國(guó)邦醫(yī)藥雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略顯奇效保穩(wěn)健 產(chǎn)品橫向復(fù)制+產(chǎn)業(yè)鏈縱向拓展走向全球領(lǐng)先

近日，國(guó)邦醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：國(guó)邦醫(yī)藥，證券代碼：605507）發(fā)布了2021年年度報(bào)告。這是公司2021年8月上市以來(lái)的第1份“成績(jī)單”，自然引發(fā)投資者關(guān)注。

年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)45.05億元，同比增長(zhǎng)7.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)7.06億元，同比下降12.84%。

數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但凈利潤(rùn)卻沒(méi)有同步增長(zhǎng)，分析可知這一現(xiàn)象事出有因。同時(shí)公司發(fā)展動(dòng)能并沒(méi)有減弱，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景向好。

主營(yíng)業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略顯奇效保穩(wěn)健

年報(bào)顯示，國(guó)邦醫(yī)藥成立于1996年，2021年上市，是一家面向全球市場(chǎng)、多品種、具備多種關(guān)鍵中間體自產(chǎn)能力的醫(yī)藥制造公司，是全球化學(xué)藥品制造產(chǎn)業(yè)鏈的重要參與者，多年入選中華全國(guó)工商業(yè)聯(lián)合會(huì)醫(yī)藥業(yè)商會(huì)全國(guó)醫(yī)藥工業(yè)百?gòu)?qiáng)名單，目前公司產(chǎn)品已經(jīng)行銷(xiāo)110多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，覆蓋人口高達(dá)65億。

公司長(zhǎng)期實(shí)行醫(yī)藥及動(dòng)物保健品兩項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略，其中醫(yī)藥板塊主要以原料藥為核心，向上掌握醫(yī)藥中間體，向下則延伸至制劑產(chǎn)品。產(chǎn)品主要包括阿奇霉素、克拉霉素、羅紅霉素、（鹽酸、乳酸）環(huán)丙沙星、頭孢系列產(chǎn)品等。動(dòng)物保健品業(yè)務(wù)主要包括動(dòng)保原料藥及動(dòng)保制劑的生產(chǎn)，產(chǎn)品主要包括獸用抗生素、抗蟲(chóng)殺蟲(chóng)藥、飼料添加劑等。

2021年，由于上游主要原材料價(jià)格大幅上漲，公司最大主營(yíng)業(yè)務(wù)醫(yī)藥板塊營(yíng)業(yè)收入同比僅增長(zhǎng)1.20%，毛利率同比減少6.58個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)公司雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略在此時(shí)顯出奇效，動(dòng)物保健品業(yè)務(wù)的崛起極大彌補(bǔ)了醫(yī)藥板塊的損失，確保了公司總體發(fā)展態(tài)勢(shì)的穩(wěn)健。

2021年，公司醫(yī)藥板塊毛利率；而動(dòng)物保健品板塊營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)20.28%，毛利率上漲 2.29%。

圖片來(lái)源：國(guó)邦醫(yī)藥2021年報(bào)

公司表示這主要是因?yàn)楸酒诜侥峥籍a(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步延伸、上游原材料自供程度增加，削減了成本端原材料上漲影響程度，同時(shí)氟苯尼考市場(chǎng)價(jià)格上漲所致。

經(jīng)查，氟苯尼考是酰胺醇類(lèi)抗生素藥物，用于敏感菌所致的豬、雞、魚(yú)的細(xì)菌性疾病。

“一個(gè)體系、兩個(gè)平臺(tái)”綜合優(yōu)勢(shì)歷久彌堅(jiān)

自1996年成立以來(lái)，國(guó)邦醫(yī)藥歷經(jīng)25年創(chuàng)新開(kāi)拓，成就了抗生素原藥“隱形冠軍”和全球化學(xué)藥品制造巨頭的市場(chǎng)地位，其成功的關(guān)鍵原因在于創(chuàng)建并發(fā)揮了“一個(gè)體系、兩個(gè)平臺(tái)”獨(dú)特綜合優(yōu)勢(shì)，即有效的管理和創(chuàng)新體系，體現(xiàn)公司基因及文化的軟實(shí)力；先進(jìn)完整的規(guī)模化生產(chǎn)制造平臺(tái)、廣泛有效的全球化市場(chǎng)渠道平臺(tái)，體現(xiàn)企業(yè)平臺(tái)基礎(chǔ)設(shè)施的硬實(shí)力。

公司認(rèn)為，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、系統(tǒng)保障、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的綜合優(yōu)勢(shì)不僅是未來(lái)步入更廣泛的醫(yī)藥領(lǐng)域的良好支撐，也是公司在全球醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮更大價(jià)值的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

圖片來(lái)源：國(guó)邦醫(yī)藥招股書(shū)

在“一個(gè)體系、兩個(gè)平臺(tái)”綜合優(yōu)勢(shì)中，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)無(wú)疑是打造核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵手段，因此公司不遺余力持續(xù)加大研發(fā)投入。2021年，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.55億元，同比增長(zhǎng)13.18%，高于公司營(yíng)收增長(zhǎng)幅度7.11%。

可見(jiàn)，公司在凈利潤(rùn)同比下降12.84%的背景下，通過(guò)內(nèi)部挖潛降本增效，力保研發(fā)投入繼續(xù)快速增長(zhǎng)，其著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略定力和進(jìn)取心可見(jiàn)一斑。

此外，公司還注重自主科研創(chuàng)新和深化產(chǎn)學(xué)研融合。對(duì)內(nèi)成立國(guó)邦（浙江）研究院和國(guó)邦（山東）研究院，不斷提升自主創(chuàng)新能力。對(duì)外與多所院校和業(yè)內(nèi)一流科研公司簽署合作研發(fā)協(xié)議，擁有院士工作站、博士后工作站、省級(jí)技術(shù)中心、省級(jí)藥物研究院、市重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室等多個(gè)優(yōu)質(zhì)平臺(tái)，子公司浙江國(guó)邦曾參與《中國(guó)獸藥典》的標(biāo)準(zhǔn)起草工作。

長(zhǎng)期堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)使公司獲得了豐碩的技術(shù)成果，構(gòu)筑了較高的技術(shù)壁壘。

公司已掌握了一系列產(chǎn)品生產(chǎn)中的關(guān)鍵反應(yīng)及核心技術(shù)，生產(chǎn)工藝再開(kāi)發(fā)、再創(chuàng)新及全流程管控能力。自主開(kāi)發(fā)了包括喹諾酮類(lèi)、大環(huán)內(nèi)酯類(lèi)、頭孢類(lèi)、抗球蟲(chóng)、獸藥制劑等在內(nèi)的累計(jì) 30 余個(gè)藥品相關(guān)的工藝，掌握其關(guān)鍵反應(yīng)及核心技術(shù)。

2021年，公司申請(qǐng)專(zhuān)利 34 項(xiàng)，獲得授權(quán)專(zhuān)利 17 項(xiàng)（均為發(fā)明專(zhuān)利）。截至報(bào)告期末，公司授權(quán)專(zhuān)利共計(jì) 72 項(xiàng)（其中發(fā)明專(zhuān)利授權(quán) 63 個(gè)）。

同期，公司鹽酸環(huán)丙沙星通過(guò) FDA 注冊(cè)評(píng)審；維格列汀、利伐沙班、琥珀酸普蘆卡必利登記號(hào)轉(zhuǎn) A 并通過(guò)醫(yī)藥 GMP 符合性檢查；頭孢丙烯完成EDQM 注冊(cè)并獲得 CEP 證書(shū)；動(dòng)保原料藥產(chǎn)品強(qiáng)力霉素取得農(nóng)業(yè)部 GMP 證書(shū)。目前共有 29 個(gè)醫(yī)藥原料藥產(chǎn)品、15 個(gè)動(dòng)保原料藥產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)注冊(cè)獲批，在EDQM 注冊(cè)獲批 12 個(gè)產(chǎn)品 CEP 證書(shū)。

產(chǎn)品橫向復(fù)制+產(chǎn)業(yè)鏈縱向拓展走向全球領(lǐng)先

展望未來(lái)，國(guó)邦醫(yī)藥的發(fā)展空間依舊廣闊。隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇走強(qiáng)、人口總量的增長(zhǎng)以及創(chuàng)新類(lèi)藥物、動(dòng)物保健品的持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新和推廣，全球醫(yī)藥市場(chǎng)將保持良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)各板塊均有行業(yè)利好。

根據(jù) Frost & Sullivan 的數(shù)據(jù)，2023 年全球醫(yī)藥支出預(yù)計(jì)為 16,924 億美元。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院報(bào)告，中國(guó)已成為僅次于美國(guó)的全球第二大藥品消費(fèi)市場(chǎng)。

盡管我國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模擴(kuò)容明顯，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，仍然存在較大的差距。根據(jù) IMS Health 的統(tǒng)計(jì)，2018 年我國(guó)的人均藥品消費(fèi)金額僅為美國(guó)的 6.40%，未來(lái)仍有廣闊的增長(zhǎng)空間。

原料藥及制劑行業(yè)方面，隨著環(huán)保政策趨嚴(yán)、一致性評(píng)價(jià)質(zhì)量提升和關(guān)聯(lián)審評(píng)審批等政策推行，原料藥在產(chǎn)業(yè)鏈中的影響力增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向前端轉(zhuǎn)移，優(yōu)質(zhì)原料藥企業(yè)更易取得市場(chǎng)地位和穩(wěn)固盈利空間。

醫(yī)藥中間體行業(yè)方面，據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到 2026 年我國(guó)醫(yī)藥中間體市場(chǎng)規(guī)模有望突破 2,900 億元人民幣。據(jù) Transparency Market Research 分析預(yù)測(cè)，2021 年至 2031 年，世界醫(yī)藥中間體市場(chǎng)將以約 6%的年復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）增長(zhǎng)。

隨著醫(yī)藥中間體下游應(yīng)用更加多元化，同時(shí)在國(guó)內(nèi)日益緊迫的環(huán)保政策下，像國(guó)邦醫(yī)藥一樣重視和掌握綠色技術(shù)及規(guī)模化的醫(yī)藥中間體生產(chǎn)企業(yè)將迎來(lái)可持續(xù)發(fā)展的新機(jī)遇。

動(dòng)物保健品行業(yè)方面，2020 年 4 月，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布《獸藥生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范（2020 年修訂）》，進(jìn)一步提高了動(dòng)保行業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻，大量中小動(dòng)保企業(yè)將在政策和市場(chǎng)的雙重壓力下淘汰出局，供給端產(chǎn)生的空白則會(huì)被大型動(dòng)保集團(tuán)補(bǔ)足。動(dòng)保行業(yè)的龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額會(huì)進(jìn)一步集中，其利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)將高于行業(yè)平均水平。

面對(duì)行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，國(guó)邦醫(yī)藥表示計(jì)劃在未來(lái)五年實(shí)現(xiàn)“20 領(lǐng)先、40 先進(jìn)和 80 及時(shí)供應(yīng)”的目標(biāo)：即 20 個(gè)產(chǎn)品技術(shù)和產(chǎn)量處于全球行業(yè)領(lǐng)先水平，總計(jì) 40 個(gè)常規(guī)化生產(chǎn)產(chǎn)品技術(shù)及經(jīng)濟(jì)指標(biāo)處于行業(yè)先進(jìn)水平，總計(jì) 80 個(gè)以上產(chǎn)品能夠根據(jù)市場(chǎng)需求及時(shí)生產(chǎn)供應(yīng)，實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)定位升級(jí)以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。

為了實(shí)現(xiàn)以上計(jì)劃，公司表示未來(lái)將繼續(xù)發(fā)揮“一個(gè)體系、兩個(gè)平臺(tái)”的綜合優(yōu)勢(shì)，將通過(guò)產(chǎn)品橫向復(fù)制，持續(xù)新增優(yōu)勢(shì)品種；以原料藥為起點(diǎn)，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈縱向拓展，增強(qiáng)整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；發(fā)展與產(chǎn)業(yè)相適應(yīng)的創(chuàng)新模式，由對(duì)標(biāo)創(chuàng)新到組合創(chuàng)新，最終實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新。

總體來(lái)看，公司未來(lái)五年邁向全球領(lǐng)先的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)明確，實(shí)現(xiàn)路徑清晰，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景可望持續(xù)向好。