資金效率面臨挑戰(zhàn) 投資渠道將拓寬

    日前有消息稱,保險(xiǎn)資金直接投資基礎(chǔ)設(shè)施的可行性正在探討之中.業(yè)內(nèi)專家表示,保險(xiǎn)公司在戰(zhàn)略性股權(quán)投資、房產(chǎn)、物業(yè)等投資領(lǐng)域都能夠有所作為.

    保費(fèi)收入高速增長

    保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,全國共實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入5618億元,同比增長51.1%.其中,財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為1299.3億元,同比增長19.9%;壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為3859.8億元,同比增長64.2%;健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為350.2億元,同比增長85.9%;人身意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為108.7億元,同比增長13.9%.保險(xiǎn)公司賠付支出累計(jì)1543.9億元,同比增長33.4%.

    從人身險(xiǎn)市場來看,招商證券研發(fā)中心羅毅指出,2008年上半年我國人身險(xiǎn)原保費(fèi)收入4319億元,同比增長67%,其中壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為3860億元,同比增長64.2%,保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到3.02萬億元.但是居民規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)意愿較強(qiáng),居民儲(chǔ)蓄增長,所以壽險(xiǎn)保費(fèi)收入增速仍將出現(xiàn)加速.

    財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)市場方面,"巨災(zāi)將加速財(cái)險(xiǎn)發(fā)展."羅毅說,財(cái)險(xiǎn)在我國的滲透率一直不高,投保的主要是交強(qiáng)險(xiǎn)和意外險(xiǎn)以及少部分價(jià)值昂貴的財(cái)物,一般居民很少為自身的普通財(cái)產(chǎn)投保.我國今年經(jīng)受了雪災(zāi)和地震等嚴(yán)重的自然災(zāi)害,從目前情況看,盡管保險(xiǎn)業(yè)積極主動(dòng)賠付,但保險(xiǎn)賠款占災(zāi)害損失的比例仍然很低,與全球平均30%以上的水平有較大差距.相比之下,在美國卡特里娜颶風(fēng)造成的損失中,有大約一半得到了保險(xiǎn)賠付.經(jīng)過巨災(zāi)的考驗(yàn),國人保險(xiǎn)意識(shí)加強(qiáng),"我們預(yù)計(jì)未來保費(fèi)收入還將維持比較高速的增長."

    而從保險(xiǎn)公司行業(yè)自身的情況來看,眾多中小規(guī)模的保險(xiǎn)公司組織靈活,起點(diǎn)較低,2008年通過迅速鋪設(shè)網(wǎng)點(diǎn)和營銷機(jī)構(gòu)、大力進(jìn)行銀保渠道營銷、電話營銷、交叉營銷等,取得了高速的發(fā)展.而且這些保險(xiǎn)公司的人力和渠道網(wǎng)點(diǎn)均處于上升周期,保費(fèi)增長大多遠(yuǎn)超過行業(yè)整體水平.

    資金運(yùn)用效率受挑戰(zhàn)

    面對(duì)高速增長的保費(fèi)規(guī)模,如何用好這筆巨大的保險(xiǎn)資金已經(jīng)成為保險(xiǎn)公司所要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)課題.數(shù)據(jù)顯示,今年上半年保險(xiǎn)公司共實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)用收益649億元,而保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為2.7萬億元,投資收益率僅為2.4%.而目前銀行定期存款一年期的利率為4.14%.

    市場人士認(rèn)為,出現(xiàn)上述情況的主要原因在于保險(xiǎn)資金的投資渠道有限,同時(shí)缺乏中長期的投資工具,這樣,一旦某個(gè)投資領(lǐng)域出現(xiàn)大幅的市場波動(dòng),即可能波及保險(xiǎn)資金的收益率水平.

    從我國保險(xiǎn)公司目前的保險(xiǎn)資金運(yùn)用情況看,截至上半年末,保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為27063.3億元,較年初增長1.3%.其中,銀行存款6977.8億元,占比25.8%;債券14507.7億元,占比53.6%;證券投資基金1855.4億元,占比6.9%;股票(股權(quán))2905.4億元,占比10.7%.和去年底相比,銀行存款沒有發(fā)生太大變化,債券市場投資比例則是大幅上升,從去年底的43%提高到了53.6%.以此計(jì)算,在半年時(shí)間里,保險(xiǎn)資金增倉債券達(dá)到了2800多億元.而股票投資比例則由去年末的17.65%降至10.7%.按保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額2.7萬億計(jì)算,上半年保險(xiǎn)資金約1800億從A股市場撤離.

    值得注意的是,得益于去年中國證券市場的牛市行情,保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益超過前五年的總和,達(dá)到2791.7億元,投資收益率達(dá)到10.9%,是歷史最高水平.但投資收益大多來自交易性金融資產(chǎn)和可供出售資產(chǎn)等短期投資,而且從相關(guān)保險(xiǎn)公司的年報(bào)來看,投資浮盈當(dāng)前已經(jīng)被很大幅度對(duì)沖掉,2008年已很難再實(shí)現(xiàn)2007年的高收益率.市場資深人士據(jù)此指出,目前中國資本市場處于不斷發(fā)展的過程中,缺乏中長期的投資工具,難以體現(xiàn)保險(xiǎn)投資長期性的優(yōu)勢(shì).

    而在對(duì)投資方向進(jìn)行調(diào)整之后,保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用效率在下半年應(yīng)該會(huì)有所回升.中國保監(jiān)會(huì)主席助理、新聞發(fā)言人袁力日前就表示,隨著各家保險(xiǎn)公司不斷強(qiáng)化資產(chǎn)管理,堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營,"我們相信下半年保險(xiǎn)業(yè)的資金運(yùn)用工作會(huì)取得好的成績."

    不動(dòng)產(chǎn)或成急先鋒

    市場資深人士認(rèn)為,保險(xiǎn)資金的性質(zhì)決定了保險(xiǎn)資金的運(yùn)用必然朝著穩(wěn)健型、長期型的投資品種占有重要比例的方向發(fā)展;而基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、物業(yè)等領(lǐng)域正好符合上述特征.這些投資方向或?qū)⒊蔀橥貙挶ｋU(xiǎn)資金投資渠道的急先鋒.

    事實(shí)上,2006年6月頒布的《國務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見》就已經(jīng)為保險(xiǎn)公司投資于銀行、不動(dòng)產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施開閘,還同意開展保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)試點(diǎn),支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資醫(yī)療機(jī)構(gòu),允許符合條件的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司逐步擴(kuò)大資產(chǎn)管理范圍.

    國內(nèi)保險(xiǎn)資金在近2年內(nèi)也實(shí)現(xiàn)了大量的業(yè)務(wù)試點(diǎn),包括主要保險(xiǎn)公司共同參與的京滬高速鐵路股權(quán)投資項(xiàng)目、中國人壽參與的共同競買廣東發(fā)展銀行項(xiàng)目、保險(xiǎn)公司全體參與的120億元基礎(chǔ)設(shè)施投資試點(diǎn)項(xiàng)目、中國平安參與的國內(nèi)銀行收購和境外金融機(jī)構(gòu)參股等.

    此外,部分保險(xiǎn)資金以自己的名義購買商業(yè)地產(chǎn)用于出租,在北京、上海等地已經(jīng)有不少個(gè)案,其能夠獲得穩(wěn)定的收益,據(jù)稱平均收益率可達(dá)10%.

    此前更有消息稱,相關(guān)部門正在對(duì)保險(xiǎn)資金直接投資基礎(chǔ)設(shè)施的可行性進(jìn)行探討.袁力還表示,保險(xiǎn)資金運(yùn)用應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持長期投資和價(jià)值投資的理念.據(jù)稱,目前保險(xiǎn)監(jiān)管部門正在密切關(guān)注金融市場新的工具和產(chǎn)品,在充分防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,根據(jù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力,穩(wěn)步拓寬投資渠道,將擇機(jī)出臺(tái)擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資試點(diǎn)和境外試點(diǎn)投資政策,更好地優(yōu)化保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置.