復(fù)星醫(yī)藥三季報主營業(yè)務(wù)凈利潤保持雙位數(shù)增長 雙輪驅(qū)動開發(fā)新產(chǎn)品收獲頗豐

近日，上海復(fù)星醫(yī)藥（集團）股份有限公司（證券代碼：600196，證券簡稱：復(fù)星醫(yī)藥）發(fā)布了2022 年第三季度報告。

前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入316.10億元，同比增長16.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達24.54億元，同比下降31.15%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤達28.59億元，同比增長15.51%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達31.74億元，同比增長5.24%。

公司表示2022 年前三季度，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降主要由于市場波動等因素，公司所持有的BNTX 股價變動致公允價值損失等凈影響約 11 億元。受所持金融資產(chǎn)公允價值變動損失的影響，整體前三季度非經(jīng)常性損益為-4.05 億元。

其實，公司所持有的BNTX 股價既然是市場波動引起的，雖然本報告期下降，但也可能在以后的報告期上漲。投資者還是應(yīng)該主要關(guān)注公司主營業(yè)務(wù)的業(yè)績，事實上公司主營業(yè)務(wù)的營收和凈利潤仍然保持較快增長態(tài)勢，這主要得益于公司在聯(lián)合合作新產(chǎn)品開發(fā)、自主新產(chǎn)品研發(fā)兩方面雙輪驅(qū)動，收獲頗豐。

依靠實力強強聯(lián)合開發(fā)新產(chǎn)品取得突破

根據(jù)公開資料，復(fù)星醫(yī)藥1998年上市，主營業(yè)務(wù)包括制藥、醫(yī)療器械、醫(yī)學(xué)診斷、醫(yī)療健康服務(wù)，并通過參股國藥控股覆蓋到醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域。公司專注于以臨床需求為導(dǎo)向、療效確切、符合現(xiàn)代醫(yī)學(xué)發(fā)展導(dǎo)向的疾病及技術(shù)領(lǐng)域，通過自主研發(fā)、合作開發(fā)、許可引進、深度孵化等多元化、多層次的合作模式，推動創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品的開發(fā)和轉(zhuǎn)化落地。

三季報顯示，公司于2022年8月入選首份《財富》中國ESG影響力榜單前40。2022 年10月，本公司MSCIESG評級由BBB級進一步提升至A級，處國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先水平。

公司依靠自身的綜合實力，在與其他優(yōu)秀醫(yī)藥生物企業(yè)強強聯(lián)合開發(fā)新產(chǎn)品方面不斷取得新突破。

2022年7月，控股子公司復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)與真實生物達成戰(zhàn)略合作，雙方聯(lián)合開發(fā)并由復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)獨家商業(yè)化阿茲夫定，合作領(lǐng)域包括新冠病毒、艾滋病治療及預(yù)防領(lǐng)域。阿茲夫定片是我國自主研發(fā)的首款獲批上市的口服小分子新冠肺炎藥物。2022年8月，阿茲夫定片被納入《新型冠狀病毒肺炎診療方案（第九版）》。2022 年9月，阿茲夫定片亦被納入《2022 年國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄調(diào)整通過形式審查的申報藥品名單》。

截至三季報發(fā)布日10月31日，阿茲夫定片已在全國31個省、自治區(qū)、直轄市完成醫(yī)保掛網(wǎng)。 同時，復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已與醫(yī)藥流通龍頭企業(yè)國藥控股簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，加速推進全國渠道網(wǎng)絡(luò)覆蓋。截至10月31日，阿茲夫定片已陸續(xù)供應(yīng)新疆、海南、河南、云南、內(nèi)蒙古等多地，助力新冠疫情防控。

此外，2022年9月，復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)與Neovii簽署獨家銷售代理和開發(fā)協(xié)議， 復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)獲授權(quán)在中國獨家銷售和開發(fā)其免疫抑制劑 Grafalon（抗人T細胞免疫球蛋白注射劑）。

同月，復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)亦與柯菲平醫(yī)藥訂立許可協(xié)議，雙方將在全球范圍內(nèi)聯(lián)合開發(fā)并由復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)獨家商業(yè)化鹽酸凱普拉生，合作領(lǐng)域包括鹽酸凱普拉生口服制劑和普通注射劑的所有可用適應(yīng)癥。

自2020年新冠疫情爆發(fā)以來，復(fù)興醫(yī)藥憑借自身實力于2020年3月與德國BioNTech公司簽訂協(xié)議，獲授權(quán)在中國大陸及港澳臺獨家開發(fā)、商業(yè)化BioNTech mRNA新冠疫苗復(fù)必泰。2021年，復(fù)必泰先后在中國的港澳臺三地區(qū)獲得批準(zhǔn)。目前復(fù)必泰在上述三個地區(qū)的接種劑數(shù)超過了千萬劑。

復(fù)必泰（mRNA 新冠疫苗）幼兒劑型已于2022年8月獲批于臺地區(qū)開展6個月到4歲幼兒接種（兒童劑型已于2022年5月獲批）、兒童及幼兒劑型已于2022年9月獲認可在港作緊急使用、幼兒劑型已于2022年10月獲中國澳門的進口疫苗之預(yù)先許可（兒童劑型已于2022年4月獲批），針對奧密克戎 BA.4/BA.5的二價疫苗于 2022 年10月獲批在臺地區(qū)緊急使用、并已于港澳地區(qū)分別遞交了緊急使用/特別進口申請。

11月4日，據(jù)聯(lián)合早報報道，德國總理奧拉夫·朔爾茨（Olaf Scholz）表示，中國已同意批準(zhǔn)為在中國的外國居民提供BioNTech（復(fù)必泰）新冠疫苗。該消息復(fù)興醫(yī)藥來說顯然是一個利好消息，為公司未來的業(yè)績發(fā)展增添了動力。

超前投入自主創(chuàng)新研發(fā)多點開花

除了聯(lián)合開發(fā)新產(chǎn)品之外，復(fù)興醫(yī)藥更為關(guān)注的是自主創(chuàng)新研發(fā)新產(chǎn)品，這也是公司自成立以來打造核心競爭力的關(guān)鍵手段，因此公司在研發(fā)投入方面從來不遺余力，甚至是超越業(yè)績增長幅度進行超前投入。

三季報顯示，2022年前三季度，公司研發(fā)投入共計37.61億元，同比增長19.36%；其中，研發(fā)費用28.49億元，同比增加4.35億元、增長18.02%。

可見公司研發(fā)投入增長率高于營業(yè)收入增長率，而且是在歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降31.15%的背景下，表明公司管理層對于實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展具有強烈的進取心和高度的前瞻性。

公司在研發(fā)策略方面持續(xù)以創(chuàng)新和國際化為導(dǎo)向，提升FIC（First-inclass，即同類首創(chuàng)）與BIC（Best-in-class，即同類最佳）新藥的研究與臨床開發(fā)能力，加快創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)和轉(zhuǎn)化落地。

 截至10月31日，公司自主研發(fā)的漢斯?fàn)睿ㄋ刽斃麊慰棺⑸湟海┯腥椷m應(yīng)癥（即鱗狀 非小細胞肺癌（sqNSCLC）、廣泛期小細胞肺癌（ES-SCLC）、食管鱗狀細胞癌（ESCC））的上市申請已相繼獲國家藥監(jiān)局受理。其中，漢斯?fàn)睿ㄋ刽斃麊慰棺⑸湟海┞?lián)合化療一線治療廣泛期小 細胞肺癌（ES-SCLC）的 III 期臨床研究結(jié)果于2022年9 月在全球四大頂級醫(yī)學(xué)期刊之一的《美 國醫(yī)學(xué)會雜志》（即 JAMA，影響因子：157.3）發(fā)表。

此外，公司自主研發(fā)并向 Cipla 許可的漢曲優(yōu)（注射用曲妥珠單抗）于 2022 年7月獲批于澳大利亞上市，獲批適應(yīng)癥包括①HER2 陽性的早期乳腺癌、②HER2 陽性的局部晚期乳腺癌、③HER2過表達的轉(zhuǎn)移性乳腺癌、及④HER2 陽性的晚期胃腺癌或胃食管交界腺癌。至此，該產(chǎn)品在澳大利亞獲批的適應(yīng)癥已覆蓋原研藥在當(dāng)?shù)厮幸勋@批的適應(yīng)癥。

綜合分析，復(fù)星醫(yī)藥圍繞新產(chǎn)品開發(fā)制定發(fā)展戰(zhàn)略，一方面依靠自身綜合實力與其他優(yōu)秀企業(yè)聯(lián)合合作新產(chǎn)品開發(fā)、一方面超前投入自主新產(chǎn)品研發(fā)，兩方面雙輪驅(qū)動，因此新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，新經(jīng)濟增長點不斷產(chǎn)生，公司主營業(yè)務(wù)盈利能力實現(xiàn)兩位數(shù)增長。由于核心競爭力持續(xù)增強，利好消息紛至沓來，公司未來發(fā)展前景保持向好趨勢。