瑞銀大裁員：考驗高資產(chǎn)回報率的精品投行模式

瑞士銀行近期推出一整套投資銀行改革計劃，主要內容是裁員。投行業(yè)務重組后，瑞銀投行將把業(yè)務聚焦于咨詢、研究、股市等傳統(tǒng)優(yōu)勢領域。這代表著歐洲投行開始反思自己的商業(yè)模式，并試圖解決其聲名狼藉的低效率問題。在大型投行形勢難言好轉的背景下，精品投行模式開始受到關注。精品投行成長迅速，其規(guī)模較小，特色突出，專注某些特定領域，重點為用戶提供并購和重組交易方面的獨立意見。但同時也需看到，精品投行模式亦存在眾多問題。

瑞銀大裁員

據(jù)《華爾街日報》報道，為應對更為嚴格的監(jiān)管及不佳的經(jīng)濟形勢，瑞士銀行(UBS AG)近期推出了一整套投資銀行改革計劃。瑞銀決定，幾乎完全從固定收益業(yè)務中退出，并裁減在倫敦和美國的上千個工作崗位。

瑞士銀行10月30日證實，從現(xiàn)在到2015年的3年時間里，該行將在全球范圍內裁減約10,000個工作崗位，這占到瑞銀目前員工總數(shù)的約15%;其中多數(shù)裁員將在投資銀行部門進行。《金融時報》報道稱，“瑞士資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行發(fā)起了金融危機以來投行領域最大的重組。”

至2015年，通過減少人員開支及其他節(jié)流措施(裁員是最為主要的節(jié)流措施)，瑞銀預計每年節(jié)省約54億瑞士法郎(約合57.8億美元)，超過其2011年設定的年度目標：節(jié)約20億瑞士法郎。上述計劃將在三年內實施，產(chǎn)生總共約33億瑞士法郎的重組成本。

縮小投資銀行業(yè)務規(guī)模的相關計劃支出已經(jīng)使得瑞銀在第三季度陷入虧損。該行第三季度凈虧損22億瑞士法郎，而2011年同期該行利潤為10.2億瑞士法郎。虧損額中包括31億法郎的商譽減記，以及約10億法郎的信貸損失;若除去這些費用，瑞銀第三季度調整之后的利潤為14億瑞士法郎。

瑞銀裁減投行業(yè)務的舉措在資本市場反應熱烈。在瑞銀宣布投行部門裁員的消息后一周內，其股價上漲了約18%。

瑞士銀行董事長?？巳麪?middot;韋伯(Axel Weber)表示，此次重組代表了對投資銀行“傳統(tǒng)”功能的回歸。接下來，瑞銀投行部門將會把業(yè)務聚焦于其傳統(tǒng)優(yōu)勢方面，包括咨詢、研究工作、股市、外匯及貴金屬等。因監(jiān)管及市場發(fā)展變動而在經(jīng)濟上不再合算的業(yè)務線將會逐步收縮，這主要是在固定收益業(yè)務方面。同時韋伯也承認，此次重組也將引導投行在財富與資產(chǎn)管理方面發(fā)揮支撐作用。

從重組之后的新投行結構中可以明顯看出，瑞銀投行部門擁有兩項核心職能：一項主要是服務于企業(yè)客戶，另一項主要是為瑞銀的財富管理業(yè)務提供支持。后者將占到投行部門風險權重資產(chǎn)的85%。

金融危機使得監(jiān)管變得更加嚴格。市場低迷，在這種情況下瑞銀選擇調整業(yè)務重心是可以理解的，但在其定義的新核心業(yè)務財富管理方面，瑞銀依然面臨諸多挑戰(zhàn)。針對此種質疑，韋伯表示，瑞銀不僅在財富管理業(yè)務方面全球范圍內可圈可點，其在瑞士的零售業(yè)務規(guī)模也相當可觀。“除了投行業(yè)務之外，許多銀行沒有強健的雙腿可供站立，”韋伯表示，“對于其他銀行來說，(重組投行業(yè)務)或許并非最佳戰(zhàn)略，但很明顯這對我們非常合適。”

韋伯還表示，瑞銀曾經(jīng)考慮過一個更為激進的選項：關閉該行的投行部門。“我們沒有采取這個極端措施，因為我們堅信，為客戶提供最好的服務，我們確實需要一家投行。”

瑞士銀行首席執(zhí)行官塞爾吉奧·埃爾默蒂(Sergio Ermotti)表示，此項改革計劃在2012年夏季就已做出。此時瑞銀對全球經(jīng)濟走勢疲軟的預期更加明確，也更清楚監(jiān)管當局對銀行資本充足率有了更加嚴格的要求。早在一年前，做出該項計劃的基礎就已經(jīng)奠定：埃爾默蒂告訴投資者，瑞銀將把業(yè)務聚焦于財富管理、企業(yè)及零售業(yè)務上;投資銀行業(yè)務將被壓縮。