高級(jí)債券到期 7天連鎖酒店赴美上市

　　幾度上市延遲，7天連鎖酒店終于在11月2日向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提出了IPO申請(qǐng)。

　　如家之后，莫泰168，漢庭，格林豪泰，7天，錦江之星形成的經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店新格局中，七天率先撞線。

　　由此，7天背后的創(chuàng)立者和投資人也浮出水面。

　　招股說(shuō)明書顯示，在IPO之前，同是創(chuàng)始人卻隱在幕后的何伯權(quán)股份占35.3%，鄭南雁13.4%，華平基金13.4%，英聯(lián)投資16.6%。

　　除此之外，明年10月到期的8000萬(wàn)美元高級(jí)債券，以及1.1億元短期和長(zhǎng)期銀行借款也在招股說(shuō)明書頗為醒目。

　　在半年前的一次采訪中，連鎖酒店行業(yè)一位創(chuàng)始人就曾暗示所有經(jīng)濟(jì)型酒店中，7天的資金鏈最為緊張。

　　眼前最明顯的是就是一批高級(jí)債券達(dá)到期。2007年9月，7天酒店向美林及德意志銀行發(fā)行三年期高級(jí)債券，總價(jià)值8000萬(wàn)美元，年利率5.5%-8%之間浮動(dòng)。7天酒店須在2010年9月10日前償付。

　　發(fā)行成功后，7天計(jì)劃在兩個(gè)月內(nèi)償還8000萬(wàn)美元的債務(wù)以及利息。

　　其實(shí)在其歷史上，7天有多次融資。2006年11月A輪融資發(fā)行1570萬(wàn)股，價(jià)格為0.64美元。2007年5月B輪融資發(fā)行786萬(wàn)股，價(jià)格為1.91美元，到2008年10月，當(dāng)7天推遲原有的上市計(jì)劃時(shí)，又發(fā)行了C輪2150萬(wàn)股，每股價(jià)格3.02美元。由于但這個(gè)估價(jià)比先前一輪低，于是多個(gè)創(chuàng)立者決定轉(zhuǎn)送116萬(wàn)股給C輪投資者作為補(bǔ)償。

　　就在提交IPO申請(qǐng)的前兩個(gè)月，7天又有兩筆價(jià)值1.1億元的銀行短期和長(zhǎng)期貸款。中國(guó)工商銀行提供價(jià)值3000萬(wàn)人民幣短期貸款，利率為5.5755%，上海浦東發(fā)展銀行提供5000萬(wàn)人民幣的短期貸款，利率為5.841%。之后7天又與交通銀行，杭州銀行相繼產(chǎn)生借貸關(guān)系。

　　這部分龐大的資金需求都是7天快速擴(kuò)張所致。從24家酒店、2678間房間，到283家酒店、28266間房間，7天僅僅用了3年不到的時(shí)間，7天已經(jīng)連續(xù)三年成為業(yè)內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)速度最快的經(jīng)濟(jì)型酒店企業(yè)。

　　目前7天的募資價(jià)格未定。對(duì)于7天酒店赴美上市，錦江之星旅館有限公司總裁徐祖榮認(rèn)為，如果發(fā)行成功，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)型酒店而言是件好事，說(shuō)明資本市場(chǎng)對(duì)這個(gè)行業(yè)還是很認(rèn)可的，也會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)對(duì)這個(gè)行業(yè)的持續(xù)關(guān)注，但最終成功與否關(guān)鍵是還要看價(jià)格。

　　2006年10月，國(guó)內(nèi)首家經(jīng)濟(jì)型酒店如家登陸納斯達(dá)克，發(fā)行價(jià)為13.8美元，業(yè)內(nèi)人士陳先生認(rèn)為，就經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，已經(jīng)今非昔比，7天酒店的發(fā)行價(jià)能否超過(guò)這個(gè)數(shù)，還很難講。

　　一位業(yè)人士認(rèn)為，此次7天酒店申請(qǐng)紐交所上市可視為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)型酒店的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)，如果融資達(dá)到預(yù)期，可能再帶動(dòng)國(guó)內(nèi)一兩家同行的上市，如果情況不樂(lè)觀，一些私募基金則可能不再以IPO為首選退出方式，接下來(lái)很可能會(huì)有一輪行業(yè)整合。

　　不過(guò)剔除醒目的債務(wù)項(xiàng)目，7天的報(bào)表也不能算差。

　　截止2008年底，7天所擁有的酒店數(shù)量排名第三。7天俱樂(lè)部有800萬(wàn)名會(huì)員。2009年的前9個(gè)月，每晚入住顧客中，擁有兩次以上的7天俱樂(lè)部會(huì)員已經(jīng)超過(guò)81%。

　　通過(guò)電子商務(wù)平臺(tái)，這些客人可以方便地位進(jìn)行房間預(yù)訂，確認(rèn)和付款。根據(jù)Alexa的數(shù)據(jù),7天是所有經(jīng)濟(jì)型酒店中訪問(wèn)量最高的企業(yè)。

　　這樣逐漸減少了7天對(duì)第三方代理的依賴，數(shù)字顯示，7天通過(guò)第三方渠道客房預(yù)訂的比例從2008年以來(lái)不到1%。

　　半年前離開(kāi)7天酒店的一位管理人士告訴記者，7天從成立伊始就是奔著上市去的，也給員工發(fā)了幾次期權(quán)。

　　該人士稱，即使在半年前，他還對(duì)7天的上市不抱太大希望，不然也不會(huì)放棄幾萬(wàn)股的期權(quán)而離開(kāi)，不過(guò)今天多少還是有些遺憾的。

　　近幾年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)型酒店遍地開(kāi)花，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，在7天的這位前管理層看來(lái)，電子商務(wù)是7天的一個(gè)特色，不過(guò)，這幾年7天的發(fā)展速度非?？欤诜?wù)品質(zhì)上仍有努力的空間。

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　　更給與投資人想象空間的是，7天認(rèn)為在電子商務(wù)平臺(tái)上未來(lái)還有更多故事可說(shuō)，比如票務(wù)，以及租車服務(wù)，甚至賣旅游保險(xiǎn)，這樣可以產(chǎn)生一個(gè)中介費(fèi)用。

　　目前，7天還處于虧損中，近三年分別虧損為2100萬(wàn)，1.2億，2.9億元。但2009年的前九個(gè)月，虧損已經(jīng)減至930萬(wàn)元。同時(shí)，輸出酒店管理已經(jīng)逐漸帶來(lái)收入。

　　募集資金之后，7天將繼續(xù)在主要目標(biāo)城市繼續(xù)維持并且擴(kuò)大市場(chǎng)份額，尤其是在一些大城市。