美聯(lián)社獨(dú)家報(bào)道：微軟放棄收購雅虎的背后故事

　　相對于雅虎股東對董事會(huì)的起訴威脅，或試圖替換董事會(huì)的所有10位成員，這個(gè)答案本身重要得多，因?yàn)槎聲?huì)拒絕了微軟最誘人的收購提議。

　　股東們越來越敏感，雅虎曾對微軟最后提出的33美元一股的價(jià)格持有更多懷疑，指出微軟沒有以書面形式提交。

　　甚至有傳言稱，微軟CEO鮑爾默在楊致遠(yuǎn)面前對新價(jià)格搖擺不定，似乎是很高傲的提醒楊致遠(yuǎn)，微軟的收購提議是為他打開一扇窗，去處理掉一樁看起來已經(jīng)是潛在負(fù)擔(dān)的生意。

　　美聯(lián)社聯(lián)系了相關(guān)人士，試圖了解最后一天雙方協(xié)商的情形。這些被采訪的人因?yàn)閷υ拑?nèi)容保密而要求不公開身份。

　　這些被采訪的人在細(xì)節(jié)上不一致，但是都提到微軟確實(shí)沒有提供475億美元報(bào)價(jià)的書面材料，而這個(gè)報(bào)價(jià)是通過鮑爾默和微軟高級(jí)顧問布雷德.史密斯口頭提出的。

　　想對比而言，微軟最初的446億美元的收購價(jià)格，或31美元每股的價(jià)格，是在1月31日以書面形式呈給雅虎董事會(huì)的，里面還包含了詳細(xì)的財(cái)務(wù)說明。

　　紐約一名擅長公司并購的律師Morton Pierce認(rèn)為，雖然提高收購價(jià)格僅僅給出口頭承諾并不盡人意，但是如果像微軟和雅虎這樣的雙方在經(jīng)歷了一個(gè)很長的談判對話后，仍然是可以接受的。

　　“人們愿意以書面的形式收到offer，這樣可以看到相關(guān)的條件，但是當(dāng)談判雙方都很有誠意時(shí)，書面的東西并不一定很必要。” Pierce說。

　　4月30日，鮑爾默與雅虎CEO楊致遠(yuǎn)的加利福利亞會(huì)面，試圖找到一個(gè)對雙方有利的可接受的價(jià)格。而在此之前，微軟和雅虎的高級(jí)人員就已經(jīng)為此召開過幾輪會(huì)議了。

　　微軟和雅虎高價(jià)聘請了由投資銀行和律師組成的顧問團(tuán)，加速雙方的談判。微軟的顧問團(tuán)包括貝爾斯登公司、黑石集團(tuán)和摩根斯坦利，雅虎顧問團(tuán)則由高盛集團(tuán)、雷曼兄弟控股公共同領(lǐng)導(dǎo)。

　　聘請顧問團(tuán)花費(fèi)不菲。據(jù)說，為雇人與微軟討價(jià)還價(jià)，雅虎僅在3月份就花費(fèi)了1400萬美元。

　　來自某些內(nèi)部人士的消息，楊致遠(yuǎn)在4月30日的會(huì)議上告訴鮑爾默，他認(rèn)為雅虎實(shí)際上每股價(jià)格應(yīng)該是38美元。其他人勸說楊致遠(yuǎn)不要在此次會(huì)議上提出具體價(jià)格。

　　但這兩位人士都一直表示，鮑爾默當(dāng)時(shí)曾告訴楊致遠(yuǎn)，他認(rèn)為收購的每股價(jià)格將會(huì)提升“幾美元”。微軟董事會(huì)在4月30日也召開過會(huì)議，認(rèn)為應(yīng)該提升收購價(jià)格。

　　有人透露，5月1日，鮑爾默告訴楊致遠(yuǎn)說他會(huì)正式提出一個(gè)更高的價(jià)格。

　　5月2日，史密斯致電雅虎律師Ronald Olson，表示微軟將提出每股33美元的價(jià)格，并將向董事會(huì)提交新的收購提議。

　　第二天，雙方在西雅圖機(jī)場的一個(gè)私人飛機(jī)上會(huì)面，一邊是楊致遠(yuǎn)和雅虎聯(lián)合創(chuàng)始人David Filo，另一邊是鮑爾默和微軟在線運(yùn)營的負(fù)責(zé)人Kevin Johnson。

　　鮑爾默重申了微軟最新提出的每股33美元的價(jià)格，在原價(jià)格基礎(chǔ)上增加了12%。而由于微軟股價(jià)的下跌，原有價(jià)格下滑到每股29.4美元。因此股份在原有基礎(chǔ)上減少了10%。

　　楊致遠(yuǎn)和Filo當(dāng)時(shí)表示，他個(gè)人認(rèn)為雅虎每股價(jià)格應(yīng)該值38美元，但他們根據(jù)董事會(huì)的期望，可以給到37美元每股的價(jià)格。

　　Filo在這次關(guān)鍵會(huì)議上的出現(xiàn)使一些投資商和分析師感到迷惑，因?yàn)镕ilo并不是雅虎的董事會(huì)成員。然而，F(xiàn)ilo是一個(gè)主要的股東，持有5.8%的雅虎股份，超過了楊致遠(yuǎn)的3.9%。

　　激進(jìn)的股東Eric Jackson認(rèn)為將一個(gè)關(guān)鍵的談判委托給兩位對雅虎有深厚感情的人是一個(gè)失敗的決定。39歲的楊致遠(yuǎn)和41歲的Filo在1994年還在斯坦福大學(xué)的時(shí)候開始創(chuàng)辦了雅虎。

　　Jackson這樣形容雅虎董事會(huì)讓楊致遠(yuǎn)和Filo去參加5月3日的談判的決定：看起來就像是“一群孩子被送走去完成父母的壞決定。” Jackson曾經(jīng)主張由其他人來替代雅虎董事會(huì)。

　　周六下午的會(huì)議并沒有討論微軟將如何完成這樁理想的收購，而這很快成為一個(gè)關(guān)注點(diǎn)。當(dāng)天下午4點(diǎn)左右，鮑爾默致電楊致遠(yuǎn)，稱微軟將收回收購提議。