國電電力：2021年清潔能源成為主要利潤來源 火電行業(yè)或?qū)⒂瓉順I(yè)績拐點(diǎn)

挖貝網(wǎng) 國電電力（600795）近日披露了2021年年度報(bào)告，年報(bào)顯示，因燃煤價(jià)格持續(xù)上漲導(dǎo)致火電發(fā)電成本陡升，國電電力2021年凈利潤表現(xiàn)不佳，實(shí)現(xiàn)營收1681.85億元，同比增長16.55%，歸母凈利潤同比轉(zhuǎn)虧，虧損金額為19.68億元。

受制于2021年受高煤價(jià)影響，煤電企業(yè)普遍虧損嚴(yán)重，不過相比其他煤電企業(yè)來看，國電電力虧損幅度有限，這主要系其在2021年加快了新能源轉(zhuǎn)型步伐，水電、新能源穩(wěn)定創(chuàng)效，有效彌補(bǔ)了火電的盈利缺口；同時(shí)在火電端，發(fā)揮煤電一體化優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)成本控制，提質(zhì)增效，提升火電發(fā)電效率，努力化解成本壓力，減少虧損金額。

另外，該公司年報(bào)另外一個(gè)亮點(diǎn)是清潔能源成為主要利潤來源，火電行業(yè)盈利拐點(diǎn)將至。

清潔能源成為主要利潤來源

自2021年9月，“雙碳”目標(biāo)的提出正式拉開了我國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的帷幕，3月，《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》出臺(tái)，規(guī)劃指出要大力發(fā)展非化石能源，加快發(fā)展風(fēng)電、太陽能發(fā)電，全面推進(jìn)風(fēng)電和太陽能發(fā)電大規(guī)模開發(fā)和高質(zhì)量發(fā)展。

國電電力也緊抓電力系統(tǒng)綠色轉(zhuǎn)型機(jī)遇，全線推進(jìn)新能源項(xiàng)目開發(fā)，非化石能源裝機(jī)規(guī)模持續(xù)增長。2021年，國電電力投資完成292.84億元，其中新能源、水電前期基建投資占據(jù)了絕對(duì)大頭，合計(jì)投入占比59.94%；新投產(chǎn)風(fēng)電和光伏并網(wǎng)裝機(jī)89.34萬千瓦，是2020年的3倍，2022年計(jì)劃投產(chǎn)484萬千瓦，是2021年的5倍，新能源轉(zhuǎn)型持續(xù) 提速。全年完成核準(zhǔn)或備案的風(fēng)電裝機(jī)47萬千瓦，光伏發(fā)電裝機(jī)609.19萬千瓦；完成多個(gè)新能源并購項(xiàng)目，包括正泰新能源51.205萬千瓦分布式光伏項(xiàng)目，為后續(xù)項(xiàng)目開工投產(chǎn)見效奠定了扎實(shí)基礎(chǔ)。

從整體裝機(jī)量來看，2021年，國電電力控股裝機(jī)容量9980.85萬千瓦，權(quán)益裝機(jī)容量4976.67萬千瓦，非化石能源權(quán)益裝機(jī)規(guī)模達(dá)到1689.05萬千瓦，占權(quán)益裝機(jī)總?cè)萘康谋戎貫?3.94%；風(fēng)電企業(yè)完成發(fā)電量151.97億千瓦時(shí)，同比增長14.32%，光伏企業(yè)發(fā)電量4.29億千瓦時(shí)，同比增長34.47%。

非化石能源投資額、裝機(jī)量、發(fā)電量的持續(xù)增長有效對(duì)沖了因煤炭價(jià)格導(dǎo)致的發(fā)電虧損。2021年，國電電力水電板塊、風(fēng)電板塊、光伏板塊分別實(shí)現(xiàn)凈利潤25億元、12.47億元、0.57億元，非化石能源已成公司主要利潤來源。

從國電電力披露的經(jīng)營計(jì)劃來看，“雙碳”背景下，新能源將會(huì)是國電電力未來投資的重點(diǎn)方向，低碳化轉(zhuǎn)型或?qū)⑷婕铀?。“十四五”期間，計(jì)劃新增新能源裝機(jī)3500萬千瓦，清潔能源裝機(jī)占比達(dá)到40%以上。

內(nèi)外兼修加強(qiáng)成本管控

2021年，全球逐漸走出疫情籠罩的陰影，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，能源需求持續(xù)旺盛，而供給端受去產(chǎn)能影響遲遲不能滿足市場需求，供需錯(cuò)配下，煤炭價(jià)格持續(xù)走高。

為應(yīng)對(duì)燃煤成本上漲，國電電力雙管齊下，一方面充分發(fā)揮煤電一體化優(yōu)勢(shì)，抓實(shí)“燃料、生產(chǎn)、資金”三個(gè)成本管控關(guān)鍵環(huán)節(jié)，努力提升內(nèi)部優(yōu)質(zhì)長協(xié)煤炭資源比例及兌現(xiàn)率。2021年，國電電力共采購煤炭1.91億噸，其中長協(xié)煤占比92%，2022年，嚴(yán)格落實(shí)發(fā)改委政策要求，確保長協(xié)合同覆蓋率將達(dá)到100%；入爐標(biāo)煤單價(jià)900.42元/噸，同比增長48%，低于市場煤平均漲幅水平。

另一方面，國電電力加強(qiáng)能耗管控，通過三改聯(lián)動(dòng)，持續(xù)降低供電煤耗和碳排放強(qiáng)度，供電煤耗同比降低2.61克/千瓦時(shí)，煤電發(fā)電效率提升明顯。

除了強(qiáng)化經(jīng)營端的管控外，財(cái)務(wù)端也是國電電力發(fā)力的重點(diǎn)方向，多年來，國電電力一直保持著良好資信狀況，長期維持AAA信用等級(jí)。2021年，國電電力財(cái)務(wù)費(fèi)用支出79.36億元，同比下降14.75%，資本成本下降明顯。

煤電或?qū)⒂瓉順I(yè)績拐點(diǎn)

煤電作為我國電力系統(tǒng)主力軍，煤炭價(jià)格長期高位運(yùn)行將不利于我國電力供應(yīng)體系的長遠(yuǎn)發(fā)展，為更好的發(fā)揮煤電保供作用，化解高煤價(jià)對(duì)于傳統(tǒng)煤電企業(yè)的影響，改善煤電企業(yè)經(jīng)營效益，敦促煤炭價(jià)格回到合理區(qū)間內(nèi)，國家發(fā)改委加大了對(duì)于煤炭市場的調(diào)控力度，高頻率發(fā)布煤炭調(diào)控信息，從嚴(yán)加碼調(diào)控措施。

2月24日，國家發(fā)改委印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場價(jià)格形成機(jī)制的通知》，引導(dǎo)煤炭價(jià)格回歸合理區(qū)間，該通知自5月1日起實(shí)施，下一步，國家發(fā)展改革委表示將加強(qiáng)煤炭市場調(diào)控監(jiān)管，引導(dǎo)煤價(jià)回歸合理，保障能源安全穩(wěn)定供應(yīng)；4月28日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)決定對(duì)煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率，以加強(qiáng)能源供應(yīng)保障，推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

同時(shí)，為進(jìn)一步改善煤電企業(yè)經(jīng)營效益，國家發(fā)改委積極推進(jìn)電價(jià)體系改革，并出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場化改革的通知》，擴(kuò)大市場交易電價(jià)浮動(dòng)范圍為20%，高耗能企業(yè)市場交易電價(jià)不受上浮20%限制。

在發(fā)改委一系列調(diào)控措施下，傳統(tǒng)煤電企業(yè)發(fā)電的成本壓力有望緩解，帶動(dòng)盈利能力改善；疊加電價(jià)市場化改革的不斷深入，多地電價(jià)出現(xiàn)頂格20%上浮，高耗能企業(yè)電價(jià)放開，煤電企業(yè)燃料成本得到較大比例疏導(dǎo)，這勢(shì)必將進(jìn)一步改善煤電企業(yè)后續(xù)盈利預(yù)期，在成本端與終端的雙擊下，火電行業(yè)盈利拐點(diǎn)將至。