紅日藥業(yè)前三季度研發(fā)費用同比增長52.06% 超前投入迎接中藥發(fā)展高潮

近日，天津紅日藥業(yè)股份有限公司（證券代碼：300026， 證券簡稱：紅日藥業(yè)）發(fā)布了2022 年第三季度報告。

前三季度，公司營業(yè)收入達(dá)49.00億元，同比下降10.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)4.70億元，下降26.15%

數(shù)據(jù)顯示，由于地緣政治沖突風(fēng)險外溢及國內(nèi)疫情多點散發(fā)等超預(yù)期因素的沖擊，對整體經(jīng)濟活動產(chǎn)生長期負(fù)面影響且放大了經(jīng)濟波動周期，公司經(jīng)營業(yè)績受到一定影響，但總體來看公司營業(yè)收入下降幅度不大，凈利潤規(guī)模仍然高達(dá)4.70億元，截至9月30日的公司貨幣資金達(dá)9.76億元，足以應(yīng)付短期市場沖擊。

在今年的大環(huán)境下，能夠保持較高的凈利潤規(guī)模也屬不易，投資者應(yīng)該關(guān)注的主要方面是：作為高科技醫(yī)藥企業(yè)，公司市場地位是否足夠突出、核心競爭力是否足夠強大，未來發(fā)展前景是否廣闊，以便對未來業(yè)績和估值趨勢作出判斷。

市場地位突出 血必凈新藥獲批治療新冠肺炎

公開資料顯示，紅日藥業(yè)母公司紅日藥業(yè)集團創(chuàng)建于1996年，2009年紅日藥業(yè)在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。目前，公司已發(fā)展成為橫跨中藥配方顆粒、成品藥、醫(yī)療器械、原輔料、醫(yī)療健康服務(wù)、藥械智慧供應(yīng)鏈等諸多領(lǐng)域，集投融資、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的高科技醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集群。

公司市場地位突出，獲得中國醫(yī)藥工業(yè)百強企業(yè)排名第42名，在“2021臨床價值中成藥品牌榜”中，公司產(chǎn)品“血必凈注射液”榜上有名。報告期內(nèi)，在由國家藥品監(jiān)督管理局南方研究所旗下米內(nèi)網(wǎng)評選的2021年中國中藥百強榜單中，公司位列第17位。

中藥配方顆粒方面，公司的康仁堂中藥配方顆粒產(chǎn)品超過600種，基本涵蓋了中醫(yī)臨床使用頻率最高的所有品種。公司積極參與推進國標(biāo)和省標(biāo)的制定與申報工作，加快品種新標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)落地研究， 優(yōu)化制備工藝，打造優(yōu)質(zhì)優(yōu)價拳頭產(chǎn)品，加快全產(chǎn)業(yè)鏈布局，在全國范圍內(nèi)布局北京、天津、河北、湖北、河南、重慶、甘肅、山東8大生產(chǎn)基地，建立了從藥材、飲片、提取、制劑、包裝、銷售的全過程追溯體系，實現(xiàn)了配方顆粒全品種溯源，進一步夯實規(guī)模化優(yōu)勢，為提升存量市場滲透率和增量市場覆蓋率，提供堅實基礎(chǔ)。

成品藥方面，公司的血必凈注射液填補了世界膿毒癥治療領(lǐng)域的空白，是被批準(zhǔn)以全身炎癥反應(yīng)綜合征（SIRS）、膿毒癥（Sepsis）、多器官功能障礙綜合征（MODS）、新型冠狀病毒肺炎重型、危重型的全身炎癥反應(yīng)綜合征或/和多臟器功能衰竭為適應(yīng)癥的國家二類新藥，被納入《國家醫(yī)保藥品目錄》乙類范圍?！吨腥A危重病急救醫(yī)學(xué)》發(fā)表的《血必凈注射液治療重癥新型冠狀病毒肺炎的多中心前瞻性隊列研究》結(jié)論顯示：使用血必凈注射液治療的重癥新冠肺炎患者生存率為 91.7%。同時，血必凈注射液憑借自身療效，入選中國方案“三藥三方”、多版《新型冠狀病毒肺炎診療方案》并向世界推廣，“基于循證醫(yī)學(xué)的血必凈注射液治療重癥社區(qū)獲得性肺炎臨床研究”項目，獲得中國中醫(yī)藥研究促進會科學(xué)技術(shù)進步一等獎。

另外，血必凈注射液已向美國FDA提交了注冊臨床研究申請，項目持續(xù)推進中。

醫(yī)療器械方面，公司全資子公司超思電子主要產(chǎn)品以電子醫(yī)療器械為主，包括血氧系列、家用健康和基層醫(yī)療等多領(lǐng)域單參數(shù)或多參數(shù)新型電子醫(yī)療產(chǎn)品，已完成質(zhì)量體系的“醫(yī)療器械單一審核程序”（MDSAP）認(rèn)證，獲得了世界上四個國家政府部門（加拿大 HC、美國FDA、巴西ANVISA、日本MHLW 和PMDA）對超思電子醫(yī)療器械產(chǎn)品監(jiān)管品質(zhì)的認(rèn)可。

報告期內(nèi)，超思電子的呼吸率血氧還獲得Walgreens創(chuàng)新大獎，該獎項是對加入超思呼吸率參數(shù)血氧產(chǎn)品的充分認(rèn)可，另外，還獲得中國國家藥監(jiān)局以及美國FDA 510K認(rèn)證，市場前景十分廣闊。另外，超思電子已經(jīng)在北京、天津建立起來了集生產(chǎn)、研發(fā)、營銷服務(wù)于一體的智能工廠，并朝著更具規(guī)?；漠a(chǎn)業(yè)集群邁進。

研發(fā)能力強大膿毒癥重點實驗室新建獲批

紅日藥業(yè)突出的市場地位主要來源于強大的研發(fā)創(chuàng)新能力。自成立以來公司以“傳承發(fā)展中華醫(yī)藥，解決人類健康難題”為愿景，以研發(fā)精藥、生產(chǎn)良藥為己任，始終站在科技最前沿，認(rèn)為科技創(chuàng)新與成果產(chǎn)業(yè)化是不斷發(fā)展的源動力，因此不遺余力投入研發(fā)創(chuàng)新，甚至是超前投入。

三季報顯示，前三季度公司研發(fā)費用本期發(fā)生額達(dá)17,609.12萬元，較上年同期增長 52.06%。

同時，銷售費用為16.30億元，同比下降4.79%；3091.16萬元，同比下降1.15%；財務(wù)費用為3075.71萬元，同比下降19.92%。

考慮到報告期內(nèi)公司營業(yè)收入和凈利潤均處于下降狀態(tài)，尤其是凈利潤下降幅度為26.15%，在此背景下公司寧愿壓縮其他費用，也要確保研發(fā)費用大幅超前投入，體現(xiàn)了公司管理層強烈的進取心和高度的前瞻性。

公司持續(xù)加強科研人才儲備和培養(yǎng)，研究院以技術(shù)、管理雙通道任職資格模式，明確了科研人員的專業(yè)職級晉升通道，形成了多層次、多元化的研發(fā)人才梯隊。公司研發(fā)團隊技術(shù)力量雄厚，由公司董事長姚小青先生親自領(lǐng)銜。公開資料顯示姚小青是天津大學(xué)博士，天津醫(yī)科大學(xué)、河南中醫(yī)藥大學(xué)碩士生導(dǎo)師，中國中藥協(xié)會副會長，天津市醫(yī)藥國際交流協(xié)會會長。

在高精尖科研領(lǐng)域，公司加速創(chuàng)新平臺布局，目前已經(jīng)建成了國家企業(yè)技術(shù)中心、中藥配方顆粒關(guān)鍵技術(shù)國家地方聯(lián)合工程研究中心兩個國家級技術(shù)平臺，天津市膿毒癥治療藥物關(guān)鍵技術(shù)企業(yè)重點實驗室等近十余個省級創(chuàng)新平臺，其中，“膿毒癥治療藥物關(guān)鍵技術(shù)企業(yè)重點實驗室”為報告期內(nèi)新建獲批。

此外，公司還擁有具有重癥領(lǐng)域創(chuàng)新藥KB、抗腫瘤 PD-L1 等5個1類新藥，在研項目30余個，已申報CDE等待評審5余個項目， 臨床研究階段2個，有效專利500余項。

中藥已成風(fēng)口  二級市場中藥板塊漲勢喜人

紅日藥業(yè)所在的中藥板塊目前已成市場風(fēng)口，發(fā)展前景廣闊。

新冠疫情期間，中醫(yī)采用“預(yù)防—治療—康復(fù)”全過程一體化救治模式，在重癥患者的救治、普通型患者的診療和恢復(fù)期的患者康復(fù)中發(fā)揮了重大作用，提高了社會各界對于中醫(yī)藥臨床價值的認(rèn)可程度。

同時，中醫(yī)藥行業(yè)利好政策密集出臺。2022 年 1 月 15 日國家中醫(yī)藥管理局發(fā)布《推進中醫(yī)藥高質(zhì)量融入共建“一帶一路”發(fā)展規(guī)劃（2021-2025）》，指出“十四五”時期，頒布30項中醫(yī)藥國際標(biāo)準(zhǔn)，打造10個中醫(yī)藥文化海外傳播品牌項目。

2022 年3月29日國務(wù)院發(fā)布《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》，指出推進中醫(yī)藥和現(xiàn)代科學(xué)相結(jié)合，推動中醫(yī)藥和西醫(yī)藥相互補充、協(xié)調(diào)發(fā)展。

6 月，國家藥典委員會發(fā)布了第三批4個中藥配方顆粒國家標(biāo)準(zhǔn)，累計達(dá)到 200 個。公司作為第一梯隊企業(yè)一方面具有較強的技術(shù)實力，另一方面在中藥產(chǎn)業(yè)鏈溯源，中藥材質(zhì)量的把控，產(chǎn)能和銷售渠道等方面先發(fā)優(yōu)勢明顯，預(yù)計會成為行業(yè)擴容的最大受益者。

尤其是10月黨的二十大報告指出“促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展”，市場普遍預(yù)期中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將迎來發(fā)展高潮，因此二級市場整個中醫(yī)藥板塊漲勢喜人，紅日藥業(yè)股票已從9月底的低點4.88元上漲至11月18日的7.26元。

由此可見公司超前投入研發(fā)創(chuàng)新是有先見之明的，有利于把握中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展高潮帶來的發(fā)展機遇。