華光源海上半年扣非后凈利大增220%：運力升級與科技賦能共振 撬動增長新周期

在北交所上市的長江中下游頭部民營物流企業(yè)華光源海（872351.BJ）近日交出2025年半年度成績單，上半年扣非后凈利同比大增220%至1893萬元，歸母凈利潤也增長1.7倍至1924萬元，實現(xiàn)明顯反彈。

加上公司去年第四季度盈利能力也顯著增強，公司三個季度以來凈利潤總額在3000萬元左右，創(chuàng)2023年以來連續(xù)三個季度凈利潤總額的最高值。

與此同時，在社會物流總額保持穩(wěn)定增長的大趨勢下，華光源海正在穩(wěn)步推進運力結構優(yōu)化升級，以及科技賦能物流發(fā)展，為長期發(fā)展注入強勁動能。

上半年扣非后凈利大增220%：近三個季度凈利潤總額創(chuàng)2023年以來最高值

作為聚焦運輸代理一體化的國際物流企業(yè)，華光源海的發(fā)展根基與長江經濟帶的活力深度綁定。公司立足于湖南長沙，核心市場聚焦長江經濟帶11省市，這一區(qū)域貢獻了全國約40%的GDP總量與30%的外貿進出口量。龐大的市場體量為華光源海業(yè)務拓展提供了廣闊空間。

公司2025年半年報交出了亮眼成績單，上半年實現(xiàn)營收9.33億元，保持穩(wěn)健運行態(tài)勢；盈利能力更迎來爆發(fā)式增長，歸母凈利潤1923.56萬元，同比大增170.52%；扣非后凈利潤1893.06萬元，較去年同期增幅高達219.89%；毛利率同步提升1.5個百分點至7.93%，盈利質量與規(guī)模實現(xiàn)雙重改善。

若將視線拉長至近三個季度，華光源海的增長勢頭同樣顯著。自2024年第四季度起，公司已連續(xù)三個季度實現(xiàn)扣非后凈利潤翻倍增長，同比增幅在130%至380%之間，盈利能力向上的拐點清晰可見。

從盈利規(guī)模來看，公司近三個季度累計實現(xiàn)扣非后凈利潤2964萬元、歸母凈利潤3050萬元，兩項指標均創(chuàng)下2023年以來連續(xù)三個季度凈利潤總額的最高值。

運力升級與科技賦能共振，撬動增長新周期

盡管當前的利潤爆發(fā)一定程度上帶有恢復性增長的特征，但華光源海并未止步于短期業(yè)績改善，而是從運力升級與科技賦能兩大維度深耕布局，前者夯實物流企業(yè)的核心競爭力“底盤”，后者打開數(shù)字化智能化時代的發(fā)展新空間，為撬動更長周期的增長積蓄力量。

對于物流航運企業(yè)而言，運力是決定核心競爭力的“生命線”，優(yōu)質運力更是參與市場競爭的“硬底牌”。今年以來，華光源海以“汰舊換新、提質增量”為核心，穩(wěn)步推進運力結構升級，既保障當前運輸需求，更著眼綠色航運與高質量發(fā)展。

在新建大運力船舶方面，上半年，公司通過實施募投項目購置的一艘核載13500DT、艙位數(shù)1080TEU、以輕柴油動力燃料江海直達集裝箱船舶完成建造，順利吉水。同時，穩(wěn)步推進募投項目1080TEU/核載13000DT敞口集裝箱船建造，預計可在10月份完成交船投入運營；更值得關注的是，公司7月份公告啟動新建1052TEU/核載14000DT的LNG(單一天燃氣)動力江海直達敞口集裝箱船，將成為長江內河最大的一艘江海聯(lián)運集裝箱船，并順應綠色航運政策導向，具有標桿意義。

與新建船舶同步推進的，是老舊運力的優(yōu)化淘汰。公司7月發(fā)布公告稱，擬拆解5艘符合拆解年限條件的自有老舊船舶，積極響應國家鼓勵老舊營運船舶報廢更新政策，推動船舶向新能源清潔能源更新?lián)Q代轉型升級。一系列“拆舊建新”動作下，有效減少了高耗能、低效率運力，提升了整體運力結構，為長期降本增效奠定基礎。

如果說運力升級是華光源海夯實傳統(tǒng)業(yè)務優(yōu)勢的“基石”，那么科技賦能則是其突破行業(yè)邊界、打開增長天花板的“鑰匙”。公司在數(shù)字化建設與新興領域布局上雙線發(fā)力，既深化內部運營效率提升，也探索外部業(yè)務生態(tài)拓展。

對內，公司上半年繼續(xù)深化“江海聯(lián)運訂艙平臺”數(shù)字化建設與創(chuàng)新，全面構建海陸空全球物流、詢價、訂艙、運營一體化平臺，通過數(shù)字化手段打通業(yè)務全流程，實現(xiàn)科技物流生態(tài)建設，讓傳統(tǒng)物流業(yè)務煥發(fā)新活力。

對外，公司以資本為紐帶，積極探索物流與新興領域的融合機遇。公司今年出資1000萬元參投湖南省低空經濟產業(yè)發(fā)展基金，該基金近期已完成相關工商登記手續(xù)并取得營業(yè)執(zhí)照。低空經濟與物流行業(yè)天然存在契合基因，無人機配送、低空貨運等模式可有效補充地面物流短板，華光源海的此次布局，不僅能拓展物流業(yè)務的深度，更有望挖掘“低空物流”這一新興賽道的潛力，為未來增長開辟新場景。

同樣值得期待的是，公司近期正在推進收購漢牛物流科技，將為科技賦能戰(zhàn)略再添重要砝碼。標的公司湖南漢牛物流科技有限公司是中國500強大漢集團旗下企業(yè)，聚焦鋼鐵、鐵礦等大宗商品垂直整合整車運輸業(yè)務的輕資產物流業(yè)務，其核心資產“孺子?！睌?shù)字物流平臺軟件，能為客戶提供從基礎訂單交付到高附加值物流供應鏈解決方案的全鏈條服務。

此次收購完成后，華光源海不僅能快速增厚數(shù)字化物流實力，更可直接切入產業(yè)規(guī)?？捎^的大宗商品物流賽道，實現(xiàn)業(yè)務邊界的重要突破。漢牛物流科技在鋼鐵物流領域客戶積累深厚，2024年平臺運量達300萬噸，運費收入規(guī)模8200萬元，已積累200余家貨主、500余家承運商及3000余臺運力資源，具備可復制的規(guī)?；瘶藴蔬\營能力。

展望未來，在國家政策驅動下，升級制造、綠色發(fā)展、民生消費等領域物流有望延續(xù)良好態(tài)勢，物流行業(yè)正在從“規(guī)模擴張”向“質效升級”加速邁進。華光源海有望借助運力升級、科技賦能等多重高質量發(fā)展舉措，構筑起差異化競爭優(yōu)勢，進入新一輪增長周期。