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埃斯頓擬港交所上市：去年虧損8.1億借款47億 直言IPO目的之一是部分償還現(xiàn)有貸款

2025/8/8 18:51:03      芯辰大海 周路遙

近期，A股上市公司埃斯頓（002747.SZ）向港交所遞交了招股說明書，擬在港交所主板上市。

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招股書顯示，埃斯頓是我國工業(yè)機器人領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，公司在我國工業(yè)機器人解決方案市場的國產(chǎn)企業(yè)中，出貨量連續(xù)多年保持第一。并且，在2025年第一季度，埃斯頓取得突破，在國內(nèi)市場上工業(yè)機器人出貨量超越外資品牌，成為首家登頂中國工業(yè)機器人解決方案市場的國產(chǎn)機器人企業(yè)。

去年虧損8億，今年上半年扣非凈利潤依舊為負，毛利率持續(xù)下滑

雖然埃斯頓在我國工業(yè)機器人領(lǐng)域位居第一，但并不意味著埃斯頓就能有一個好業(yè)績。

財報顯示，埃斯頓的利潤表現(xiàn)已經(jīng)連續(xù)2年下滑，并在去年錄得了8.10億虧損。2023年，埃斯頓營業(yè)收入為46.52億元，同比增長19.87%，歸母凈利潤為1.35億元，同比下滑18.80%。2024年，埃斯頓營收為40.09億元，同比下滑13.83%，歸母凈利潤為-8.10億元。

從埃斯頓2024年年報來看，去年出現(xiàn)8.10億元的虧損，主要是受行業(yè)原因影響。埃斯頓表示，受國際市場及國內(nèi)下游行業(yè)市場需求波動的影響，公司工業(yè)機器人及智能制造系統(tǒng)業(yè)務(wù)營業(yè)收入較去年同期有所下滑，其中：公司全資子公司德國克魯斯受國內(nèi)重工行業(yè)下游需求不足、歐洲市場需求疲軟及持續(xù)通脹等多重因素影響，營業(yè)收入較去年同期大幅下降；埃斯頓工業(yè)機器人在光伏行業(yè)的銷售收入較去年同期下滑嚴重。

同時，由于子公司普萊克斯、揚州曙光、英國翠歐、德國克魯斯經(jīng)營業(yè)績與預(yù)期差距較大，埃斯頓結(jié)合資產(chǎn)評估及審計的結(jié)果，對上述4家子公司計提商譽減值合計3.45億元。

值得一提的是，到了今年上半年，埃斯頓業(yè)績雖然有所好轉(zhuǎn)，但扣非凈利潤依舊是負數(shù)。

根據(jù)埃斯頓發(fā)布的2025年半年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計上半年歸母凈利潤為0-1500萬元，上年同期為虧損7341.60萬元；扣非凈利潤為虧損1700萬元到2500萬元，上年同期為虧損9699.16 萬元。之所以會出現(xiàn)扣非凈利潤為負而歸母凈利潤為正的情況，是因為報告期內(nèi)，埃斯頓參股公司公允價值變動等非經(jīng)常性損益增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約 2500 萬元。

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除了持續(xù)虧損，在業(yè)績上，埃斯頓還有一點值得注意，即其毛利率也在不斷下滑。招股書顯示，2022年至2024年，埃斯頓毛利率分別為32.9%、31.3%、28.3%。特別是在內(nèi)地市場，埃斯頓的毛利率從2022年的34.2%下降至2024年的26.2%。

對此，埃斯頓表示，內(nèi)地市場毛利率下降的主要原因是： (i)為吸引需求龐大的重要客戶而實施的戰(zhàn)略性價格調(diào)整；(ii)擴建生產(chǎn)設(shè)施的竣工導(dǎo)致折舊和攤銷費用增加。

各類借款47億元 直言IPO目的之一是部分償還現(xiàn)有貸款 

有意思的是，在招股書中，埃斯頓很坦誠的表示，此次港交所上市的目的之一，就是為了部分償還現(xiàn)有貸款，緩解公司短期債務(wù)壓力。

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招股書顯示，當前埃斯頓有著數(shù)十億的借款。截至2022年、2023年及2024年12月31日，埃斯頓的銀行貸款及其他借款分別為28.83億元、42.15億元及47.22億元。

埃斯頓還表示，于往績記錄期內(nèi)，公司銀行貸款的實際利率介于0.0%至4.78%之間……利率上升可能會增加與公司尚未償還的浮動利率借款相關(guān)的利息開支，從而對公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況及前景造成重大不利影響。

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據(jù)悉，在2024年埃斯頓的利息費用是1.33億元。2025年一季度，埃斯頓的利息費用是4057.22萬元，上年同期是2833.55萬元，同比上漲約43%。