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新三板公司IPO遭遇“黑7月”,6家上會(huì)5家被否,今年過(guò)會(huì)率僅45%!
最近,新三板公司IPO成功率大幅降低,7月份以來(lái)共有6家新三板公司上會(huì),僅有1家獲得通過(guò),過(guò)會(huì)率僅16%。
這是今年以來(lái)新三板公司IPO過(guò)會(huì)率最低的一個(gè)月,如果算上6月份3家,一共有9家公司上會(huì),7家公司被否,過(guò)會(huì)率也僅有22%。
先通過(guò)下表感受一下近期的嚴(yán)峻形勢(shì):
新三板公司過(guò)會(huì)率走低
據(jù)記者統(tǒng)計(jì),今年6月以來(lái),共有27家公司公告上會(huì),除了2家企業(yè)取消審核外,共有16家公司通過(guò)發(fā)審會(huì),9家公司被否,IPO通過(guò)率約59%。
整體上看,2018年至今,共有136家企業(yè)上會(huì),除去12家企業(yè)取消審核外,有69家公司獲得通過(guò),過(guò)會(huì)率為55.6%。
其中7月份有16家公司上會(huì),11家獲得通過(guò),過(guò)會(huì)率升至69%。
然而在整體過(guò)會(huì)率有所提升的情況下,新三板公司的過(guò)會(huì)率卻在低位徘徊。
2018年至今共有31家新三板公司上會(huì),其中14家獲得通過(guò),16家被否,1家被暫緩表決,整體過(guò)會(huì)率約45%,明顯低于整體水平。
尤其是6月至今,新三板公司的過(guò)會(huì)率,更是下降明顯。6月、7月至今共有9家新三板公司上會(huì),僅有頂固集創(chuàng)和捷昌驅(qū)動(dòng)2家過(guò)會(huì),過(guò)會(huì)率僅約22%。
相比之下,今年5月共有4家新三板公司上會(huì),僅有時(shí)代凌宇1家被否;4月份3家新三板公司上會(huì),2家獲通過(guò),1家暫緩表決。
在較低的過(guò)會(huì)率下,今年7月份以來(lái)新三板新增IPO排隊(duì)企業(yè)為零,同時(shí)還有億童文教撤回了IPO申請(qǐng)。而今年5月、6月分別有3家、6家公司加入IPO排隊(duì)。
不過(guò)近期上市輔導(dǎo)的案例似乎又有所增多,本周就有觀想科技、遠(yuǎn)東股份、紫竹樁基、賽科星4家公司公告開(kāi)始接受上市輔導(dǎo)。
算上這4家公司,7月份公告開(kāi)始接受上市輔導(dǎo)的公司共有8家,同期公告終止上市輔導(dǎo)的公司為6家。
3家公司過(guò)會(huì)超半年未發(fā)行
即便通過(guò)發(fā)審會(huì)審核,也只是邁過(guò)了上市的第一道門檻,能夠盡快拿到IPO批文同樣很關(guān)鍵。
東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示,2017年以來(lái)過(guò)會(huì)但尚未發(fā)行的公司共有29家,其中6家為新三板公司,占比約21%。
而過(guò)會(huì)時(shí)間在2018年5月以前,但尚未發(fā)行的公司僅有13家,其中有4家是新三板公司,占比31%。
▲已過(guò)會(huì)尚未發(fā)行企業(yè)一覽(今年5月以前)
目前共有6家公司過(guò)會(huì)已經(jīng)超過(guò)半年,但尚未發(fā)行,其中新三板公司就有3家。分別是2017年11月14日過(guò)會(huì)的長(zhǎng)江材料,2017年12月27日過(guò)會(huì)的新產(chǎn)業(yè),以及2018年1月3日過(guò)會(huì)的泰林生物。
雖然近幾個(gè)月的新股發(fā)行速度有所減緩,但上述新三板公司的上市進(jìn)程還是明顯慢于同期過(guò)會(huì)的其他公司。
這些問(wèn)題最受關(guān)注
從近期被否的7家新三板公司來(lái)看,最受發(fā)審委關(guān)注的問(wèn)題包括以下幾點(diǎn):
1.業(yè)績(jī)是否真實(shí)
對(duì)業(yè)績(jī)真實(shí)性的關(guān)注體現(xiàn)在許多方面,如波斯科技、五新隧裝、國(guó)安達(dá)均存在毛利率顯著高于同行的現(xiàn)象,被要求說(shuō)明原因及合理性。再如微創(chuàng)光電被問(wèn)及是否存在壓低人工成本增加業(yè)績(jī)的情形。
2.盈利能力能否持續(xù)
金春股份、申昊科技、國(guó)安達(dá)、微創(chuàng)光電、五新隧裝均被問(wèn)及相關(guān)問(wèn)題。
如國(guó)安達(dá)主要從事滅火裝置產(chǎn)銷,目的是保障新能源汽車鋰電池安全應(yīng)用,發(fā)審委要求其結(jié)合新能源汽車發(fā)展趨勢(shì),說(shuō)明下游市場(chǎng)是否存在下滑風(fēng)險(xiǎn)。
申昊科技主要產(chǎn)品銷售價(jià)格逐年下降,被要求說(shuō)明未來(lái)毛利率是否會(huì)出現(xiàn)大幅下降風(fēng)險(xiǎn);主要從事水刺無(wú)紡布產(chǎn)業(yè)的金春股份,也被要求說(shuō)明產(chǎn)品技術(shù)水平以及持續(xù)盈利能力。
3.是否存在大客戶依賴
如微創(chuàng)光電的第一大客戶??低?,同時(shí)也是公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,微創(chuàng)光電被要求說(shuō)明向??低暡少?gòu)產(chǎn)品的原因,是否存在重大依賴。
凱金能源向?qū)幍聲r(shí)代銷售金額占營(yíng)收的比重較高,被要求說(shuō)明對(duì)寧德時(shí)代是否存在重大依賴,交易是否具有可持續(xù)性。
波斯科技對(duì)格力的銷售占比較高且持續(xù)上升,被要求說(shuō)明原因及合理性,是否存在單一客戶重大依賴,以及交易的可持續(xù)性。
4.掛牌期間是否存在不規(guī)范行為
金春股份、凱金能源均被發(fā)審委關(guān)注到,在掛牌期間未按期披露年報(bào),以及存在會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正情形。
其中,金春股份未按期披露2016年 公司當(dāng) 年年報(bào),凱金能源未按期披露2016年年報(bào),掛牌期間兩家公司均進(jìn)行了會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整,發(fā)審委要求兩家公司說(shuō)明調(diào)整會(huì)計(jì)差錯(cuò)的原因,以及內(nèi)控制度是否健全。
還有一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是,與同期上會(huì)的其他公司相比,被否的新三板公司利潤(rùn)規(guī)模普遍相對(duì)較小。
如7月24日5家公司上會(huì),2017年凈利潤(rùn)最低的是新三板公司金春股份,僅5514萬(wàn)元,同時(shí)上會(huì)的邁瑞醫(yī)療2017年凈利潤(rùn)高達(dá)25.8億元,最低的興瑞科技也有近8000萬(wàn)元。
7月17日上會(huì)的5家公司,除2家新三板公司外,其他3家2017年凈利潤(rùn)均在1億元以上。
7月10日上會(huì)的5家公司中,新三板公司頂固集創(chuàng)與國(guó)安達(dá)2017年凈利潤(rùn)分別為6058萬(wàn)元、4644萬(wàn)元;而同時(shí)上會(huì)的鵬鼎控股、雅運(yùn)股份2017年凈利潤(rùn)分別為16.98億元、1.02億元。
僅有的兩家過(guò)會(huì)的新三板企業(yè)之一,捷昌驅(qū)動(dòng)2016年凈利潤(rùn)達(dá)1.32億元,2017年上半年也有7152萬(wàn)元。
注:本文所指新三板公司包含曾經(jīng)掛牌但目前已摘牌公司。
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