摩根大通歐朵思：掌權1.8萬億美元卻無暇花錢

　　華爾街的重新洗牌成就了摩根大通財富和資產管理業(yè)務當今的王者地位，管理1.8萬億美元資產的瑪麗·歐朵思（Mary Callahan Erdoes）也成為華爾街上一顆冉冉升起的紅星。

　　當摩根大通集團CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在2008年經濟危機中成為屈指可數的大贏家、白宮的座上賓之時，時任摩根大通私人銀行部總裁的瑪麗·歐朵思（MaryCallahan Erdoes）也成為華爾街上一顆冉冉升起的紅星。看看這一系列無可辯駁的數字：她2005年接管的摩根大通私人銀行業(yè)務連續(xù)15個季度取得利潤凈增長，更在2008年獲得800億美元管理資產凈流入，超越摩根大通156年歷史上這一位置的歷任者。2009年9月歐朵思被任命為摩根大通全球資產和財富管理總裁，并晉升為摩根大通集團核心管理層——行政與營運委員會七位成員之一，直接向杰米·戴蒙匯報。

　　華爾街的重新洗牌，成就了摩根大通資產和財富管理業(yè)務當今的王者地位，截至2010年9月其旗下管理資產總規(guī)模達到1.8萬億美元。歐朵思被《美國銀行家》雜志譽為“華爾街最具權力的25位女性”之一，并榮登2010年《福布斯》雜志“全球最具權力百位女性榜”。

　　華爾街西風東漸，這位權力女性也頻頻來到亞洲。11月18日，摩根大通資產管理的高管年會在上海召開，來自倫敦、紐約、香港等全球15個地區(qū)的資產管理分部總裁，共商由2011年起始的未來3－5年規(guī)劃。歐朵思第一次來到上海，在她眼里，“超級重要”的中國市場，發(fā)展的關鍵步驟是和上海市政府已經成立的合資公司——上投摩根基金管理有限公司。“我們花了一整天時間討論我們的規(guī)劃、戰(zhàn)略、愿景和未來可增長的空間，聽取我們在這個區(qū)域取得的進步和令人激動的增長。”身材瘦削的歐朵思看起來神采奕奕，毫無倒時差的疲憊感。

　　今年42歲的歐朵思畢業(yè)于喬治敦大學數學系，并獲哈佛大學MBA。1996年加入摩根大通工作，由一名固定收益部門的基金經理做起，此前在Meredith、Martin＆Bankers Trust等機構由分析員開始其職業(yè)生涯。

　　歐朵思的青云直上并非一帆風順，至今她記憶最深刻的仍是對她在進入摩根大通后不久的一件事。1998年夏天，新婚不久的歐朵思陷入焦慮，因其持有的歐元、瑞典克朗和新西蘭元的長短倉對賭盤而致使一位加州客戶損失超過60％。她的丈夫，哈佛同學菲利浦（Philip Erdoes）——一位天生具有冒險精神的芝加哥風險投資家鼓勵她一定要直面客戶。無奈之下，她只有登上飛機，在溝通的過程中，客戶從沒有發(fā)脾氣，只是很悲傷問“為什么會這樣，我們還能做什么？”在之后相當長一段時間里，歐朵思通過變換組合，最終為客戶贏回了損失，客戶也未棄之而去，而今成為摩根大通資產管理的頂尖客戶之一。“但是你要知道，去告訴最初信任你給你支持的客戶，說他的主要資產幾近破產，是多么難以啟齒的一件事”。和客戶肩并肩走過的那一段艱難時光讓歐朵思學會如何和客戶溝通、堅持和磨練耐力，支撐她之后走過職業(yè)生涯中的多個黯淡時刻。

　　在所有投資人都備感壓力的2008年，沒人能預測市場發(fā)展的嚴重性，更沒人能夠真正懂得全球市場是如何相互關聯和作用的。在這期間，華爾街很多出類拔萃的女性高管，例如摩根士丹利前聯席總裁克魯茲（Zoe Cruz）、雷曼兄弟前CFO卡蘭（Erin Callan）等都相繼被解職。但在財富管理領域女性高管的比例非但沒有減少，還陸續(xù)有幾位脫穎而出，歐朵思就是其中一位。

　　歐朵思回顧，那段難眠的日子，令每位投資者深省。“每個投資組合設計之初都有它抵御低迷市場的絕招，受益是個時間問題。我們做了準備，確保整個組合在金融危機期間波動不大，但總有些部分難以避免受到危機的影響”。危機時刻，溝通顯得尤為重要。2008年9月15日，雷曼兄弟破產，華爾街陷入水深火熱，從這一天開始，時任摩根大通全球財富管理部總裁的歐朵思建立起和全球高級經理每日7：30、12：30、17：30三次電話會議，“我們討論每3－4小時在全球范圍金融領域內發(fā)生的所有事，然后回到辦公室不斷和客戶溝通。即使不能給他們一個準確的解決方案，但可以讓他們實時了解最新的變化和信息”。這一會議制度持續(xù)了兩個月，一直到危機稍過的2009年1月。在此期間800億美元凈流入摩根大通資產管理。無論金融產品演化到如何五花八門，歸根結底，金融業(yè)仍是一門關于信任的生意，而歐朵思在這方面堪稱具有天賦。

　　歐朵思可以跨越半個地球只為會見單一客戶，而絕不允許她的員工在早上7.30的晨會上遲到一分鐘。對于她的凌厲、干練、樂于掌控全局的秉性，她也從不回避。“我有三個弟弟，從小我就帶領和幫助他們。這個背景對我的工作大有幫助”。

　　雖然在危機中，摩根大通成為贏家，但對歐朵思來說，從沒有一年令人感到輕松。“市場永遠都有新的地方可以涉足，如果你不急于學習，你就不會留在客戶的視線里。不斷地到大公司和大客戶中去，不能忽視每一個步驟。每天早上起床后都感覺箭在弦上，這并不容易”。

　　歐朵思目標性極強，其上任摩根大通資產管理總裁之初，有美國媒體公開稱，她的野心是未來5年內使得其管理的部門凈收入翻一番。歐朵思執(zhí)掌該部門后，通過人力資源的調整，大力推進投資產品銷售、增加旗下銀行資產管理規(guī)模和積極開拓國際客戶，并和其華爾街勁敵貝萊德集團（BlackRock）在ETF領域一爭長短。

　　金融危機后，摩根大通自身和富翁們的資產負債表成為其管理的核心。在高度競爭的華爾街，讓自己扮演獵人而非獵物的唯一方法，是永遠有一張穩(wěn)健的資產負債表。而那些來自福布斯全球富豪榜上的客戶們對此尤其看重。“建立一個堡壘型的資產負債表非常重要，我們很多東西和客戶是共通的，整個公司的風險管理和客戶的風險管理是串聯的，因此每個人包括客戶都很上心。但這不是說現在更危險了，而是當下一次再出現風險時，為客戶能更好地利用機會而做準備”。

　　每年歐朵思會花一半時間在全球38個國家旅行和客戶交流，這種習慣保持了多年。“和當地的客戶見面非常重要，這次亞洲之行一周內50％時間內部會議，50％時間和客戶見面。如果不這樣做，你就和這個地區(qū)失去了聯系，就不能體會如何從本地視角來觀察全球問題”。

　　她對中國業(yè)務的開展頗為滿意。“作為中國9家領先的合資資產管理公司之一，我們享受了6年半合作帶來的成果。從2008年起，市場就是困難的，但我們的客戶仍然有賺錢的巨大機會。”

　　在談到如何配置2011年最佳投資組合時，歐朵思分享了一個小故事。在11月中的一個晚上，摩根大通資產管理的高管們和來自亞洲地區(qū)15個企業(yè)的CEO共進晚餐。在2009年4月，摩根大通也舉辦過這樣的晚宴。當時的標準普爾指數在830點，在對股票何去何從投票時，多數人表示將下降到600點，只有極小部分人認為可能到900點。但2009年底的結果是上升了27％到1100點。而今年，每個CEO都很樂觀，認為標準普爾指數將很快見到1400點。“這讓我有點緊張，但我希望他們是對的”。
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　　歐朵思認為，雖然全球經濟依舊非?？部?，但仍在復蘇。股票、商品、房地產、基礎設施等都表明了世界經濟在增長，“可能明天看不到回報，但我們應該看更長期的回報。”

　　如何在全球范圍內搜羅最聰明的金融人才和最具投資價值的產品，一直是歐朵思面臨的最大挑戰(zhàn)。在新興市場國家中，中國和巴西成為廣受關注的興奮點。“我們全球范圍內的客戶對投資這兩個國家非常有興趣，他們愿意投資這里的上市公司、私人公司、房地產以及一切這里能提供的投資機遇。”而與中國投資者不同的是，這些全球投資者們并不急于短期內回本，他們更愿意為獲得長遠的成功而規(guī)劃。

　　對于歐朵思的下一站，來自華爾街的傳聞是，她將很可能是杰米·戴蒙的繼任者。但疑問是，在一個歷來以男性為主導的商業(yè)精英社會，她勝出的幾率有多大？

　　同樣的，如何處理好家庭和工作關系也成為圍繞眾多權力女性身上的一個謎團。歐朵思是三個孩子的母親，在世界各地多次被問起這個問題，而她的回答是“不要相信所謂生活和工作能夠平衡的說法，這根本不存在。但現代社會的好處是你可以同時擁有，并得到很多技術上的幫助，讓你高效地利用時間”。歐朵思處理的方式是有機融合，作為老牌投行拉扎德（Lazard）駐芝加哥銀行家卡拉漢（Patrick Callahan）之女，她從小就樂于和父親一起去見客戶?，F在她也經常帶著孩子們在周末和她的客戶一起商討投資方案，“我也是一個普通人，這讓我的客戶們感覺我更信任他們”。

　　而擁有一個如此全球化的母親，是讓孩子們驕傲的事情。當11月18日早上，在紐約晚餐桌旁的三個孩子聽到媽媽從上海傳過來的聲音時，都興奮極了。

　　附錄：對話

　　在中國，摩根大通資產管理的目標客戶是什么？

　　歐朵思：高凈值人士和機構客戶。這些客戶在當地都是成功的，最近幾年在資產基數上有巨大的增長。從全球范圍來看，雖然各有各的目標和挑戰(zhàn)，但富有的家庭也有許多的共同點，他們都需要建議，我們可以幫助他們對他們從企業(yè)成功中獲得的第一桶金進行更好的規(guī)劃。

　　但如何使人們去相信一個外國的資產管理機構呢，尤其在中國？

　　歐朵思：這往往需要多年才能建立信任，但也可能只需要一瞬間就能打破。信任是我們價值理念中非常重要的一部分。我們每一個員工都信守摩根大通的信條：只用一流的方式做一流的業(yè)務。同時，我們客戶信任我們能夠做到這種服務承諾。不過分承諾我們將能為客戶實現的收益。我們非常透明，市場可能好也可能壞，即要告訴客戶他們的機遇，也要告訴他們的風險，不回避投資組合中不好的一面。因為我們的客戶已經建立了自己的財富，他們首先需要保持富有，然后繼續(xù)致富。

　　與其他財富管理機構比如花旗，瑞士銀行相比，摩根大通財富管理是即向客戶提供內部產品，也代售外部產品，這不會有利益沖突么？

　　歐朵思：不會。摩根大通采取的是私人銀行家財富管理方式，而非經紀人制度，所以不存在因傭金問題而可能產生的厚此薄彼。我們代表客戶投資，但沒有人在所有方面都是完美的。當我們在某一方面有特長，我們就生產它。同時因為我們管理金錢的實踐經驗很豐富，所以又有能力挑選更好的外部人員。

　　從業(yè)務上講，我們不力爭最大，但力求最好。我們投入最大就是科技和人才。要想在交易、風險和合規(guī)領域保持領先地位，就需要對那些在不斷變化商業(yè)情況下具有導航作用的科技工具方面做大量投資。對人也是一樣，無論是剛剛起步的新人還是現有人才，我們都要求他們不斷提升。所有這一切都非常昂貴，在每一個花掉美元的地方我們投入了大量的時間和精力。

　　中國客戶和美國客戶在承受損失上有什么區(qū)別？

　　歐朵思：這個因人而異，有些人僅可以承受零損失，而有些人則可以到30％。這和他們整體資產配置有關，我們更多的時候被請來管理每位客戶的流動性資產。如果是一個比較年輕的客戶，為獲得長期收益，他一般在一定時間內蒙受比較大損失的能力比較強，但是每個客戶都有自己的投資組合。也許會有兩個客戶，看上去差不多，但卻從沒有兩個組合看起來很相像。再進一步看，因為有不同風險收益要求、不同目標和風險承受能力，很快他們的差異好惡就會在投資組合上顯現。

　　你如何幫助你現有的客戶來分享中國經濟增長帶來的巨大機會？

　　歐朵思：在新興國家中，中國和巴西是最令我們興奮和關注的。無論從人口統計數據還是工業(yè)生產值方面，都顯示了在這兩個國家的無限機遇。我們在全球范圍內的客戶，無論他們居住在什么地方，都對投資這兩個國家非常有興趣，。他們愿意投資這里的上市公司，私人公司和房地產，和一切在這里能提供的機遇。他們不急著要在短時間內返本，他們更愿意考慮長期投資。我們正在幫助他們?yōu)楂@得長遠的成功建立投資規(guī)劃。

　　今天你會給客戶怎樣的投資建議？

　　歐朵思：全球市場正在復蘇，雖然依舊非?？部?，但它仍在復蘇。股票非常有吸引力，因為公司資產負債情況越來越好，尤其是中國。私人或公眾股，商品、房地產、基礎設施等都表明了世界經濟在增長。在歐洲，市場還有些脆弱，如愛爾蘭。但我們正將正確的人放在正確的工作崗位上，他們有過相似的經歷；同時監(jiān)管方面的改革也正幫助我們去做正確的事，使全球所有的銀行以同樣的方式去幫助人們，解決制度失衡，消除不平等，這將防止未來的嚴重危機。

　　你如何管理自己的錢？

　　歐朵思：好的一面是我很少有時間去花錢。我更多的是做一些長期投資，如私人股權投資，10－20年的。