【案例分析】騰訊投資產(chǎn)業(yè)是掠食還是整合？

　　今日，騰訊與華誼兄弟聯(lián)合宣布，騰訊已于5月6日通過(guò)大宗交易平臺(tái)買(mǎi)入華誼兄弟2780萬(wàn)股，總金額近4.5億元，交易完成后，騰訊約持有華誼兄弟4.6%的股份，成為了華誼兄弟的第一大機(jī)構(gòu)投資者。此前市場(chǎng)猜測(cè)的騰訊擬用5億元進(jìn)入影視制作領(lǐng)域，終于塵埃落定。

　　資金開(kāi)拓戰(zhàn)略布局

　　初步統(tǒng)計(jì)，至今騰訊坐擁4.48億活躍用戶(hù)，手握近兩百億元人民幣現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，以市值論僅次于Google和亞馬遜。據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)發(fā)布的CVAwards2011年度中國(guó)TMT行業(yè)戰(zhàn)略投資者排行榜顯示，騰訊在榜單中位于第六名。

　　騰訊CEO馬化騰在2010年年報(bào)發(fā)布會(huì)上表示，目前，騰訊的開(kāi)放平臺(tái)戰(zhàn)略已全面啟動(dòng)，涵蓋騰訊旗下QQ、QQ空間、微博以及財(cái)付通等各個(gè)平臺(tái)，同時(shí)，正在進(jìn)入一個(gè)新的投資周期。

　　在互聯(lián)網(wǎng)投資方面，除了2009年初，騰訊從經(jīng)緯創(chuàng)投手中購(gòu)入本地導(dǎo)航網(wǎng)站愛(ài)幫網(wǎng)的股份外，今年初，盡管火熱的網(wǎng)購(gòu)行業(yè)讓騰訊還“沒(méi)看明白”，但分得一杯羹的愿望從未冷卻。2月，騰訊聯(lián)合云峰基金、Groupon共同投資成立團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站高朋，此外，騰訊對(duì)F團(tuán)也進(jìn)行了投資，而騰訊本身還有拍拍網(wǎng)。下注三方，賭一把！

　　應(yīng)用程序的戰(zhàn)略布局方面，去年5月，騰訊以約1000萬(wàn)美元投資康盛創(chuàng)想，資金主要用于收購(gòu)谷歌占據(jù)的部分康盛股權(quán)，和新投資的部分?？凳?chuàng)想是一家社區(qū)平臺(tái)與服務(wù)提供商，長(zhǎng)期專(zhuān)注于互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)平臺(tái)及解決方案的研發(fā)和運(yùn)營(yíng)，并建立了一整套以 UCenter 為基礎(chǔ)的社區(qū)解決方案。

　　目前，騰訊控股的企業(yè)包括康盛創(chuàng)想、游戲谷、Sanook。通過(guò)QQ平臺(tái)，騰訊已經(jīng)進(jìn)行了廣泛的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈整合，在過(guò)去三年間，其投資及并購(gòu)交易涉及網(wǎng)絡(luò)游戲、門(mén)戶(hù)網(wǎng)站、電子商務(wù)、軟件、即時(shí)通訊等多個(gè)領(lǐng)域。騰訊的產(chǎn)業(yè)鏈整合戰(zhàn)略，已經(jīng)使得其逐漸成為一個(gè)更加開(kāi)放的戰(zhàn)略投資者。

　　騰訊的拿來(lái)主義

　　2010年11月3日晚，騰訊一篇主題為“艱難決定”的宣戰(zhàn)書(shū)，引發(fā)了與奇虎360的戰(zhàn)爭(zhēng)，那場(chǎng)硝煙至今讓互聯(lián)網(wǎng)界記憶猶新。

　　縱觀中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷史，騰訊幾乎沒(méi)有缺席過(guò)任何一場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)盛宴。早在2003年騰訊推出游戲軟件，從平臺(tái)到游戲設(shè)計(jì)，復(fù)制是騰訊的殺手锏，當(dāng)初QQ游戲完全是聯(lián)眾游戲的翻版，但玩家與騰訊QQ的用戶(hù)資源高度重合，這就把聯(lián)眾逼到了游戲領(lǐng)域的角落。依托QQ游戲平臺(tái)，騰訊終于在2009年第二季度超越盛大，坐上了中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲領(lǐng)域的頭把交椅。

　　此外，騰訊還開(kāi)發(fā)了瀏覽器騰訊TT，以及推出防毒軟件QQ醫(yī)生、QQ拼音輸入法等等。騰訊儼然一副互聯(lián)網(wǎng)界“萬(wàn)精油”的形象，但事實(shí)上，它推出的產(chǎn)品，確實(shí)搶占了不少市場(chǎng)份額。于是有人發(fā)文《狗日的騰訊》，質(zhì)疑騰訊究竟是市場(chǎng)的攪局者還是終結(jié)者。

　　在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中，騰訊虎口大張掠食不眨眼，自身“虛胖”的同時(shí)導(dǎo)致許多正在發(fā)展初期的互聯(lián)網(wǎng)小企業(yè)最終“餓死”。但從騰訊自身來(lái)看，將“拿來(lái)主義”發(fā)揮得淋漓盡致，背后卻缺乏創(chuàng)新。

　　對(duì)于騰訊這家以即時(shí)通訊軟件起家的互聯(lián)網(wǎng)公司而言，除了有互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)巨頭的架勢(shì)，更像是一只觸角靈敏的八爪魚(yú)，吃飽了主食還要加餐“補(bǔ)鈣”。

　　今年1月騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金宣布成立，規(guī)模高達(dá)50 億元。這支產(chǎn)業(yè)基金更像是騰訊的一瓶“鈣片”，除了瞄準(zhǔn)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)之外，同時(shí)更突破IT范疇，涉足文化產(chǎn)業(yè)，使其圈地的范圍更加廣闊。

　　不久前，騰訊就開(kāi)始整合其視頻業(yè)務(wù)進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，不僅更換視頻網(wǎng)站域名，頁(yè)面風(fēng)格也類(lèi)似奇藝網(wǎng)的大片路線，并斥巨資購(gòu)買(mǎi)影視劇版權(quán)。業(yè)界普遍認(rèn)為，影視劇制作向來(lái)被認(rèn)為是視頻行業(yè)整合產(chǎn)業(yè)鏈的必經(jīng)之路，包括優(yōu)酷網(wǎng)、土豆網(wǎng)在內(nèi)的主流視頻網(wǎng)站均開(kāi)始嘗試。

　　牽手名聲在外的華誼兄弟，對(duì)騰訊而言，這粒“鈣片”的預(yù)期效果大概在于探究其未來(lái)影視分拆的道路。但最終，至于產(chǎn)業(yè)投資的效果，市場(chǎng)對(duì)其還有待觀察。
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　　海外掠食消化難

　　除了在國(guó)內(nèi)啃食行業(yè)市場(chǎng)，從海外市場(chǎng)戰(zhàn)略布局來(lái)看，騰訊也已在美國(guó)、印度、越南、意大利布下?lián)c(diǎn)。但整體來(lái)看，稚嫩的身軀對(duì)國(guó)外市場(chǎng)顯得有些消化不良。

　　2008年6月，騰訊首次試水海外市場(chǎng)，斥資750萬(wàn)美元收購(gòu)印度MIH公司，在技術(shù)方面支持MIH公司旗下及時(shí)通訊軟件ibibo。但進(jìn)入印度互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的兩年中，騰訊并沒(méi)有取得預(yù)期效果，依然徘徊在印度公眾視野的非主流位子。

　　隨后，騰訊又非常低調(diào)地進(jìn)軍東南亞市場(chǎng)，起初以投資越南軟件公司VinaGame為切入口，成為VinaGame的中小投資者，廣泛推廣其即時(shí)通訊軟件QQ技術(shù)和一些休閑游戲產(chǎn)品，然后建立其在東南亞市場(chǎng)的影響力。

　　最為關(guān)注的是去年4月，騰訊大手筆向俄羅斯和東歐市場(chǎng)最大的互聯(lián)網(wǎng)公司之一DST投資約3億美元，交易完成后，騰訊持有DST約10.26%的經(jīng)濟(jì)權(quán)益，并擁有其約0.51%的總投票權(quán)。當(dāng)時(shí)，騰訊與DST及俄羅斯傳媒集團(tuán)ProfMedia已參與競(jìng)購(gòu)AOL旗下ICQ即時(shí)通訊業(yè)務(wù)。

　　然而，入股DST的一到兩年內(nèi)應(yīng)該是騰訊對(duì)俄羅斯市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)和磨合期，業(yè)務(wù)層面的整合不會(huì)很快。

　　事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的海外征途，騰訊算不上是業(yè)界的先行者，另外，直接進(jìn)入海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)還面臨著地域和文化的障礙，成功率不敢保證，因此未來(lái)騰訊也將面臨拓展地域版圖的挑戰(zhàn)。目前騰訊大多選擇通過(guò)參股合作的形式進(jìn)行海外擴(kuò)張，在海外影響力方面可謂“路漫漫其修遠(yuǎn)兮”。

　　在騰訊的大股東Naspers眼中，騰訊就像是一個(gè)積極奮進(jìn)的優(yōu)等生，當(dāng)初Naspers從IDG和香港盈科及騰訊其他股東手中購(gòu)得騰訊股份成為其大股東。今日看來(lái)，這家南非傳媒巨頭才無(wú)疑是這場(chǎng)資本游戲中最大的贏家。

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