2018年新三板定增融資已連續(xù)四個(gè)月下滑 7月募資不足50億

7月份，80家新三板企業(yè)完成募資45.55億元，環(huán)比減少10.03億元，成為2018年以來(lái)除2月份以外，募資總額最低的一個(gè)月。這一數(shù)字，相對(duì)于去年7月份的164.41億元，減少了118.86億元。

而實(shí)際上，今年1至7月，新三板定增融資總額517億元，相比去年同期下滑36%。從趨勢(shì)來(lái)看，除了3月份定增資金有所回暖，總體趨勢(shì)仍在不斷下滑。

新增預(yù)案方面，7月新增106家掛牌企業(yè)披露增發(fā)預(yù)案，預(yù)計(jì)募資金額56.59億元。

大額募資案例不斷減少

實(shí)際上，剔除掉用于收購(gòu)資產(chǎn)的5起案例，7月份實(shí)際僅77家企業(yè)完成募資，總金額為43.82億元。

從募資規(guī)模來(lái)看，僅7家企業(yè)募資過(guò)億元。其中，華塑股份成功募資9.2億元，為7月份募資最高的企業(yè)。華塑股份此次定增進(jìn)展也較為順利，從其定增方案拋出到增發(fā)完成，不足四個(gè)月的時(shí)間，這筆資金主要將投向100萬(wàn)噸/年聚氯乙烯項(xiàng)目二期項(xiàng)目的建設(shè)。

此外，長(zhǎng)城華冠和天智航兩家企業(yè)分別募得8.97億元和4億元，位列二三位。

7月份募資金額排名前十位企業(yè)

7家募資規(guī)模過(guò)億的企業(yè)合計(jì)募得28.24億元，占7月份募資總額的64.45%。此外，48家企業(yè)募資規(guī)模在千萬(wàn)級(jí)別，共募資14.48億元，占比33.04%。還有22家企業(yè)募資未過(guò)千萬(wàn)。

值得注意的是，今年以來(lái)，大額募資的定增案例逐步減少。今年前7個(gè)月，募資過(guò)億的企業(yè)僅72家，比去年同期減少了52家。

網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者力量減弱

Choice數(shù)據(jù)顯示，7月份參與定增的主力軍仍是網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者，7月份77名網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者獲配23.78億元，占7月募資總額的52.21%。其次為在冊(cè)股東（含實(shí)控人、控股股東和非控股股東），共獲配9.61億元，占募資總額的21.10%。關(guān)聯(lián)方以9.41億元的募資額緊隨其后。

從上述募資金額最高的華塑股份來(lái)看，參與定增的三名投資者也均為機(jī)構(gòu)投資者。

但值得注意的是，盡管網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者仍是新三板一級(jí)市場(chǎng)最主要的資金來(lái)源，但這一局面開(kāi)始發(fā)生變化，新三板企業(yè)大股東及關(guān)聯(lián)方參與認(rèn)購(gòu)的比例正在逐漸提高。

去年1-7月，網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)新三板定增金額為456.31億元，占期內(nèi)新三板定增募資總額的比例達(dá)55.91%。

而從2018年前7個(gè)月的情況來(lái)看，網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者盡管同樣是最大的認(rèn)購(gòu)方，但認(rèn)購(gòu)金額和所占比例出現(xiàn)雙降。1041名機(jī)構(gòu)投資者貢獻(xiàn)了212億元資金，占前7個(gè)月募資總額的40.70%，同比下降15個(gè)百分點(diǎn)。在冊(cè)股東投入的資金的占比則從上年同期20.60%大幅上升近18個(gè)百分點(diǎn)至38.51%。

有業(yè)內(nèi)人士表示，出現(xiàn)這樣的情況一方面由于IPO被否比例增大，昔日明星企業(yè)“爆雷”的情況漸增，投資標(biāo)的篩選難度加大，令機(jī)構(gòu)投資者的投資決策更加謹(jǐn)慎，另一方面新三板市場(chǎng)流動(dòng)性下降明顯，行情維持冰點(diǎn)，部分此前高價(jià)參與定增的新三板基金產(chǎn)品出現(xiàn)大額虧損，不得不展期或巨虧清盤(pán)，也讓一些機(jī)構(gòu)對(duì)于發(fā)布新的新三板基金產(chǎn)品持觀望態(tài)度。

7月份無(wú)“三類(lèi)股東”參與定增

新三板此前重要的投資力量“三類(lèi)股東”，在7月份的定增投資者中已無(wú)蹤跡。7月份所有機(jī)構(gòu)投資者中，沒(méi)有一例三類(lèi)股東的蹤影。不僅如此，今年以來(lái)，新三板定增市場(chǎng)中，三類(lèi)股東也是認(rèn)購(gòu)寥寥。

而三類(lèi)股東曾經(jīng)為新三板的定增市場(chǎng)及二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性做出過(guò)巨大的貢獻(xiàn)。僅以去年7月為例，一些企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)融資，仍在引入三類(lèi)股東。當(dāng)月超過(guò)10只“三類(lèi)股東”參與定增，認(rèn)購(gòu)金額接近2億元。

但由于“三類(lèi)股東”的問(wèn)題遲遲未徹底解決，尤其是多家擬IPO企業(yè)因三類(lèi)股東問(wèn)題審核一直止步不前或最終選擇只能撤回IPO申請(qǐng)。新三板企業(yè)對(duì)三類(lèi)股東的態(tài)度也發(fā)了180度轉(zhuǎn)彎。

不久前，為了更好的支持中小微企業(yè)融資，央行聯(lián)合證監(jiān)會(huì)等五部委首次提及新三板公募基金入市。不過(guò)三類(lèi)股東問(wèn)題尚未解決，公募基金入市后效果如何也得打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。

新經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資能力突出

隨著新三板擬IPO企業(yè)過(guò)會(huì)率不斷下滑，新三板的熱門(mén)投資概念Pre-IPO也逐漸冷卻。7月份僅凌志環(huán)保、尚航科技、金洪股份和中晨電商四家上市輔導(dǎo)企業(yè)完成定增，融資總額3.13億元，僅占7月募資總額的7.15%。

新三板支持代表新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的創(chuàng)新企業(yè)融資發(fā)展。

據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官方數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，從公司行業(yè)分布看，在非金融行業(yè)的855家掛牌公司中，從所屬大類(lèi)行業(yè)分析，前十大行業(yè)發(fā)行次數(shù)占比56%。

其中，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)公司發(fā)行超過(guò)了100次，醫(yī)藥制造業(yè)公司的行業(yè)發(fā)行覆蓋率超過(guò)10%，平均單次融資6716.44萬(wàn)元，在各行業(yè)中排名首位，融資能力突出。

從行業(yè)融資額來(lái)看，非金融行業(yè)中，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)掛牌公司的融資總額均超過(guò)20億元，整體融資能力明顯優(yōu)于其他行業(yè)。