跨境通：跨境電商龍頭引入國(guó)資控股股東打開行業(yè)未來新格局

6月9日晚間，跨境通（002640.SZ）發(fā)布《關(guān)于實(shí)際控制人籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托 暨公司控制權(quán)擬變更的提示性公告》，跨境通擬引入瀘州市國(guó)資金舵投資作為股東，實(shí)際控制權(quán)或?qū)⒂蓷罱ㄐ罗D(zhuǎn)移給金舵投資。

跨境通是國(guó)內(nèi)跨境電商龍頭企業(yè)，旗下?lián)碛袃?yōu)秀的、在多個(gè)國(guó)家和地區(qū)排名靠前的自營(yíng)電商網(wǎng)站平臺(tái)：Gearbest、ZAFUL兩大知名品牌。根據(jù)2019年度“BRANDZ中國(guó)出海品牌50強(qiáng)”榜單顯示，Gearbest位列中國(guó)出海品牌綜合排名第24名，電子商務(wù)類排名第2位，僅次于阿里巴巴；ZAFUL位列中國(guó)出海品牌綜合排名第23名，線上快時(shí)尚類第2名。自有品牌營(yíng)業(yè)收入占整體營(yíng)業(yè)收入的38.45%，擁有商標(biāo)1,336 項(xiàng)。

表1：截至2018年12月31日，公司主要自營(yíng)網(wǎng)站的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)如下：

  近日，跨境通大股東及實(shí)際控制人楊建新、樊梅花及新余瑞景與四川金舵投資有限責(zé)任公司簽署《股份轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托框架協(xié)議》，擬通過大宗交易及/或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向金舵投資轉(zhuǎn)讓其所持有的跨境通部分股份，并將股份轉(zhuǎn)讓后剩余所直接和間接持有的上市公司股份所對(duì)應(yīng)的全部表決權(quán)、提名和提案權(quán)、參會(huì)權(quán)、監(jiān)督建議權(quán)以及除收益權(quán)和股份轉(zhuǎn)讓權(quán)等財(cái)產(chǎn)性權(quán)利之外的其他權(quán)利將根據(jù)正式《表決權(quán)委托協(xié)議》約定委托給金舵投資使用。若未來股份轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托完成，則金舵投資將成為跨境通新的實(shí)際控制人。

一、大消費(fèi)行業(yè)，瀘州老窖集團(tuán)再下一城，布局美好生活新前景

四川金舵投資有限責(zé)任公司成立于2017年01月18日，注冊(cè)資本27.5億元，主要業(yè)務(wù)為投資與資產(chǎn)管理、股權(quán)投資、債權(quán)投資、企業(yè)并購(gòu)、投資信息咨詢（金融業(yè)務(wù)除外）、企業(yè)管理咨詢等。金舵投資是由瀘州老窖集團(tuán)有限責(zé)任公司100%控股的全資子公司，瀘州老窖集團(tuán)由瀘州市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)100%控股。截至2018年12月31日和2019年3月31日，瀘州老窖集團(tuán)總資產(chǎn)分別為1029.04億元和1217.18億元，2018年和2019年1季度，分別實(shí)現(xiàn)總收入216.9億元和84.09億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)51.36億元和22.73億元。

從交易層面來看，楊建新、樊梅花擬通過大宗交易及/或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向金舵投資轉(zhuǎn)讓其所持有的跨境通部分股份，交易價(jià)格由金舵投資盡調(diào)完成后雙方協(xié)商確定。轉(zhuǎn)讓股份前，楊建新、樊梅花及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有跨境通344,860,000股股份，持股比例為22.14%，本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，楊建新獲得資金回流，股票質(zhì)押率將會(huì)相應(yīng)下降，緩解原有股東股票質(zhì)押資金問題。

從業(yè)務(wù)方面，近年來瀘州老窖集團(tuán)積極布局貿(mào)易、食品、金融、酒業(yè)、物流、大健康六大產(chǎn)業(yè)，成效顯著，酒業(yè)多元化和物流一體化穩(wěn)步推進(jìn)，貿(mào)易發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。商貿(mào)板塊主體包括瀘州老窖智同商貿(mào)股份有限公司和瀘州海蠣子跨境電子商務(wù)股份有限公司，其中海蠣子電商作為入駐四川自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)川南臨港片區(qū)的跨境電商成功試水，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8829.16萬元。本次計(jì)劃收購(gòu)跨境通將鞏固瀘州老窖集團(tuán)在貿(mào)易、物流、跨境電商等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)方向。

二、在全球市場(chǎng)一體化的大潮下，中國(guó)跨境電商行業(yè)方興未艾

環(huán)球易購(gòu)創(chuàng)立于2007年，于2014年被百圓褲業(yè)收購(gòu)，成為其全資子公司。環(huán)球易購(gòu)創(chuàng)始人徐佳東先生是跨境電商行業(yè)的領(lǐng)軍人物，其于2015年3月起被聘為跨境通副董事長(zhǎng)，2017年任跨境通總經(jīng)理，2018年11月任跨境通董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

而跨境通董事長(zhǎng)徐佳東對(duì)于跨境通未來股價(jià)如此看好的主要原因就在于，中國(guó)的跨境電商行業(yè)未來大有可為。

最近十年來，全球的零售市場(chǎng)發(fā)生了重大的變化。無論是中國(guó)國(guó)內(nèi)的零售市場(chǎng)，還是海外的零售市場(chǎng)，都正在經(jīng)歷了線上購(gòu)物沖擊線下零售的消費(fèi)變革?？缇畴娚绦袠I(yè)的迅速崛起，其核心推動(dòng)力量來自于三個(gè)方面。首先，是互聯(lián)網(wǎng)、電信等基礎(chǔ)設(shè)施在世界各個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體的普及。在這方面，中國(guó)實(shí)際上走在了世界的前面，具有一定的優(yōu)勢(shì)。華為的5G技術(shù)領(lǐng)先于歐美的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手至少兩年的時(shí)間。中國(guó)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及程度也是當(dāng)今世界上最高的。其次，電子支付技術(shù)的發(fā)展使得跨境電商的商業(yè)模式得以閉環(huán)。海外主要是paypal、applepay等，而國(guó)內(nèi)的微信支付、支付寶等電子支付方式更靈活，創(chuàng)新的模式已經(jīng)可以向歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行輸出。最后，全球物流行業(yè)的大發(fā)展，使得跨境電商行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展的高速公路。國(guó)內(nèi)的快遞巨頭，順豐、四通一達(dá)等紛紛上市，通過A股資本市場(chǎng)的助力，走上了快速發(fā)展的道路，今后一定會(huì)產(chǎn)生國(guó)際快遞行業(yè)的巨頭。

在跨境電商行業(yè)中，目前存有多種模式。有B2B模式，國(guó)外的商家通過阿里巴巴等網(wǎng)站采購(gòu)中國(guó)企業(yè)生產(chǎn)的商品。與B2B模式對(duì)應(yīng)的是B2C模式，顧客通過網(wǎng)站采買來自于國(guó)外的商品，中國(guó)顧客比較熟悉的是海外購(gòu)這種進(jìn)口B2C的模式。中國(guó)顧客通過亞馬遜、京東、天貓、網(wǎng)易考拉等網(wǎng)站直接購(gòu)買海外商品，這些商品漂洋過海直接郵寄到消費(fèi)者的手中。還有一種B2C的模式，是中國(guó)的賣家通過海外注冊(cè)的網(wǎng)站將原產(chǎn)于中國(guó)的商品直接賣給海外的消費(fèi)者。這種模式被稱為跨境電商出口B2C模式?？缇畴娚坛隹贐2C模式實(shí)際上與中國(guó)制造的戰(zhàn)略規(guī)劃、一帶一路的大計(jì)方針息息相關(guān)。它幫助中國(guó)的商品突破層層關(guān)卡，以最為高效的方式走向世界。

在中國(guó)，跨境電商出口B2C模式的市場(chǎng)規(guī)模是十分驚人的。以中美之間的貿(mào)易情況來看，在跨境電商出口B2C模式興起以前，中國(guó)就已經(jīng)是美國(guó)和歐盟主要商品進(jìn)口國(guó)。這段時(shí)間，中美貿(mào)易戰(zhàn)，讓大家關(guān)注到了到了中美的貿(mào)易額。2017年，美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口了5000億美元的商品，2016年是4800億，2015年也是4800億，中國(guó)是美國(guó)的第一大商品進(jìn)口國(guó)。而按B2B、B2C來劃分，大概比例是85%和15%，而最近幾年的趨勢(shì)是B2C的占比在不斷提升。按此計(jì)算，中美之間，跨境電商出口B2C當(dāng)下的市場(chǎng)規(guī)模是750億美元，按6.9的匯率來計(jì)算，大概是5175億人民幣。這還是只是美國(guó)市場(chǎng)的情況。除了美國(guó)市場(chǎng)，還有歐洲市場(chǎng)、南美市場(chǎng)、中東、非洲、俄羅斯、東南亞。這些地區(qū)隨著互聯(lián)網(wǎng)滲透率的不斷提高，跨境電商B2C的市場(chǎng)規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。而這一過程可能會(huì)持續(xù)十幾年甚至幾十年的時(shí)間，這對(duì)于中國(guó)的跨境電商B2C賣家是一個(gè)巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)。

2014年在跨境通剛剛通過并購(gòu)環(huán)球易購(gòu)，轉(zhuǎn)型進(jìn)入到跨境電商領(lǐng)域時(shí)，以銷售體量而論，跨境通并不是國(guó)內(nèi)跨境電商出口B2C領(lǐng)域銷售額最大的公司，還有幾家企業(yè)和跨境通的規(guī)模差不多。但是上市后，經(jīng)過中國(guó)資本市場(chǎng)的培育，有了A股市場(chǎng)良好的融資環(huán)境，跨境通以遠(yuǎn)超行業(yè)平均增速的速度迅猛發(fā)展，幾年以后，年銷售額已經(jīng)是行業(yè)第二名兩倍以上?？缇惩ú①?gòu)上市后的市值，以最高點(diǎn)計(jì)算，漲幅近10倍。

跨境通實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的核心因素有很多，具體包括：

（一)中國(guó)制造的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)

跨境通背靠中國(guó)制造，銷售的商品90%是中國(guó)制造的產(chǎn)品。中國(guó)目前已經(jīng)擁有了全球最為完備的工業(yè)體系。30年來的改革開放，中國(guó)工業(yè)迅猛發(fā)展，工業(yè)布局完善，建立了完整的工業(yè)體系，形成了眾多的供應(yīng)鏈集群。

最初是外商投資帶來了先進(jìn)的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。幾十年持續(xù)的外商投資，特別是設(shè)立研發(fā)和生產(chǎn)基地，對(duì)中國(guó)企業(yè)快速、近距離學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)、流程、質(zhì)量把控起到了十分積極的作用。

（二)跨境通的運(yùn)營(yíng)力優(yōu)勢(shì)

過去批發(fā)零售模式下，中國(guó)企業(yè)是跨境商品被動(dòng)的生產(chǎn)者。不會(huì)去定義產(chǎn)品，不會(huì)去設(shè)計(jì)新的特點(diǎn)，無法直接了解歐美客戶的需求。產(chǎn)品雖然是我們中國(guó)生產(chǎn)的，但是產(chǎn)品中卻沒有中國(guó)企業(yè)的靈魂。

但是跨境電商B2C模式中，中國(guó)企業(yè)負(fù)責(zé)選擇產(chǎn)品、物流、銷售、廣告投放、引流。中國(guó)企業(yè)開始直接面對(duì)外國(guó)客戶，理解需求，創(chuàng)造能夠代表中國(guó)的產(chǎn)品?；粍?dòng)為主動(dòng)，產(chǎn)生質(zhì)的變化。

在這種全新的模式下，中國(guó)團(tuán)隊(duì)繞過了原有批發(fā)零售模式下渠道形成的壁壘，一步拉近了與顧客的距離，降低了自主創(chuàng)建品牌的壁壘，使得可能從無到有去創(chuàng)建自己的品牌，使得自己的運(yùn)營(yíng)能力能在跨境電商的模式中充分展現(xiàn)，這是跨境電商B2C模式真正的畫龍點(diǎn)睛之處。

產(chǎn)品選擇、倉(cāng)儲(chǔ)管理、物流管理、導(dǎo)流、促銷，廣告投放都是電商運(yùn)營(yíng)的具體內(nèi)容。而中國(guó)的電商企業(yè)由于本土電商的超常規(guī)發(fā)展，這方面的經(jīng)驗(yàn)特別豐富，

跨境通本身也是一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。董事長(zhǎng)徐佳東本人本科畢業(yè)于北京大學(xué)數(shù)學(xué)系，其后又在美國(guó)加州戴維斯分校取得了計(jì)算數(shù)學(xué)博士學(xué)位，其對(duì)尖端技術(shù)的理解與洞悉在跨境電商企業(yè)家中是首屈一指的。跨境通通過內(nèi)部成立了強(qiáng)大的技術(shù)攻堅(jiān)團(tuán)隊(duì)，吸收了大數(shù)據(jù)、人工智能方面的尖端人才，極大的提升了整個(gè)公司的運(yùn)營(yíng)能力。

三、瀘州老窖集團(tuán)布局出口跨境電商，為一帶一路貢獻(xiàn)“中國(guó)制造”

海外的跨境電商市場(chǎng)仍然是一片藍(lán)海，增長(zhǎng)空間巨大。在歐美成熟市場(chǎng)，線上銷售的滲透率仍然在不斷提升，市場(chǎng)的天花板還不可見。而一帶一路國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家，電商的發(fā)展還遠(yuǎn)不如中美等電商發(fā)達(dá)地區(qū)，東南亞、中東的電商市場(chǎng)發(fā)展尚處在初始期，印度進(jìn)入發(fā)展期。根據(jù)國(guó)家（地區(qū)）線上零售額占總零售額的比重，可以將電商行業(yè)發(fā)展劃分為“初始”“發(fā)展”、“成熟”3 個(gè)階段。東南亞、中東國(guó)家電商滲透社會(huì)零售比重基本低于3%，即便在發(fā)達(dá)程度極高的新加坡，這一比值也僅4.6%，遠(yuǎn)低于美國(guó)10.4%，更低于中國(guó)17.1%。

新興市場(chǎng)中，東南亞、中東、印度等地區(qū)電商市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)將顯著擴(kuò)大。隨著互聯(lián)網(wǎng)持續(xù)向邊緣國(guó)家、邊緣群體滲透，新興市場(chǎng)國(guó)家線下零售轉(zhuǎn)移線上成為趨勢(shì)。根據(jù)Euromonitor 預(yù)測(cè)，2021 年全球86個(gè)主要國(guó)家電商市場(chǎng)將達(dá)2 萬億美元，較2016年的1.16 萬億美元增長(zhǎng)近一倍，CAGR達(dá)11.5%。瑞士信貸預(yù)測(cè)：全球8個(gè)主要的新興市場(chǎng)國(guó)家5的電商總值將從2016年的1萬億美元增長(zhǎng)至2025年的2.5萬億美元。

瀘州老窖集團(tuán)布局出口跨境電商，在行業(yè)方興未艾之時(shí)，順勢(shì)而為，為一帶一路國(guó)家?guī)怼爸袊?guó)制造”。而對(duì)于跨境通來說，未來新興市場(chǎng)的空間廣闊巨大。隨著各個(gè)地區(qū)電商市場(chǎng)不斷發(fā)展成熟，還將有十幾年甚至幾十年的跨境電商發(fā)展紅利。中國(guó)是當(dāng)今世界電商領(lǐng)域的高地，跨境通作為出口跨境電商的龍頭企業(yè)很可能成為未來世界電商的巨頭。