基于謹慎性原則計提存貨跌價準備 上海雅仕基本面持續(xù)向好

本著基于謹慎性原則的考量，上海雅仕投資發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“上海雅仕”或“公司”）對公司存貨資產(chǎn)進行了減值測試，對相關(guān)存貨資產(chǎn)計提存貨跌價準備。

8月5日晚，上海雅仕發(fā)布公告稱，7月以來，受磷肥出口檢驗檢疫政策變化及放行時間周期調(diào)整的影響，肥料生產(chǎn)企業(yè)港口積壓庫存較高，生產(chǎn)開工率大幅下降，導(dǎo)致磷肥的主要原料硫磺短期內(nèi)價格大幅下跌。公司存貨按照資產(chǎn)負債表日成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量，當其可變現(xiàn)凈值低于成本時，提取存貨跌價準備，7月份計提存貨跌價準備金額為7,743.38萬元。

根據(jù)企業(yè)會計準則相關(guān)規(guī)定，上海雅仕此番計提的存貨跌價準備，在滿足一定條件下可以轉(zhuǎn)回，而且即便最終不轉(zhuǎn)回或只是部分轉(zhuǎn)回，公司基本面邊際改善勢頭依然明顯。近年來，公司向經(jīng)營和管理要效益，新戰(zhàn)略、新業(yè)務(wù)順利推進，正逐步進入業(yè)績釋放周期。

計提減值不改基本面持續(xù)向好態(tài)勢

上海雅仕公司業(yè)務(wù)主要通過供應(yīng)鏈執(zhí)行貿(mào)易和供應(yīng)鏈物流雙向展開，過去幾年來，公司持續(xù)推進業(yè)務(wù)升級戰(zhàn)略，堅持“平臺化”、“國際化”、“智能化”的戰(zhàn)略目標，在穩(wěn)固一對一供應(yīng)鏈總包業(yè)務(wù)發(fā)展（基于傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈物流和供應(yīng)鏈執(zhí)行貿(mào)易延展而來）的前提，加快一對多供應(yīng)鏈平臺和多對多供應(yīng)鏈基地的發(fā)展步伐。

上海雅仕主營業(yè)務(wù)之一的供應(yīng)鏈執(zhí)行貿(mào)易業(yè)務(wù)，其經(jīng)營模式為公司與上游供應(yīng)商和下游客戶長期緊密合作，保障貨物來源穩(wěn)定和產(chǎn)品銷售渠道暢通，并以公司的供應(yīng)鏈物流服務(wù)為依托，形成一個從上游到下游高效穩(wěn)定的供應(yīng)鏈體系。公司充分利用自身優(yōu)勢為客戶提供包括采購、銷售、信息、資金等服務(wù)，降低客戶供應(yīng)鏈整體的管理成本，為上下游企業(yè)的健康發(fā)展提供了有效保障。這就意味著，開展供應(yīng)鏈執(zhí)行貿(mào)易的產(chǎn)品，其采購與銷售之間價差幅度將給公司帶來較大的業(yè)績彈性。2021年，受益于大宗商品和有色產(chǎn)品的價格暴漲，上海雅仕業(yè)務(wù)收益總體處于良好狀態(tài)。根據(jù)7月7日上海雅仕發(fā)布的今年上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤1.66億元—2.03億元，同比增長130.93%—182.25%，主要原因之一便是全球肥料行業(yè)景氣度較高，帶動主要原料硫磺價格上漲。

今年7月以來，受磷肥出口檢驗檢疫政策變化及放行時間周期調(diào)整的影響，肥料生產(chǎn)企業(yè)港口積壓庫存較高，生產(chǎn)開工率大幅下降，導(dǎo)致磷肥的主要原料硫磺短期內(nèi)價格大幅下跌，其中鎮(zhèn)江港硫磺（顆粒）主流價由7月初的3,000元/噸下跌至7月末的1,000元/噸，價格跌幅在當月內(nèi)達66.67%，這便是上海雅仕此次計提存貨跌價準備的背景。

據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)商生意社價格監(jiān)測顯示，8月份第一周華東地區(qū)硫磺價格走勢持續(xù)上漲，8月5日硫磺均價在1,086.67元/噸，硫磺行情正呈整理上行態(tài)勢。這就意味著，如果硫磺價格反轉(zhuǎn)，上海雅仕此番對硫磺存貨計提的存貨跌價準備將有望轉(zhuǎn)回，具體轉(zhuǎn)回情況視公司硫磺存貨金額以及硫磺價格走勢而定。

值得注意的是，即便此次上海雅仕就硫磺存貨計提的存貨跌價準備最終未能轉(zhuǎn)回，對公司基本面影響也有限。根據(jù)公司之前披露的上半年業(yè)績預(yù)告，僅今年半年時間，公司業(yè)績便已大幅超過公司去年全年業(yè)績。除了受行業(yè)景氣度影響、帶動主要原料硫磺價格上漲的原因之外，上海雅仕基本面正在實現(xiàn)蛻變：一方面，公司新增物流設(shè)施投入運行，物流業(yè)務(wù)量平穩(wěn)增長；另一方面，公司管理提升的成效正在顯現(xiàn)。圍繞公司業(yè)務(wù)升級戰(zhàn)略，5+N組織體系規(guī)模進一步擴大，經(jīng)營成效進一步顯現(xiàn)，各項業(yè)務(wù)進一步增長。公司員工隊伍逐步壯大，內(nèi)部協(xié)作與競爭意識增強，業(yè)務(wù)發(fā)展的寬度和深度均有明顯的提升。

新業(yè)務(wù)逐步進入收獲期

據(jù)了解，從2019年起，上海雅仕便開始推行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級新戰(zhàn)略，即從供應(yīng)鏈物流和供應(yīng)鏈執(zhí)行貿(mào)易業(yè)務(wù)逐步升級為供應(yīng)鏈總包、供應(yīng)鏈平臺、供應(yīng)鏈基地業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)無論是從廣度還是深度都在極大提升。截至2021年底，新戰(zhàn)略三年發(fā)展期的主要工作任務(wù)基本完成，已經(jīng)取得了一些重要的階段性工作成果。

其中，安徽長基?；饭?yīng)鏈平臺項目于2021年年初啟動經(jīng)營團隊搭建工作，著手建立運營體系，年中便已取得相關(guān)許可資質(zhì)。連云港港旗臺液體化工品罐區(qū)項目全部建成，2021年7月通過竣工驗收并投入運營。該項目主要服務(wù)液體硫磺、瀝青等液體化工品。目前旗臺罐區(qū)硫磺罐組運營良好，正全面投入使用，瀝青罐組已完成試運營。前述兩大項目如今正步入收獲期。

上海雅仕大手筆建設(shè)的供應(yīng)鏈基地項目——一帶一路供應(yīng)鏈基地項目同樣進展顯著。除必要的團隊建設(shè)和商務(wù)拓展已在進行之外，公司連云港基地1—6號倉庫14萬平方米已經(jīng)建成并于2021年下半年投入試運行，一些重要的戰(zhàn)略客戶已經(jīng)開始進駐；綜合服務(wù)中心2萬多平方米的建筑主體已經(jīng)建成，現(xiàn)正在完善輔助配套和內(nèi)裝工程；國際集裝箱鐵路場站正在按照上海鐵路局相關(guān)要求施工建設(shè)，預(yù)計今年12月達到預(yù)定可使用狀態(tài)；歐亞阿克套供應(yīng)鏈基地也同步處于建設(shè)當中，預(yù)計今年年底也可完成基地倉庫和鐵路線建設(shè)工程。

“一帶一路供應(yīng)鏈基地項目全面建成投產(chǎn)，將為公司未來的跨境供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)發(fā)展帶來巨大的發(fā)展空間”，在2021年年報中，上海雅仕對一帶一路供應(yīng)鏈基地項目商業(yè)前景和價值給予了極高的評價。