政府投資理念成熟 新設PE基金地方機構不控股

　　從第一批試點的渤海產業(yè)投資基金到擴大試點后的山西能源基金，地方政府都沒有控股。國家發(fā)改委財政金融司副司長曹文煉近日提出，為避免大型人民幣股權基金成為某級政府和部門的錢袋子，要求新設立基金管理公司不能由地方機構控股。
　　分析人士稱，從上個世紀九十年代后各個地方政府主辦政府主導的創(chuàng)業(yè)投資機構，到今天政府主動放棄私募股權基金的控股權，表明了政府投資理念的成熟；從政府主導型創(chuàng)業(yè)投資機構“泡沫”的破滅；到政府再一次活躍在私募股權基金中，表明了政府再一次將私募股權基金作為扶持科技型中小企業(yè)的重要手段。
　　首先，從政府投資私募股權投資基金的目的看，盈利應該是讓位于扶持產業(yè)之后的一個目標。因此，政府設立的PE（包括創(chuàng)業(yè)投資基金、產業(yè)基金等），其優(yōu)勢更應該顯示在對本土資源的熟悉，并通過地方政府影響力等方面，搭建融資企業(yè)和創(chuàng)投基金之間的橋梁，促進更多的基金投到政府扶持的項目上。
　　但是，政府投資私募股權基金也不能不考慮基金的增值，否則，就會出現(xiàn)當年地方政府主導型創(chuàng)業(yè)投資基金的資金鏈條斷裂的困境。正如曹文煉所說，新設立基金管理公司不能由地方機構控股，而是通過市場選擇的方式,選擇市場最知名的優(yōu)秀投資機構作為基金管理公司的發(fā)起人和管理團隊。
　　其次，從政府的投資私募股權的趨勢看，政府資金再一次進入私募股權領域，并逐年呈提速，說明政府對創(chuàng)新型企業(yè)的扶持方式，將更多地通過市場運作的方式進行。
　　近年來，我國產業(yè)投資基金發(fā)展逐步提速，從2006年11月第一批產業(yè)投資基金即渤海產業(yè)投資基金的成立,到2007年8月份國務院同意國家發(fā)改委擴大關于人民幣產業(yè)投資基金試點請示，批準了山西能源基金、廣東核電產業(yè)基金、上海金融基金、中新高科產業(yè)投資基金和綿陽科技城產業(yè)基金等五個試點。目前，產業(yè)基金試點總體方案以及第三批試點都在等待國務院批準，第三批試點的產業(yè)基金包括華禹水務產業(yè)投資基金、東北裝備制造產業(yè)投資基金、天津船舶基金和工商聯(lián)申報的城市基礎設施基金。
　　分析人士認為，從中央層面的渤海產業(yè)基金，到地方政府的各種專項基金，均更多地通過PE的市場化運作。這樣做一方面扶持了具有國家競爭力的行業(yè)；另一方面，在地方扶持具有優(yōu)勢的企業(yè)，形成一定的產業(yè)集群，從而帶動全國創(chuàng)新型企業(yè)的整體發(fā)展。
　　第三，從政策的趨勢看，目前，對私募股權基金的相關政策出臺將提速。曹文煉透露，將根據(jù)大的法律框架和政策為有關監(jiān)管部門規(guī)范證券公司和保險公司自主投資和參與基金管理公司制訂相應的辦法，對市場優(yōu)秀的基金管理人發(fā)起設立具有全國性機構投資者入股的中小股權投資基金，也實行備案制；支持股權投資有關政策，包括募集、稅收、退出等等都在天津市濱海新區(qū)先行先試；支持早日成立全國統(tǒng)一的股權基金和創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會。另外，今后國家發(fā)改委同試點小組單位有關成員，努力達成共識，制訂游戲規(guī)則，抓緊相關制度建設，及時總結試點經(jīng)驗，爭取早日完成試點工作，“原來我們預計是‘十一五’期間開展試點工作，現(xiàn)在這個進程可以縮短，我們想早日轉入正常化的制度化管理。”