老鄉(xiāng)雞擬港股上市：大幅擴張低坪效加盟店業(yè)務(wù)，港股同規(guī)模餐飲公司日交易額約為1500萬至1800萬港元

近期，中式連鎖餐飲品牌老鄉(xiāng)雞再次向港交所遞交了招股書，向資本市場發(fā)起沖刺。

招股書顯示，老鄉(xiāng)雞是我國最大的中式快餐店品牌。根據(jù)灼識咨詢的資料，以交易總額計算，公司于2024年以0.9%的市場占有率在中國中式快餐行業(yè)位列第一、以0.5%的市場占有率在中國快餐行業(yè)中排名第八。

目前，老鄉(xiāng)雞實控人為束氏家族，截至2025年6月，束小龍、束文（束小龍胞妹）及董雪（束小龍配偶），以各自間接全資擁有的投資實體，分別持有老鄉(xiāng)雞70.78%、15.02%及6.22%股權(quán)，家族合計持股達92.02%。

大幅擴張低坪效加盟店業(yè)務(wù)，業(yè)績保持持續(xù)增長

近年來，得益于加盟店的擴張，老鄉(xiāng)雞業(yè)績保持了持續(xù)增長。

2022年至2024年，老鄉(xiāng)雞營收分別為45.28億元、56.51億元、62.88億元，期內(nèi)利潤分別為2.52億元、3.75億元、4.09億元。2025年前四個月（截至4月30日），老鄉(xiāng)雞營收為21.20億元，上年同期為19.29億元，同比增長6.52%；期內(nèi)利潤為1.74億元，上年同期為1.62億元，同比增長7.41%。

對于2024年的利潤增長，老鄉(xiāng)雞表示，主要由于公司的加盟業(yè)務(wù)擴展，導(dǎo)致收入由2023年的人民幣56.51億元增加至2024年的人民幣62.88億元，其中，來自加盟店的收入由2023年的人民幣2.74億元大幅增加至2024年的人民幣7.17億元。

對于今年前4個月的利潤增長，老鄉(xiāng)雞依舊強調(diào)主要由加盟業(yè)務(wù)擴張所推動，其表示，加盟店產(chǎn)生的收益由截至2024年4月30日止四個月的人民幣1.59億元大幅增長至截至2025年4月30日止四個月的人民幣4.10億元。

財報顯示，近年來老鄉(xiāng)雞直營店數(shù)量保持穩(wěn)定，但加盟店數(shù)量不斷上升，2022年至2025年前4個月，老鄉(xiāng)雞直營店期末數(shù)量分別為1007家、973家、914家、911家，加盟店期末數(shù)量分別為118家、226家、565家、653家。

截至2025年4月30日，老鄉(xiāng)雞在我國58個城市擁有1,564家門店，包括911家直營店和653家加盟店，覆蓋9個省。其中，公司在安徽省擁有750家餐廳，占總數(shù)的48%。

值得注意的是，目前老鄉(xiāng)雞的加盟店的部分關(guān)鍵指標，比如坪效（每平方米營業(yè)面積所能產(chǎn)生的銷售額）是要低于直營店的。比如2025年前四個月，老鄉(xiāng)雞的直營店的單店日均銷售額為1.6萬元，而加盟店為1.2萬元；直營店每單位面積日銷售額為85.1元，加盟店為72.9元；直營店翻座率為4.8，而加盟店為3.3。

港股同等規(guī)模餐飲公司日交易額約為1500萬至1800萬港元

目前，港股上市的餐飲企業(yè)有綠茶集團（06831.HK）、鍋圈（02517.HK）、九毛九（09922.HK）、大快活集團（00052.HK）、大家樂集團（00341.HK）等。其中，九毛九在收入規(guī)模上，和老鄉(xiāng)雞比較接近，綠茶集團在利潤規(guī)模上和老鄉(xiāng)雞比較接近。

九毛九是一家以中式餐飲連鎖經(jīng)營為核心的餐飲集團。2022年至2024年該公司營業(yè)收入分別為40.06億元、59.86億元、60.74億元，歸母凈利潤分別為4928.00萬元、4.53億元、5580.70萬元。

截至2025年9月17日收盤，九毛九市值為31.87億港元，市盈率（TTM）為65.87倍。近五個交易日（9月11日至9月17日），九毛九日交易額分別為2027萬港元、1106萬港元、2523萬港元、996萬港元、2241萬港元，日均交易額約1800萬港元。

綠茶集團是一家休閑中式餐廳運營商。2022年至2024年該公司營業(yè)收入分別為23.75億元、35.89億元、38.38億元，歸母凈利潤分別為1657.90萬元、2.96億元、3.50億元。今年上半年，綠茶集團營收為22.90億元，歸母凈利潤為2.34億元。

截至2025年9月17日收盤，綠茶集團市值為47.21億港元，市盈率（TTM）為11倍。近五個交易日（9月11日至9月17日），綠茶集團日成交額分別為355萬港元、461萬港元、1771萬港元、2518萬港元、2415萬港元，日均交易額約為1500萬港元。