國(guó)資入主拓寬乾景園林業(yè)務(wù)邊界 離島免稅或成新增長(zhǎng)點(diǎn)

3月12日，乾景園林發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股股東、實(shí)控人回全福、楊靜擬向海南省旅游投資發(fā)展有限公司協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持16.85%的股份，并進(jìn)行表決權(quán)委托。同時(shí)，海南旅投將全額認(rèn)購(gòu)乾景園林4.41億元的定向增發(fā)，合計(jì)斥資10.21億元收購(gòu)乾景園林30.71%股份，經(jīng)海南省國(guó)資委批復(fù)后，海南旅投將成為公司新的控股股東，海南省國(guó)資委將成為公司新的實(shí)際控制人。

本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，海南旅投將控股乾景園林和海汽集團(tuán)這兩家上市公司，其中乾景園林是海南旅投唯一直接控股的上市公司。國(guó)資的入主將多維賦能乾景園林，海南旅投旗下核心業(yè)務(wù)旅投免稅有望注入上市公司，助力其做大做強(qiáng)。

兩大政策加持下誕生，海南旅投免稅業(yè)務(wù)迅速崛起

公開(kāi)資料顯示，成立于2020年4月的海南旅投是在兩大政策加持下誕生的，由海南省政府授權(quán)海南省國(guó)資委批復(fù)設(shè)立的省屬旅游重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)企業(yè)。海南旅投首期注冊(cè)資本金高達(dá)30億元，掌舵人為前三亞市副市長(zhǎng)陳鐵軍，定位為海南省國(guó)際旅游消費(fèi)中心建設(shè)投資發(fā)展運(yùn)營(yíng)商。

相關(guān)政策明確點(diǎn)明海南未來(lái)的發(fā)展方向是“重點(diǎn)發(fā)展旅游、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康、金融、會(huì)展等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，加快服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展，促進(jìn)服務(wù)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，形成以服務(wù)型經(jīng)濟(jì)為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。”同時(shí)，政策還鼓勵(lì)“海南旅游企業(yè)優(yōu)化重組，支持符合條件的企業(yè)上市融資，促進(jìn)旅游產(chǎn)業(yè)規(guī)模化、品牌化、網(wǎng)絡(luò)化經(jīng)營(yíng)，形成一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的旅游集團(tuán)。”

在上述兩大政策的強(qiáng)力支持下，海南旅投承擔(dān)的使命和責(zé)任也不言而喻。那么，本次所涉及的上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓背后也存在著重大意義——海南旅投有望通過(guò)注入核心業(yè)務(wù)于上市公司中，借助上市公司平臺(tái)持續(xù)增強(qiáng)海南旅投打造區(qū)域龍頭旅游企業(yè)的實(shí)力。

盡管才成立一年多，海南旅投目前正處于黃金發(fā)展期，業(yè)績(jī)表現(xiàn)相當(dāng)亮眼。據(jù)海南旅投召開(kāi)的2022年工作會(huì)議介紹，2021年全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.64億元，同比大幅增長(zhǎng)315%；期末資產(chǎn)總額達(dá)134.9億元，同比增長(zhǎng)12%。

而在海南旅投旗下的八大業(yè)務(wù)板塊中，以免稅業(yè)務(wù)為核心的旅游商業(yè)板塊崛起迅速，2021年?duì)I收相比上年增長(zhǎng)24.7億元，主要是由于海旅免稅城于2020年12月30日正式開(kāi)業(yè)，作為目前經(jīng)營(yíng)面積僅次于中免三亞海棠灣免稅購(gòu)物中心的標(biāo)桿性離島免稅項(xiàng)目，海旅免稅城首年業(yè)績(jī)開(kāi)門(mén)紅；2021年全年旅游商業(yè)板塊營(yíng)收28億，占總營(yíng)收的比重高達(dá)78.56%；全年引進(jìn)747個(gè)品牌，其中195個(gè)品牌首次進(jìn)入海南免稅市場(chǎng)。

海南旅投免稅業(yè)務(wù)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的背后，是加速釋放政策紅利的免稅行業(yè)。

免稅本質(zhì)上是中央讓渡部分稅收利益，通過(guò)豁免部分商品的進(jìn)口關(guān)稅、增值稅和消費(fèi)稅，使其在價(jià)格上相比高級(jí)購(gòu)物中心、品牌專(zhuān)柜等具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)海外消費(fèi)回流，帶動(dòng)海南旅游經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展。

自2011年離島免稅政策正式實(shí)施以來(lái)，免稅政策持續(xù)放寬，多次調(diào)升限額、擴(kuò)充品種、拓展離島覆蓋渠道。而2020年7月1日起正式實(shí)施的離島免稅新政，更是將每人每年的免稅購(gòu)物額度從過(guò)去的3萬(wàn)元放寬至10萬(wàn)元，助力免稅行業(yè)煥發(fā)出新的活力。

據(jù)海南海關(guān)公布數(shù)據(jù)，2020年新政實(shí)施當(dāng)年，我國(guó)海南離島免稅銷(xiāo)售額增長(zhǎng)至274.79億元，同比增長(zhǎng)103.67%；免稅購(gòu)物人數(shù)達(dá)448.37萬(wàn)人次，實(shí)現(xiàn)19.2%的增長(zhǎng)。而在2021年免稅行業(yè)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，離島免稅銷(xiāo)售額達(dá)494.70億元，大幅增長(zhǎng)80%；免稅購(gòu)物人數(shù)達(dá)671.5萬(wàn)人次，實(shí)現(xiàn)49.8%的高速增長(zhǎng)。

但在我國(guó)免稅業(yè)務(wù)屬于特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，只有擁有免稅牌照的企業(yè)，方有資格入場(chǎng)瓜分免稅大蛋糕。目前我國(guó)僅發(fā)出了十張免稅牌照，海南旅投在正式成立不到四個(gè)月時(shí)就被授予離島專(zhuān)營(yíng)免稅牌照，可見(jiàn)官方對(duì)海南旅投未來(lái)發(fā)展的期許與規(guī)劃。

國(guó)資背景、政府背書(shū)賦予了海南旅投在區(qū)位發(fā)展、市場(chǎng)空間、資源轉(zhuǎn)化等方面的集聚優(yōu)勢(shì)，面向未來(lái)，海南旅投將集中優(yōu)勢(shì)資源和力量打造核心品牌，統(tǒng)籌推進(jìn)旅游全產(chǎn)業(yè)鏈的投資開(kāi)發(fā)，分步實(shí)施旅游消費(fèi)全要素整合，重點(diǎn)打造免稅購(gòu)物旅游、西沙旅游和雨林旅游等“拳頭”產(chǎn)品系列，適時(shí)加快布局全國(guó)發(fā)展進(jìn)程。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型旅游商業(yè) 乾景園林“乾”程似“景”

邁入高速發(fā)展階段的海南旅投，本次選擇入主乾景園林，明面上其實(shí)也是有跡可循的。

2021年海南省十四五發(fā)展規(guī)劃中就曾提到，到2025年海南上市公司數(shù)量要達(dá)到50家。而作為海南省龍頭旅游企業(yè)的海南旅投，可通過(guò)入主乾景園林借道上市，并注入相關(guān)資產(chǎn)，從而利用上市公司平臺(tái)，服務(wù)于海南國(guó)際旅游戰(zhàn)略這一整體目標(biāo)。

具體來(lái)看，在最新的2022年工作會(huì)議中，基于海南旅投“海南國(guó)際旅游服務(wù)投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)商”的定位，國(guó)資委要求海南旅投要以“旅游商業(yè)”和“旅游交通”兩大業(yè)務(wù)板塊為協(xié)同核心，謀劃并落實(shí)一批高層次協(xié)同項(xiàng)目，推動(dòng)形成“吃、住、行、游、購(gòu)、娛”的產(chǎn)業(yè)協(xié)同閉環(huán)。

顯然，雙核心中的“旅游交通”對(duì)應(yīng)的是海南旅投控股的另一家上市公司海汽集團(tuán)，那么“旅游商業(yè)”將如何布局呢？

公開(kāi)資料顯示，目前海南旅投旗下成熟且持股比例高，同時(shí)符合資本運(yùn)作方向的只有海南省旅游投資控股集團(tuán)公司（海南旅控）和海南海汽投資控股有限公司（海汽投控）這兩家公司，其中海汽投控是上市公司海汽集團(tuán)的控股股東。

因此，對(duì)于國(guó)資委為海南旅投規(guī)劃的雙核心打造產(chǎn)業(yè)協(xié)同閉環(huán)，最佳路徑無(wú)疑是以海南旅控和海汽投控為主導(dǎo)，同時(shí)利用乾景園林和海汽集團(tuán)這兩個(gè)上市公司平臺(tái)，分兩大方向進(jìn)行資本運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)金融反哺實(shí)體。

值得注意的是，在乾景園林發(fā)布的收購(gòu)報(bào)告書(shū)中也曾提到，“海南旅投作為控股股東，將為公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)景觀建設(shè)方面提供資金和資源支持，并加快公司向康養(yǎng)旅游、景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理板塊的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的市場(chǎng)地位和綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力”，明確表示下一步海南旅投將為乾景園林多維賦能，助力乾景園林做大做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，與此同時(shí)，海南旅投還將把旗下的康養(yǎng)旅游、景區(qū)運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)注入乾景園林，助力乾景園林轉(zhuǎn)型升級(jí)。由此可見(jiàn)，海南旅投對(duì)于乾景園林未來(lái)向“旅游商業(yè)”升級(jí)的定位似乎已經(jīng)很清晰了。

具體來(lái)看，在助力乾景園林做大做強(qiáng)現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，海南旅投能提供的資源可謂是相當(dāng)豐厚。早在海南旅投2020年4月的開(kāi)業(yè)儀式上，海南旅投就與海南熱帶雨林國(guó)家公園管理局達(dá)成了戰(zhàn)略合作協(xié)議。資料顯示，海南熱帶雨林國(guó)家公園項(xiàng)目占地面積達(dá)4403平方公里，約占海南島陸域面積的1/7。這樣龐大的項(xiàng)目，在園林、景觀方面的業(yè)務(wù)規(guī)模將會(huì)非常大，毫無(wú)疑問(wèn)，作為海南旅投子公司的乾景園林將享有一定程度的業(yè)務(wù)參與機(jī)會(huì)。

此外，海南旅投旗下現(xiàn)有的與乾景園林主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的優(yōu)質(zhì)資源還包括牙胡梯田項(xiàng)目、海南華夏文化風(fēng)情小鎮(zhèn)項(xiàng)目、博鰲國(guó)賓館項(xiàng)目、三亞鹿回頭國(guó)賓館項(xiàng)目、三亞悅榕莊酒店、三亞灣迎賓館等項(xiàng)目。

據(jù)海南旅投官網(wǎng)介紹，牙胡梯田項(xiàng)目屬于海南中部旅游開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，目前正處于首期建設(shè)階段，致力于將五指山革命老區(qū)打造為世界一流的梯田旅游、健康旅游、民族文化旅游目的地，推動(dòng)革命老區(qū)鄉(xiāng)村全面振興。而海南華夏文化風(fēng)情小鎮(zhèn)項(xiàng)目位于?？谑性讫堟?zhèn)，規(guī)劃面積6733畝，目前項(xiàng)目已完成立項(xiàng)備案且通過(guò)環(huán)評(píng)審查，下一步將規(guī)劃建設(shè)傳統(tǒng)文化與獨(dú)特自然景觀相結(jié)合的特色小鎮(zhèn)。

上述兩項(xiàng)項(xiàng)目都是海南旅投能夠?yàn)樽庸厩皥@林爭(zhēng)取到項(xiàng)目建設(shè)首期參與機(jī)會(huì)的，而博鰲國(guó)賓館、三亞鹿回頭國(guó)賓館等已建成項(xiàng)目在園林景觀設(shè)計(jì)方面的成功經(jīng)驗(yàn)也可指導(dǎo)乾景園林提升在園林景觀方面的實(shí)力。綜上所述，海南旅投入主乾景園林，將為乾景園林帶來(lái)不可估量的增值空間。

而在“旅游商業(yè)”轉(zhuǎn)型升級(jí)方面，海南旅投有望將核心的免稅、博彩、賽馬等業(yè)務(wù)注入上市子公司乾景園林中。未來(lái)，隨著雙方業(yè)務(wù)的深度融合，乾景園林必將“乾”程似“景”。

此外，海南旅投2月初首次發(fā)債20億后隨即出資逾10億收購(gòu)乾景園林，其中與原實(shí)控人之間的股份轉(zhuǎn)讓是以每股5.36元溢價(jià)進(jìn)行的，充分體現(xiàn)了海南旅投對(duì)于收購(gòu)乾景園林勢(shì)在必得的決心和魄力。對(duì)此，資本市場(chǎng)一致看好：3月14日乾景園林復(fù)牌后一字漲停，全天封死直至收盤(pán)，報(bào)5.04元/股，上漲10.04%。

東吳證券零售團(tuán)隊(duì)也給予了積極的增持評(píng)價(jià)：“離島免稅玩家有望上市，建議關(guān)注免稅行業(yè)加速擴(kuò)張。此次收購(gòu)后，海旅將控股兩個(gè)上市公司：乾景園林和海汽集團(tuán)，其中對(duì)乾景園林為直接控股。我們認(rèn)為旅投免稅作為海旅旗下核心業(yè)務(wù)，有希望被注入上市公司，尋求免稅業(yè)務(wù)的加速發(fā)展?！?/span>