jī)很火爆，熊曉鴿決定趕一下“時(shí)髦”，將論壇改名為IT投資論壇，“結(jié)果一下子來了很多人。”

為籌辦這次論壇，熊曉鴿花了不少心思。不僅邀請了不少國外風(fēng)險(xiǎn)投資大腕，還請來了IDG創(chuàng)始人麥戈文，更重要的是，他還請到了時(shí)任電子工業(yè)部主管計(jì)算機(jī)的一位司長。

“國外那么多的IT企業(yè)，早期很多都是靠風(fēng)投做起來的。”這是論壇給聽眾帶來的最大震撼。而電子工業(yè)部領(lǐng)導(dǎo)的到來，卻給熊曉鴿帶來了意想不到的驚喜。

論壇結(jié)束后，熊曉鴿接到電子工業(yè)部的電話，邀請他為電子工業(yè)部司局以上領(lǐng)導(dǎo)做一次風(fēng)險(xiǎn)投資的介紹。

熊曉鴿回憶說，“當(dāng)時(shí)還沒有PPT，只有投影儀。”于是，他自己精心準(zhǔn)備了幻燈片。“我把美國風(fēng)險(xiǎn)投資市場的發(fā)展情況做了介紹，還對風(fēng)險(xiǎn)投資在中國市場的發(fā)展提出了個(gè)人建議。”讓他感到意外的是，時(shí)任電子工業(yè)部部長的胡啟立竟然也出席了講座。后來部領(lǐng)導(dǎo)對風(fēng)險(xiǎn)投資模式給予很高的肯定。

在日后的工作中，來自主管部門的支持讓熊曉鴿的事業(yè)逐步駛?cè)肟燔嚨?，這種支持對IDG在中國的發(fā)展非常重要。而熊曉鴿不僅熟悉國內(nèi)的游戲規(guī)則，又有國際視野，新聞傳播記者出身的他，更是深諳如何處理各種關(guān)系，特別是如何與政府建立良好關(guān)系，這對IDG的發(fā)展大有幫助。

2000年以后，IDG的基金規(guī)?？焖贁U(kuò)張。2005年11月，IDG與Accel Partners共同發(fā)起的IDG-Accel中國成長基金I成立，初定規(guī)模為2.5億美元，而實(shí)際募資總額達(dá)到3.1億美元。從這次融資開始，IDG資本一改此前十年僅有IDG集團(tuán)一個(gè)有限合伙人(LP)的格局，而是將外部頗多有名的LP引入進(jìn)來。這只是IDG資本擴(kuò)張的開端。此后5.1億美元、6億美元……多個(gè)基金募資紛至沓來。

社?；鸪１煌顿Y者看做是中國最不能虧的錢，而社保基金12億元人民幣作為LP投資到IDG，這是“國家隊(duì)”對IDG管理團(tuán)隊(duì)的認(rèn)可與肯定。熊曉鴿說，而對于IDG而言，最大的意義在于有政府背景的LP的加入，就可以投一些原本外資不能進(jìn)入的行業(yè)。

如今，IDG在中國的投資項(xiàng)目相當(dāng)廣泛：互聯(lián)網(wǎng)、TMT、醫(yī)療服務(wù)、奢侈品、文化產(chǎn)業(yè)等。尤其是國內(nèi)奢侈品的發(fā)展機(jī)會，讓熊曉鴿尤為關(guān)注。2010年7月，IDG對國內(nèi)二手奢飾品公司寺庫投資了1000萬美元。2011年11月，IDG認(rèn)購了奢侈品牌Prada在中國的代工企業(yè)“時(shí)代皮具”的22%股權(quán)。

2011年，整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)遭遇到了“退出難”的困境，IDG亦不例外。2011年，海外機(jī)構(gòu)對中國概念股的做空，讓以赴海外IPO為重要退出途徑的VC/PE機(jī)構(gòu)遭遇寒流。自2011年以來，眾多赴美上市的中國概念股處境艱難。做空機(jī)構(gòu)頻頻出擊，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表屢被質(zhì)疑，不少公司已經(jīng)退市或是瀕臨退市邊緣。更嚴(yán)重的是，負(fù)面效應(yīng)似乎在短期內(nèi)堵死了后續(xù)公司的赴美上市之路。

“誰也不能預(yù)測股市。”熊曉鴿說，中概股在海外遭遇做空主要是兩個(gè)原因，“一個(gè)是“協(xié)議控制”(VIE)的先天缺陷，還有公司內(nèi)部治理的一些問題”。在他看來，這也是一個(gè)好事兒，能促使公司的內(nèi)部治理和法律體系更加完備。

熊曉鴿說，現(xiàn)在國際資本市場對中國概念股信心不足，未來中國概念公司海外上市的門檻要求會更高。他說，國內(nèi)一談到創(chuàng)業(yè)就想到IPO，“其實(shí)在硅谷，有一個(gè)共識，能夠以高價(jià)格把公司賣掉與IPO同樣成功。”