資本的天或是新興產(chǎn)業(yè)的天

　　文/ 先 益

　　產(chǎn)業(yè)的磁力將改變資本的天平。投行、券商、機(jī)構(gòu)投資者都從政策中尋找佳音

　　上海正在成為改變世界的杠桿。

　　從全球范圍看，雖然全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，進(jìn)行首次公開(kāi)募股 (IPO )的企業(yè)數(shù)量也仍然低于以往高峰時(shí)期的水平，但安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所最新公布的一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，2010年IPO籌資額回升，其中中國(guó)企業(yè)IPO活動(dòng)獨(dú)占鰲頭，再一次勇冠全球。

　　2011年A股市場(chǎng)是不是還能保持這么強(qiáng)勁的吸金能力？

　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，2000年以來(lái)作為中國(guó)主板市場(chǎng)的上海證券交易所市值總額增長(zhǎng)了整整10倍，成為全球發(fā)展最快的證券市場(chǎng)，平均每年復(fù)合增長(zhǎng)26%。未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間里，這個(gè)冠軍頭銜也不會(huì)易主，因?yàn)樯辖凰€有一個(gè)殺手锏——可能在2011年推出的A股市場(chǎng)國(guó)際板。

　　所謂的國(guó)際板是供海外注冊(cè)成立的公司在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行證券并上市交易的場(chǎng)所。目前包括中移動(dòng)、新浪、阿里巴巴等企業(yè)都表示希望通過(guò)國(guó)際板回歸，除此以外，還有不少于23家跨國(guó)企業(yè)有興趣要在國(guó)際板上市。其中不乏匯豐銀行，淡水河谷等巨頭，這些企業(yè)在中國(guó)內(nèi)地都有龐大的市場(chǎng)，他們希望通過(guò)在中國(guó)上市，擴(kuò)大品牌效應(yīng)，同時(shí)也借助中國(guó)A股市場(chǎng)極好的流動(dòng)性，募集發(fā)展中國(guó)市場(chǎng)的資金，并對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　在風(fēng)景一片獨(dú)好的大勢(shì)下，有哪些企業(yè)不太招資本市場(chǎng)待見(jiàn)呢？A股資本市場(chǎng)又對(duì)哪些企業(yè)青睞有加？

　　房地產(chǎn)盛極而衰。隨著國(guó)家有關(guān)房地產(chǎn)調(diào)控政策的不斷緊縮，曾被眾多房地產(chǎn)企業(yè)趨之若鶩的上市融資渠道也隨之收緊。日前，證監(jiān)會(huì)正式披露，為了堅(jiān)決貫徹執(zhí)行《關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的通知》精神，證監(jiān)會(huì)已暫緩受理房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的再融資申請(qǐng)，并對(duì)已受理的房地產(chǎn)類申請(qǐng)征求國(guó)土資源部的意見(jiàn)。上述決定披露的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示，目前正在研究房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的并購(gòu)重組、上市融資政策。不管新政策這只“靴子”究竟何時(shí)落地，可以肯定的是，監(jiān)管層正在對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)扎緊錢袋子。房地產(chǎn)企業(yè)不能再指望A股市場(chǎng)做自己的提款機(jī)了。

　　和其同病相憐的還有國(guó)務(wù)院要求淘汰的落后產(chǎn)能焦炭、建材等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。例如，供過(guò)于求的水泥產(chǎn)業(yè)，在金融信貸趨緊之后，2011年上市融資也成了黃粱一夢(mèng)。

　　新興產(chǎn)業(yè)卻備受青睞。這是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的關(guān)鍵時(shí)期，此時(shí)培養(yǎng)新興產(chǎn)業(yè)不但能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)與復(fù)興，更能舒緩資源、環(huán)境對(duì)發(fā)展的約束，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展邁上新的臺(tái)階。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為“十二五”規(guī)劃的重點(diǎn)組成部分，將為投資者帶來(lái)寶貴的投資機(jī)會(huì)。所謂的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)包括節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車等七大產(chǎn)業(yè)和數(shù)十個(gè)子行業(yè)。

　　從A股市場(chǎng)目前的市值分布上來(lái)說(shuō)，涉及七大新興產(chǎn)業(yè)的公司總市值約為4萬(wàn)億元人民幣，占總市值的17%。其中新能源產(chǎn)業(yè)市值最大，公司最多；生物醫(yī)療市值最少。

　　有研究機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)比歐美成熟市場(chǎng)的發(fā)展路徑，預(yù)計(jì)未來(lái)十年間這些產(chǎn)業(yè)會(huì)快速發(fā)展，并在2020年占總體A股市值25%左右，按照此路徑，即使考慮到最終新增市值來(lái)自新發(fā)行或配售的比例，現(xiàn)有的市值仍然會(huì)在復(fù)合增長(zhǎng)率上超過(guò)市場(chǎng)增速3?4個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外，城市商業(yè)銀行也在摩拳擦掌，積極掃清上市障礙，相信這也是2011年的一大看點(diǎn)。